新时代新使命 资本强国建设迈开坚实步伐

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经过近30年的发展，中国资本市场已经为弥补不足、谋求更高层次的发展、尽快构建具有国际竞争力的多层次资本市场体系奠定了基础。资本市场面临着新的使命，其改革和发展也将设定新的目标，寻求新的战略。

记者马伟编辑蒲

在“中国特色社会主义进入新时代”这一重大论断的基础上，党的十九大报告提出要构建现代经济体制，并提出要“深化金融体制改革，增强金融服务实体经济的能力，提高直接融资比重，促进多层次资本市场健康发展。”

专家和业内人士认为，新时代的新发展观将引导中国从高速增长阶段向高质量、高效率发展阶段迈进。资本市场是现代金融体系的重要组成部分，是资源市场化配置的主战场。

经过近30年的发展，中国资本市场已经为弥补不足、谋求更高层次的发展、尽快构建具有国际竞争力的多层次资本市场体系奠定了基础。资本市场面临着新的使命，其改革和发展也将设定新的目标，寻求新的战略。在“新时代”的经济社会背景下，资本市场迎来了难得的改革发展机遇，应该敢于实现跨越式发展，从而推动中国从资本大国向资本强国的转型。

新时代新面貌

目前，中国资本市场规模居世界前列，各项基础制度基本完备，多层次资本市场体系基本形成。

“中国资本市场已经具备了向更高层次发展，建立具有国际竞争力的多层次市场体系的基础。”山西证券董事长侯炜(002500)表示。

他说，之所以“已经有了基础”，主要是因为与以前相比，中国资本市场在以下三个方面呈现出新的面貌:

首先，经过多年的发展，我国上市公司的数量和总市值一直处于世界领先地位，市场基础体系建设也逐渐与国际接轨。其次，市场融资和资源配置的基本功能得到有效发挥，包括股权、债权和期权在内的市场总体保持稳定运行。此外，中国多层次市场架构基本形成，“倒金字塔结构”明显改善，资本市场服务企业覆盖面大幅扩大，市场融资结构进一步优化。

据武汉科技大学金融与证券研究所所长董登新介绍，由于体制机制的不断完善，中国资本市场服务实体经济的效率大大提高，其作为资源配置主战场和重要平台的作用得到广泛认可。特别是在“简政放权”、“放开管理”的改革思路下，市场化并购发展迅速，资本市场在支持供给侧结构改革方面迈出了更大步伐。上市公司、中介机构、监管机构和投资者等市场参与者也更加成熟。这些都为中国资本市场由大变强提供了条件。

“过去10年，中国的金融资产结构发生了重大变化。证券化金融资产的比例从过去的10%和20%增加到大约40%和50%。市场化推动了金融结构的重大进步。”中国人民大学金融学院教授、金融与证券研究所所长吴晓求认为。

他指出，第十九次全国代表大会报告提出的“增加直接融资比重，促进多层次资本市场健康发展”的内在逻辑非常强。他进一步强调，融资应通过发行股票、债券等证券化产品来完成，以提高市场在配置金融资源中的比重。

新时代新使命

国民经济是基础，金融是血液。资本市场在新时代的使命是由经济社会发展进入新时代后的发展要求决定的。专家和业内人士提出，在“尽快弥补不足，构建具有国际竞争力的多层次资本市场体系”的愿景下，一方面，资本市场要打好防范和化解风险的硬仗，另一方面，要弥补市场发展中的不足，继续推进改革，扩大对外开放，推进法治建设。

吴晓求指出，从金融角度看，未来将有三个变化:一是金融结构将进一步改变，资本市场将成为透明、多元化、流动性强的财富管理市场；二是初步实现人民币国际化；第三，中国的金融体系和金融市场应该成为新时期的国际金融中心。这些都使得大力发展资本市场成为必然，资本市场的基本发展趋势是投资活动规模不断扩大，市场在配置金融资源中的作用显著增强。

资深专家分析，资本市场进入新时代首先要实现自身的健康发展和有效运行，巩固各项基础制度；其次，资本市场要有更强的服务实体经济的能力，稳步发展股权融资，加快资本形成，丰富直接融资工具，扩大服务中小企业的覆盖面；此外，要更加突出市场化资源配置的效率，促进要素有序流动，促进存量资源调整。

董登新表示，新时期的资本市场必须始终坚持服务实体经济的根本宗旨，坚持市场化、法治化和国际化的发展方向，在此基础上抓住发展机遇，顺应时代潮流，打通关键环节，大力推进重点领域改革，“敢于实现跨越式发展”。

新时代和新战略

新时期资本市场的质量和效率将进一步提高。吴晓求判断，未来五年将是资本市场进一步发展的五年。

业内人士预计，在严格遵守底线、严格控制风险、严厉打击违规行为的基础上，中国资本市场将进一步完善体制机制，优势互补，深化改革。

侯炜说，从长远来看，通过资本市场促进各种资源的有效配置是经济发展的必然要求。目前，我国资本市场存在投资者结构不合理、交易主体不成熟、融资难、投资轻等现象。交易系统和金融工具仍需改进，资本市场为实体经济服务的能力需要提高。他认为，未来市场改革和发展的重点将是不断完善市场体系结构，提高多层次市场的实际运行效率，丰富投融资工具，优化相关法规，使资本市场更好地服务于国家战略，进一步提高资本市场的国际化水平。

董登新从市场化、法治和国际化三个维度指出，要改善市场化的弊端，必须加强发行、退市和交易等基础制度建设，真正实现市场定价和市场节奏，严格控制进入壁垒。提高上市公司质量；要改善法治的不足，需要进一步统一认识，尽快推进证券法的修订。同时，期货法、上市公司管理条例、新三板条例等法律法规也应尽快跟上，使资本市场有法可依，依法治市；要弥补国际化的不足，必须以“一带一路”建设为契机，更好地与国际市场接轨。

资深专家和从业人员也认为，新时期的资本市场应该更好地实现“三个公开原则”，更好地保护中小投资者的权益。因此，要不断加强市场监管，提高信息披露质量，严厉打击内幕交易、操纵股价、证券违规等行为。加强对谣言、投机等扰乱市场秩序现象的惩戒和打击力度。同时，通过法制建设，提高了违法成本，净化了市场环境。