近来疯狂上涨的一类A股引世界担忧：大妈们不看市盈率

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今年，a股落后于大多数亚太股市，但有一类股票表现出色。他们的共同点是今年最热门的关键词:人工智能。

今年，中国当局积极推动人工智能的发展。今年7月，国务院发布了《新一代人工智能发展规划》，本月，工业和信息化部进一步发布了《推进新一代人工智能产业发展三年行动计划(2018-2020)》，力争到2020年在智能联网汽车等人工智能标志性产品上实现重大突破。一系列行动表明了中国加快发展人工智能产业的决心，a股投资者纷纷放心购买相关概念股。

以语音识别软件开发商讯飞(002230)为例。尽管其盈利表现不如预期，但其股价今年已翻了一番，达到109倍的估值，几乎是沪深300指数的8倍。投资者对人工智能的热情使得今年中国5只人工智能代表股票的市值飙升了约610亿美元。

华中证券(601375)策略师张刚表示，散户投资者对以人工智能为主题的股票尤其热情。

尽管今年全球科技股的表现引人注目，以人工智能为主题的股票也出现了一波上涨，但中国股市惊人的表现仍让分析师和基金经理们频频发出警告。他们认为，许多人工智能技术仍处于初级阶段，要为企业利润做出实质性贡献还需要很长时间，而且股价上涨已经偏离了基本面。

散户投资者蜂拥而至

人工智能是一个方向，但目前在中国，每个人都处于起步阶段。富裕国家上海-香港-深圳价值选择基金经理王梦海表示，该基金今年的回报率超过了约91%的同行。从短期来看，股价的上涨仍然有点过头。

自2008年上市以来，HKUST讯飞的年净利润一直低于分析师的预期，但截至12月18日，其年增长率已达到117%，按2018年的预期利润计算的市盈率已达到109倍，远高于沪深300指数的市盈率13倍，也超过了追踪成熟市场上市的以人工智能为主题的企业指数，市盈率为25倍。

截至今年12月18日，该公司与人工智能相关的技术的市盈率提高了(%)倍

新时代证券研究总监刘广欢表示，尽管像iFlytek这样的股票技术不错，但业绩尚未反映出来，估值泡沫已经出现。光大新鸿基财富管理策略师温杰表示，人工智能概念股的估值过高，因为中国的投资者不关心利润等基本面指标，散户投资者蜂拥购买与人工智能相关的公司。

中国科技部上月宣布，百度、阿里、腾讯(bat)和科达讯飞被选为中国新一代人工智能开放创新平台，分别负责自动驾驶、城市大脑、医学影像和智能语音平台建设。根据政府计划，到2030年，中国人工智能产业的竞争力将达到国际领先水平，人工智能核心产业规模将超过1万亿元，带动相关产业规模超过10万亿元。

购买是合理的

总的来说，人们认为中国政府希望获得高度的信心，这可能是今年在这一领域偏好的一个重要原因。群益中国新机遇基金经理谢表示，她的基金尚未投资于人工智能概念股，因为基金投资应主要选择盈利预测性高的公司。

虽然人工智能的发展需要时间，但一些投资者认为人工智能在未来仍应被购买。科技股不应该在行业早期用市盈率来评估，而应该看收入的增长率。统一全球新技术基金经理郭志伟表示，与全球科技股相比，iFlytek的增长率并不突出，亚马逊等公司的市盈率也令人惊叹。接下来，我将在中国和美国增加我在人工智能的持股。

今年8月，iflytek在深交所搭建的投资者互动平台上回答外界提问时表示，以亚马逊为例，该公司亏损近20年，但估值达到4800亿美元，这是投资者对其战略和实施能力的认可。科大讯飞没有回应彭博新闻。

根据未来产业研究所的数据，截至2016年底，人工智能产业的市场规模已增长至95.6亿元，年均复合增长率为40.25%。据估计，到2018年，中国人工智能产业的市场规模将达到203.3亿元。

人工智能是另一个重组整个技术领域的机会，这将带来来自硬件或软件应用的新机会。安联中国新创意基金经理许廷全表示，他预计，2020年后，人工智能将成为一些公司盈利的驱动力，因为需要等到5g等相关平台建设完成之后。

争夺投资

然而，一个直接的风险可能是竞争加剧。国泰中国新兴战略基金经理蒋宏如表示，HKUST迅飞的表现表明，该公司仍在R&D和营销费用上大举投资，随着英美烟草等竞争对手开始投资，竞争日益加剧，能否保持领先优势还有待观察。

香港桑福德伯恩斯坦公司(sanford c. bernstein & co .)分析师戴大卫表示:我将保持谨慎。人工智能产品需要很长时间才能实现，而且需要大量的投资，所以它可能不会像大家想象的那样迅速盈利。