官媒再喊话：IPO不是“洪水猛兽” 无碍A股行情趋势

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鉴于近期沪深股市的调整，有人认为这是新股发行造成的。新华社、人民日报、金融时报等官方媒体再次集体向市场表示，新股发行不是“洪水猛兽”，而是有利于企业壮大。资本市场的直接融资可以缓解“融资难、融资贵”等问题，有助于企业提高绩效，支持经济增长。它是实体经济的转型和升级(爱基、净值、信息、

新华社最近连续发表了三篇关于a股ipo的文章。新华社认为，许多公众舆论将这一下降归因于ipo的正常化。然而，市场更加关注“大规模”再融资和随后解禁的预期。就股票市场而言，新股发行是活水之源，只有活水持续流动，才能得到净化。自2015年6月股市出现异常波动后的一年多时间里，监管部门根据市场情况小幅加快新股发行，不仅恢复了股票市场投融资的基本功能，也为市场的长期健康发展奠定了基础。然而，“大规模”再融资和残酷的减持已经成为a股的两个“出血点”。以下是三篇文章的摘要:

第三条:“天全”再融资叠加野蛮减持是a股的两个“出血点”

2016年，再融资规模是ipo的8倍，再融资规模创历史新高，再融资规模减少3600亿元人民币，再融资“清仓式”减持频繁。“大规模”再融资和残酷的减持已成为a股的两个“出血点”。我们应该如何阻止他们？

自2017年初以来，a股持续疲软波动，创业板指数甚至经历了罕见的“八连败”。许多公众舆论将这一下降归因于ipo的正常化。与此同时，市场更加关注“大规模”再融资和随后解禁的预期。

根据中国证监会披露的数据，2016年首次公开发行和再融资(现金部分)总额为1.33万亿元，同比增长59%，再融资规模为历史最高水平。根据机构数据，2016年首次公开发行(IPO)融资规模为1476亿元。据粗略统计，在"历史上第一个融资年"，再融资增加的市场供给是首次公开发行的8倍。

除了“大规模”再融资外，大量减持已成为a股的另一个“出血点”。

2015年上半年，牛市引发频繁减持，大股东套现规模达到5000亿元。在经历异常波动后，监管部门于2016年初对上市公司大股东和董事减持股份做出了明确规定。然而，在今年市场急需休整的时候，减持规模仍达到3600亿元左右。

令人担忧的是，相当数量的现金缩减资金没有用于创业或再投资，而是用于消费、财务管理或海外转移。一些业内人士认为，这不仅使资本市场“出血”，也使实体经济面临不断“失血”的风险。

第二篇文章:如何看待新股发行的规范化？

就股票市场而言，新股发行是活水之源，只有活水持续流动，才能得到净化。自2015年6月股市出现异常波动后的一年多时间里，监管部门根据市场情况小幅加快新股发行，不仅恢复了股票市场投融资的基本功能，也为市场的长期健康发展奠定了基础。

事实上，没有源头活水，股市就无法繁荣。“ipo排队时间过长，将间接导致一些‘垃圾股’变成‘空壳资源’，从而滋生抛售空壳、圈钱、投机和跨市场套利等混乱。”招商局风险投资管理有限公司总裁单翔盛表示，这些做法会误导投资者进行短期投机，忽视对自身经营和投资的合理估值，最终损害投资者的合法权益。

上市公司再融资门槛相对较低，规模相对较大，后续解禁减持以及相关违法现象也令市场担忧。数据显示，2016年a股市场募集资金总额(首次公开发行和再融资)为18，355亿元，再融资额度创历史新高。据记者了解，目前，监管部门正在研究再融资的相关政策。

第一条:适度加快ipo速度，加强验证，可以给实体经济以力量

ipo步伐的加快在很大程度上恢复了股市的融资功能。经过多次暂停和重启，ipo正逐步走向正常化。

孙正义认为，绝大多数ipo排队企业都是新兴产业的杰出代表，是资本市场的源头，可以提高上市公司的质量，极大地改善市场的公司结构。Ipo规范化可以有效解决ipo障碍，提高这些企业的融资效率。

