央企下一步改革重头戏：兼并重组、债转股、混改

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12日，国有企业展示了过去五年的“最佳成绩单”——今年前三季度收入和利润增速达到2012年以来同期的最佳水平，“真金白银”体现了这一轮国有企业改革的成效。

福利增长率逐月加快

国务院国有资产监督管理委员会总会计师沈介绍了今年第三季度中央企业经济运行情况。她说:“前三季度中央企业收入和利润实现了两位数增长，累计实现营业收入19.1万亿元，同比增长15.4%；利润总额11104.8亿元，同比增长18.4%。这延续了去年第四季度以来的持续增长趋势，效益达到历史最好水平。三季度，中央企业效益增速逐月加快，分别为16.4%、17.3%和18.4%，积极趋势更加明显。”

债转股规模超过4400亿元

库洛科沈在新闻发布会上透露，国务院国有资产监督管理委员会正在积极探索市场化债转股。目前，有36家中央企业有意开展此项工作，14家企业签署了资本规模超过4400亿元的债转股框架协议。她说，“下一步将是增加飞行员的强度。”

对于“去杠杆化”过程中的中央企业负债率问题，沈国放强调，近年来中央企业发展迅速，但债务风险总体可控。9月末，中央企业负债率比年初下降0.2个百分点。从结构上看，生息负债在负债总额中所占比例较低，大多数企业的负债率有所下降。

充分利用资本市场

她还表示，今后要进一步推进企业资本结构的优化。要增加直接融资，必须通过上市增发、改革混合所有制、引进投资者、加强企业间资本合作等多种渠道进行融资。同时，加强重大项目融资渠道建设，建立多渠道减少企业债务机制，优化资本结构。总的来说，要充分利用资本市场和股票基金，多种方式整合现有资源，提高中央企业直接融资的比重。

中国企业研究院首席研究员李进表示:“国有企业去杠杆化的重点也是重组和混合改革的重点。非金融企业近70%的债务来自国有企业，尤其是钢铁、煤炭、造船、房地产、有色金属和化工等行业，这些行业也应成为重组和混业改革的重点。这些周期性行业对资本成本上升更为敏感，而利息支出的负担也是最大的。”

他认为:“并购重组、债转股和混合所有制改革都将有助于国有企业去杠杆化。”其中，并购适用于产能过剩、债务严重的行业，如钢铁、煤炭、重型设备、船舶、通信、化工等；混合所有制改革适用于垄断行业，如民航、电信、铁路、军工和重工业；债转股适用于钢铁和煤炭行业。”

值得一提的是，国务院国有资产监督管理委员会副秘书长彭在9月28日举行的国有资产监督管理委员会新闻发布会上说:“第三批混合改革试点正在研究中，预计将很快启动。下一步，按照适度改革、适度控制、适度借鉴的原则推进混合改革。