八方面解读国企股权划转输血社保 这些与你息息相关

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这个周末对老何军来说真的很充实，有各种各样的写作。

继周五(17日)杨马宣布“大发”对资产管理行业进行统一监管后，国务院于11月18日正式公布了《部分国有资本充实社会保障基金实施方案》(以下简称《方案》)，为部分国有资本充实社会保障基金设定了具体的路线图和时间表。

专家指出，配置国有资本充实社会保障基金，主要是为了解决国有企业职工参加基本养老保险制度初始阶段遗留下来的职工不缴费而被视为缴费的缺口问题，有利于养老保险制度的可持续发展，为应对未来我国人口老龄化高峰期养老保险基金日益增加的支出压力做好战略储备。

为什么要转学？

弥补养老金缺口

根据该计划，国有资本部分转移的基本目标是弥补企业职工基本养老保险基金因实施等缴费年限政策而产生的缺口，促进建立更公平、更可持续的养老保险制度。

中国社会科学院世界社会保障研究中心执行研究员张应华表示，上世纪90年代中后期，基本养老保险制度发生了转变，养老金由企业负担转变为社会负担。资金来源于企业和个人，过渡前已存在的工作年限视同缴费。因为付款实际上是不付款。随着人口老龄化和预期寿命的延长，领取养老金的人数不断增加，基本养老保险制度的财政负担越来越重。在一些地方，目前的差距继续出现。中央政府要求企业“降低成本”和减轻负担。然而，这些差距的存在并不能真正实现“降低成本”，劳动一代的负担也无法减轻。

“国发49号文件的颁布，明确了解决这一缺口的资金来源，即国有资本转让后的股权分红和经营收入。这是为了减轻劳动一代的负担，基本养老保险制度将更加公平和可持续。”张应华说，过去，全民共享国有企业发展成果的途径是先支付利润，然后用财政补贴社会保障；随着该文件的颁布，国有股转让被视为基本养老保险基金的重要组成部分，国有企业发展成果的分享将更加直接和清晰。转移部分国有资本充实社会保障基金已作为一项重要措施实施，这不仅促进了国有股的多元化，也解决了基本养老保险制度变迁留下的历史债务。

我应该转多少钱？

10%的企业国有股

该计划规定了转移比率。首先，基本目标是弥补企业职工基本养老保险制度过渡时期企业职工基本养老保险基金的缺口，这是由企业职工享受同等缴费年限的政策形成的。转让比例统一为企业国有股的10%。今后，结合基本养老保险制度改革和可持续发展的要求，如需进一步转移，还需进一步研究。

在回答记者关于《国有资本部分转移充实社会保障基金实施方案》的提问时，财政部表示，考虑到企业职工基本养老保险基金的缺口测算、基本养老保险制度改革的推进以及国有企业的发展现状，该方案确定的转移比例为企业国有股的10%。

武汉科技大学金融与证券研究所所长董登新表示，国有资本的转移非常大。截至2017年6月底，全国国有企业总资产为143万亿元，国有企业所有者权益为49万亿元。10%的转让相当于14万亿元的总资产和近5万亿元的所有者权益。这一规模对于充实国家社会保障基金，改善基本养老保险基金的收支缺口非常重要，是一个实质性的改善。如果国有资产转让完成，这可以在很大程度上解决我国的养老金缺口问题。

给谁？

中央和地方企业集团

在股权转让对象方面，《建议》指出，如果中央和地方企业集团完成了公司制改革，将直接转让企业集团的股权；中央和地方企业集团如未完成公司制改革，将及时推进改革，并在重组后按要求转让企业集团股权；同时，探索尚未完成公司制改革的企业集团一级子公司的股权转让。国家社会保障基金因国有股权转让和投资等各种原因形成的上市和非上市企业股权除外。

《规划》明确了转让范围，包括中央和地方国有及国有控股的大中型企业和金融机构，但公益性企业、文化企业、政策性开发性金融机构和国务院其他规定除外。

给谁？

社会保障基金等。

在承诺主体方面，《计划》明确指出，国有股转让是基本养老保险基金的重要组成部分。

中央企业国有股权转让由国务院委托社会保障基金集中持有、单独核算、审查监督。条件成熟时，经批准，社会保障基金可以设立养老管理公司，独立经营中央企业转让的国有股。

地方企业转让的国有股由省级人民政府设立的国有独资公司集中持有、管理和经营。转让的国有股也可以委托给在本省(自治区、直辖市)具有国有资本投资运营职能的公司的专用账户管理。

