当外资叩响大门

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记者周宏编辑于勇

上周末，海外资产管理公司卢博美宣布，已获得中国基金业协会私募管理许可证。卢博美在中国境内的外商独资企业卢博美投资管理(上海)有限公司完成了注册，具有直接向mainland China合格投资者(包括合格高净值客户和当地机构)募集资产和管理私募股权基金的资格。在此之前，惠利和景顺也宣布他们已经获得了相同的许可证。迄今为止，首批外资私募股权基金公司已经正式落户，成为a股市场和中国资产管理行业的一支生力军。

在内地资本管理行业讨论了近20年的“海外竞争对手”终于进入了市场。在过去的二十年里，如何向外资机构开放全资控股已经成为中国资产管理市场的一个核心问题，其间取得了很多技术进步。从第一只开放式基金的技术合作伙伴到公共基金管理机构的外国股东，从产品到投资研究到市场营销，从董事席位到投资总监、营销总监乃至总经理的职位，从投资技术到社会责任标准的制定，海外资产管理机构在mainland China资产管理行业的成长和成熟中发挥了不可或缺的重要作用，但这毕竟不如在mainland China单独管理一家资产管理企业。

从行业特点来看，资产管理企业的核心是人才，关键是企业的投资理念、经营理念和发展理念，而保证人才和理念稳定的核心要素是股权结构。因此，海外资产管理企业进入mainland China资本市场，获得控股甚至独资的股权资格是非常重要的。

股权结构的变化在中国资本管理行业的巨大变革中发挥了非常重要的作用。合资基金的出现带来了行业内第一个伞状的公募产品和全新的基金营销理念，而员工持股的实施带来了公募人才的激励市场化，导致了令人耳目一新的行业变化。可以想见，第一批外商独资私募机构的诞生，将不可避免地给中国资产管理行业带来不同的影响。

目前，第一批外商独资私募股权公司的人员配置明显高于国内同行，其经营目标也是如此。卢博迈中国的负责人是刘崧，他在mainland China有丰富的公开募股经验，他的团队还包括于斌和茹萍，他们在中国股票市场和债券市场都有丰富的投资经验。从相关高管的发言中也可以看出，卢博美在内地资产管理市场的发展方向是全天候的资产管理机构，可以为股票投资、固定收益、多元化资产和另类投资资产提供定制化的产品解决方案。这样的目标通常是大型公开发行机构的发展目标，而不是私人发行机构。

当然，我们期待看到外资独资私募机构成立后，在产品设计、投资理念、企业运作等方面，能够给一些同质的本土同行带来不同的启示，这也是目前内地资产管理行业的不足之处之一。