“目前，ipo排队时间一般需要两到三年。为了在排队过程中保持公司的基本面不变，行业内很多龙头企业不敢投资大型项目，错过了很多发展机会，这很遗憾。”孙正奇认为，ipo堰塞湖存在很大的弊端，需要通过ipo规范化来解决。

《人民日报》海外版今天发表文章称，最近沪深股市纷纷调整，有人认为这是新股发行造成的。专家指出，新股发行将有助于促进实体经济中企业的发展，降低银行风险，并为投资者提供更多选择。从本质上讲，这是加强资本市场直接融资功能、缓解“融资难、融资贵”的必要措施，不应也不会成为“洪水猛兽”。IPO频繁引发市场情绪的原因，与长期没有实施退市制度和对失信行为的惩戒措施有关。加强资本市场监管和完善“退出”机制对稳定投资者预期同样重要。

中国央行行长英国《金融时报》发表文章称，自今年年初以来的半个多月里，首次公开发行(ipo)的公司数量已高达31家，基本保持了三家公司每日ipo的节奏。此外，a股近日接连下跌，加快ipo发行再次成为市场热点话题。业内人士普遍认为，近期a股市场的下跌受多种因素影响。“资金链、年末节点等原因是多方面的，加快新股发行的影响不应过分放大”。从长远来看，ipo融资将有助于企业提高业绩，支持经济增长，是实体经济转型升级的重要推动力。新股发行节奏对a股市场没有显著影响。

事实上，海通证券首席策略师严玉根最近发布的研究报告也指出，ipo发行节奏并没有改变市场的长期趋势，ipo融资在资本需求结构中的整体比重并不大；药品分为三种毒药，短期ipo发行加速，新收益率下降，影响短期股票市场的资金供求。建议加快发行资产管理产品，控制再融资，实现新的平衡。

荀玉根指出，ipo发行节奏与市场波动关系不大。回顾历史上新股发行数量和上证综指走势，新股发行节奏对a股市场没有显著影响。随着新股发行数量和融资额的增加，市场在许多阶段都在上升。例如，在2005年至2007年的牛市期间，首次公开发行股票的公司从14家增加到126家，融资额从53亿元增加到4771亿元。在14-15年的牛市中，首次公开发行股票的人数从125人增加到223人，融资额从669亿元增加到1576亿元。当ipo发行人数量和融资额下降时，市场在多个阶段出现下跌。例如，在1993年至1995年的熊市期间，首次公开发行股票的人数从107人减少到21人，融资额从130亿元减少到21亿元。在11-12熊市期间，首次公开发行股票的人数从281人减少到155人，融资额从2810亿元减少到1034亿元。当新股发行数量和融资金额相对稳定时，市场大多处于震荡阶段。例如，在2002年至2003年的冲击期间，首次公开发行股票的人数从68人略微下降到67人，融资额从480亿元略微下降到472亿元。总体而言，新股发行供给基本保持动态平衡，新股发行节奏与a股市场的关系日益密切。牛市中新股发行较多，熊市中新股发行较少，在震荡市场中新股发行节奏保持稳定。

从长期来看，新股发行对a股基金影响不大。市场担心，ipo引发的吸血效应来自一个简单的逻辑。ipo发行增加了股票供应。如果没有增量资本流入，市场对股票的需求保持不变，股票价格就会下跌。然而，这种逻辑忽略了ipo融资规模小，对市场资金影响不大。从a股资本供求来看，资本流入主要来自公募基金、私募基金、银证转让、保险加仓、沪港通和融资余额，而资本流出主要来自ipo、再融资、行业减资和交易税。在过去的16年中，首次公开发行、再融资、降低工业资本和交易税分别为1，496、16，967、114和3，780亿元，分别占全年资本流出的6.4%、72.6%、4.9%和16.2%。相对而言，ipo对资本的影响很小，因此从长期来看，ipo不会改变市场趋势。

荀玉根建议，为缓解ipo定价不合理、ipo加速导致的资金短缺，监管部门应从资本供求等方面入手，如加快批准设立私募和公募基金、加快银行融资和养老基金入市步伐、降低再融资规模等。