它什么时候会被转移？

2017年试点

《建议》提出按照试点先行、分级组织、稳步推进的原则完成移交工作。

第一步是选择一些中央企业和一些省份在2017年进行试点。中央企业包括3至5家中央管理企业和2家国有资产监督管理委员会监管的中央金融机构。试点省份的转移由相关省(区、市)人民政府组织实施。

第二步:在总结试点经验的基础上，在2018年及以后，分批将其他符合条件的中央管理企业、中央行政事业单位和中央金融机构所办企业的国有股进行转让，并尽快完成转让工作。各省(区、市)人民政府负责组织实施本地区地方国有企业国有股权转让。

它会大量实现吗？

不会也不会被允许出现

该计划的实施是否意味着要实现大量国有资本来弥补企业职工基本养老保险基金的缺口？

财政部表示，这种理解是不正确的。目前，我国企业养老保险基金总体上有较大规模的结余，而基本养老保险基金有相当大的存量。短期内，财政部门不会从国有资本转让中收取收益，也不会导致国有资本被承接单位变现。

根据《建议》，社会保障基金等事业单位经批准可以通过国有资本经营获得收入。国有资本运营主要是国有资本的结构调整和有序进退。目标是保持和增加国有资本的价值，获得更多的利益，而不是简单地实现国有资本。

财政部强调，社保基金等承办单位应履行三年以上的锁定期义务，并应继承原控股单位的其他义务。在锁定期内，参与转让的关联企业如果上市，也应在锁定期内继承原股东的义务。因此，承办单位不会在上述期限内实现国有资本。

综上所述，此次转移建立了补充社会保障基金的长效机制。随着国有资本的加强，将更好地体现全民共享国有企业发展成果，更好地保护和改善民生。在计划实施过程中，大量国有资本将不会实现，也不会被允许。

资本市场的影响？

优化公司治理结构

为充实社保基金而转移部分国有资本，会不会涉及上市公司的股权变动？对资本市场有什么影响？

财政部表示，部分国有资本将被转移以充实社保基金，主要转移对象是中央和地方企业集团的股权，一般不涉及上市企业。对于少数涉及的上市企业，转让是指原国有股东将其10%的股权转让给社保基金等事业单位，属于国有股权多元化持有，不改变企业国有股权的属性和总量。社保基金等事业单位作为长期金融投资者，主要获取股权分红收入。

财政部强调，上市企业的转让不会改变现行的管理体制和方法。社保基金等事业单位作为上市企业的国有股东之一，除了要履行方案中的锁定期义务外，还应执行国有股权管理的相关制度规定。同时，社保基金等事业单位参股将进一步优化上市企业的公司治理结构，有助于提高企业的经营水平，对资本市场产生积极影响。

中国社会科学院世界社会保障研究中心主任郑炳文认为，国有资本的转移对国有企业有积极的影响。第一，国有企业既有企业目标，也有社会目标，国有资本的转移有利于国有企业社会目标的实现。第二，对国有企业的经营目标将有积极的激励。事实上，企业目标的成功决定了社会目标能否真正实现，而社会目标的成功在一定程度上取决于企业目标。第三，它也有利于国有企业的治理结构。企业要对全民负责，提高透明度。它不仅是上级资产和资本的主管部门，也是全社会的监督部门，有利于治理结构的优化。

董登新认为，通过国有资产转让，一方面可以改善国有企业的所有制结构，并在一定程度上化解国有企业的垄断格局。另一方面，通过国有资产转让，全民可以分享改革成果。国有资本转移的最终受益者是职工基本养老保险参保人，这直接丰富了养老金储备，因此将直接惠及广大人民群众。可以说，人民可以分享国有企业改革和发展的成果。

对于资本市场和投资者来说，张应华认为不会有短期冲击波。原因有三:一是转让后，主体集中持有、管理和经营，收入主要来自股权分红；第二，即使收入是通过国有资本经营获得的，目标也是保持和增加国有资本的价值，着眼于长期收入，而不是简单地实现国有资本；第三，有一个超过3年的锁定期。

对普通人的影响(603883，临床单位)？

避免将养老金差距转嫁给下一代

转移部分国有资本充实社保基金对普通百姓有什么影响？

谈到转移部分国有资本充实社会保障基金的意义时，财政部表示，这一转移有利于实现基本养老保险制度的代际公平，避免因实行以资代赈政策而形成的基本养老保险基金缺口，并通过增税和提高在职人员养老金支付率将其转移到下一代。

张应华还认为，这将有助于缓解代际冲突，减轻下一代的养老负担。同时，它将通过国有资本的收入为养老保险制度“输血”，缓解养老金缺口，确保养老金的及时足额发放，从而化解人口老龄化对养老保险制度的影响。