沪指上行空间已经打开

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西部证券(002673，诊断股票)王璐

上周，市场波动，上证综指站在3400点整数关口。笔者认为，上证综指突破3400点后，空市场上行已经打开。在稳定的宏观基本面、紧缩的流动性环境和政策红利的持续释放的支撑下，该指数的中期强势格局将持续。本周，市场将欢迎pmi数据发布和美联储利率会议等消息，这些消息可能会干扰金融市场情绪，技术修复要求的存在将被叠加。预计市场会先抑后升，波动的概率会更高。

随着参与资本意愿的恢复，上周市场活动相应增加。场馆内的热点在主题概念上逐渐铺开，以上海自由贸易区、环保、特斯拉、高交付与转移、宽带提速等主题品种依次活跃。与此同时，金融、家电和白酒等白马蓝筹股也轮流走强，这为指数重心的上升做出了很大贡献。不难看出，目前基金的重点主要集中在政策、新闻宣传和业绩突出的品种上。盘面热点的活跃轮换起到了提振市场人气、确保市场始终处于相对强势格局的作用。然而，热点的快速切换频率和大、中、小盘股品种的分化并没有得到明显改善，缺乏连续的引导线使得难以吸引场外增量资金进入市场，另一方面也限制了股票基金做得更多的意愿，加剧了市场筹码获利回吐的压力。

就目前的市场环境而言，宏观经济正在不断释放积极的信号。新公布的规模以上工业企业利润表明，工业企业经营状况明显改善，产业结构不断优化，中国经济运行保持稳定和积极态势。上市公司第三季度报告的良好表现，从基本面来看，对a股市场形成了强有力的支撑。在流动性层面，央行近期增加了公开市场的净投资，有效缓解了纳税等因素对资本的影响，也起到了稳定a股市场投资者情绪的作用。

笔者认为，中期的强势市场格局是毋庸置疑的，但短期市场运行仍将以“主动主题轮换、白马慢升”的模式为主。这主要是由于加速释放政策红利，如供应方结构改革和围绕现代经济体系建设鼓励发展新兴产业。相关主体品种投资的发展值得期待，a股市场存在重复表现的机会。然而，目前以低估值蓝筹股为主线、主题概念炒作为辅的投资风格难以迅速改变。

总体而言，上证指数在3400点的过程中可以小幅放量，回调过程大多以快速反弹结束，指数突破的有效性基本确立。虽然目前小水平分时图对顶部偏离有很多调整要求，但日水平的macd指标已经发出看涨信号，日、周水平的移动平均线系统也显示出看涨的排列模式。在3400点关口和短期移动平均线的支持下，短期调整预计将以强劲和波动的方式完成。因此，在操作上，建议投资者不要在短期内盲目追涨杀跌，而要适当关注国企改革和“一带一路”主题上成绩突出的蓝筹股，以及新能源、环保、生物医药等估值合理、政策助推的新兴产业。

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