市场仍处于强势格局中

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⊙西部证券(002673，诊断股票)王良星

a股表现出先高后低的趋势。在本轮反弹中，上证综指创出3450点的新高后，其操作重心下移，行业间的不断分化使得市场的多重力量难以有效凝聚。一些权重板块的下跌进一步拖累了该指数的形成，上证综指60日均线附近的支撑位正面临考验。笔者认为，市场调整的主要原因是消化经济数据下滑的负面影响。在60天移动平均线未跌破的情况下，整个市场仍处于强势格局。在操作中，盲目地抹杀损失是不明智的。位置可控制在50%-60%，位置结构可主动调整，节能环保、太阳能(000591)和智能机器等新兴产业的优秀品种可逢低关注。

从上周的市场来看，市场的结构性特征进一步凸显。不仅大、中、小市值品种之间存在很大差异，重量级品种之间也存在明显差异。一方面，在指数下跌过程中，虽然银行、保险等一线金融板块在明显支撑下保持活跃态势，但作为市场风向标的经纪板块却处于低迷状态，石油板块一度活跃后再次走弱。这种盘面特征的不断分化不仅增加了市场信心凝聚的难度，也推迟了指数调整的时间周期。另一方面，中小市值品种呈现整体下滑趋势，前期获利筹码兑现意愿持续上升。5g、节能环保、新能源汽车、智能机器等各种新兴产业都有不同程度的下滑。中小品种热点持续短缺无疑对市场人气造成了很大挫伤，盘面效应和盈利效应也开始减弱，进一步加大了短期市场调整的压力。总体而言，当前行业间的趋势差异进一步加大，这与第三季度报告后主流基金头寸和股份的持续转移有很大关系。然而，磁盘上总是缺少重要的领先热点，这不利于短期趋势的升温。更有可能的是，在长期协同效应有效凝聚之前，上证综指将在60天移动平均线上反复盘整。

最近发布的宏观经济数据可能是抑制该指数运行的一个重要因素。10月制造业pmi指数下降，生产指数和新订单指数均下降。1-10月，规模以上工业企业增加值也有所下降。经济复苏过程中的周期性重复，尤其是供需两端同时收缩，削弱了市场早期的乐观预期。这一预期变化反映在a股市场，这自然意味着指数运行的重心下移。但是，应该指出的是，虽然经济复苏的步伐已经放缓，但在货币政策仍然保持精确调控、财政政策继续发挥作用的情况下，经济增长速度受到空的限制，经济增长率仍然很高。概率将保持在6.8%左右，这实际上确保了a股的整体强势格局不会改变，指数将在短期内下跌。

从技术角度来看，指数前期的持续上涨导致了macd指标的顶部偏离，而kdj指标一直处于超卖区域，这增加了指数短期调整的要求。经过上周的回调，上证指数的macd指数在60分钟内已经回落到0轴的下方，顶部偏离状态已经得到很好的解决。与此同时，作为强弱分界线的60日均线的支撑位相对稳固。在半年报线和年报线仍向上运行的情况下，a股的强势格局并未改变。预计短期阶段性整合完成后，a股市场前景仍有望重拾升势。(执业证书:s0800611010074)