前海开源拿保本产品豪赌分级B 逾百只产品到期没兑付

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厂长的话

特别基金账户看起来很漂亮，“爸爸”是一个公开发行，从特定的高门槛和绝对收入的客户那里筹集资金，这似乎是公开发行和私人发行的完美结合。然而，这东西实际上并不像市场上宣传的那样好。首先，不清楚去哪里。最近，厂长收到了一份粉丝报告。前海开元拿着保本基金买了自己的乙级，如果被发现，损失相当严重！此外，清算并不少见；还有一份由基金经理签署的合同，这实际上是“为别人做的”；基金公司将专用账户作为新产品的试验基地，到期后无法支付。

资金投入不明，亏损和清算频繁

公开发行是透明的，但特别账户是不透明的。如果你只讲净值，你就不知道净值为什么会变化，也不知道特别账户的历史表现。我们看到的是基金公司富有魅力的产品，那些被清算并损失了大量资金的人自然会被基金公司以各种可能的方式掩盖起来，他们委婉地担心其他机构会跟踪或压制他们持有的品种。反正你也看不见。他想玩多少就玩多少。

最近，一些粉丝来找厂长，让他们大吃一惊:前海开元拿到了致远和圆圆系列的保本和资产管理计划，公司用这笔资金购买了自己的基金产品。我没想到其自身基金的大部分净值暴跌，所以我不得不在产品到期的几个月前在二级市场购买大量的B级基金，以试图周转，但销售额上升，持有量下降。据估计，公司最终将会给投资者损失很多钱。

厂长以怀疑的态度查看了前海开源AVIC军工b(150222)的相关信息，结果震惊了。

下图显示了截至2016年底，前海开源AVIC军工B的十大持有者。前海开源的致远和圆圆系列保本和资产管理计划共占7个席位！

截至今年上半年，席位数进一步增加至8个，前海开元致远第八保本资产管理计划持股份额由35，783，200增加至77，143，900；元元7号和致远9号分别以44，295，200股和41，112，600股的份额位列前十；最初持有6339.6万股的5号渊源退出了前十名。

另外，由于最近AVIC B的总份额明显减少，份额最大的渊源二号的份额没有变化，但比例增加了很多。

AVIC B股80%以上的头寸投资于制造业，而中国重工业(601989，股票市场)在今年4月和5月大幅下挫，目前仍处于停牌状态。蓝线是AVIC B股过去一年的走势。

前海开源拥有的这些特殊账户的资产管理计划真的很大胆。你知道这是本金保证基金。用这么大一笔钱买了自己的乙级后，我想知道这位基金经理最近是否睡得好。

此外，许多在公开时声称低风险的账户打破了头寸。2016年1月7日，宝应基金的三个新账户——宝应新电五号、宝应新电六号、宝应惠生持仓。名义上，这三个特殊账户使用2: 1的杠杆结构来购买新的公开发行的股票。然而，由于2015年股市崩盘后ipo暂停，宝应开始在二级市场投资高位。不幸的是，宝应迫不及待地赶上了独特的史诗剧《a股-4击》在两天内，1000股下跌，净值迅速回落，并以其高杠杆率，亏损成倍增加，最终被迫平仓。

激进的股票客户的损失范围约为50%。许多投资者骂我。当销售人员宣布特别账户主要关注新市场“低风险、高回报”时，他们实际上是在二级市场股票上投资高仓位。为什么？

基金专用账户的交易权由客户或第三方投资

专项资金账户的混乱确实出人意料，而且是无法做到的。除了未知的目的地，一些特殊的基金账户只作为渠道存在，实际上是由客户或第三方玩的。挂羊头卖狗肉比这个好。例如，厂长去刘德华那里买电影票，当他在电影院看到刘德华时，他出来做了几秒钟的嘉宾。你认为这很烦人吗？

这类案件中最著名的是2017年4月12日，当时平安(601318)和兴业银行(601166)倒闭。上海证券交易所随后给出了调查结果，一些投资者在短时间内以远低于市场交易价格的价格集中卖出了兴业银行和平安的大量股票。起初，上海证券交易所误以为是出售经纪资产管理计划，后来发现闪电崩盘实际上是由专项基金账户造成的。

据中信建设投资基金相关负责人介绍，相关异常交易行为指令是由投资咨询公司发布的专用账户产品。在订单执行过程中，投资顾问没有与中国证券投资基金充分沟通，在订单执行过程中没有采取有效的风险控制措施，导致上述异常情况。

许多导致闪电崩盘的特殊账户产品显然只是渠道，实际交易是由投资顾问完成的。今年7月，中信建投证券因未设立新的特别账户产品被罚款6个月。

也是在今年4月，就在中信建设投资有限公司的专项资金账户发生事故后，这三个专项资金账户因被个人用来操纵市场而被罚款。

根据中国证监会的处罚书，2014年9月至11月期间，王耀禾控股经营了“王耀禾”、“李孝义”、“李宝琼”、“长安基金-光大银行(601818，诊断学)-王耀禾”、“江新基金-光大银行-胡立群”、“财通基金-上海银行(601229，诊断学)、海利美达、温州红丰(300283，诊断学)、伊稀(002265，诊断学)、宇星(300305，诊断学)通过连续申报、大规模申报、高价申报和取消申报的方式操纵下一个交易日

在这起操纵市场案件中，三家基金公司的一对一账户成为操纵市场的工具，即长安基金-中国光大银行-王耀禾账户、基金-中国光大银行-胡立群账户和财通基金-上海银行-胡立群账户。这三个账户虽然都是基金公司的专用账户，但实际上是由王耀沃操作的。

这三种产品都装扮成特别账户，但投资是由沃亲自完成的。虽然是王耀·沃亲自做的，但基金公司把交易权给了特别账户客户，这间接成了帮凶，难辞其咎。

除了上述两种情况之外，还有一种情况，你持有的基金被认为是由合同中指明的基金经理管理的，但实际上可能是基金经理的助理在“拿刀”！在中国证监会此前披露的混乱中，存在基金管理人无正当理由长期授权基金管理人助理进行投资操作的情况。

基金账户已成为一个“实验室”

由于特别账户规模较小，许多基金公司将特别账户作为“实验室”来推广各种新产品，如定期增加特别账户、新三板特别账户、高杠杆特别账户等，种类繁多，说白了，客户只是被骗进来的老鼠。

就新三板特别账户而言，大量新三板基金将于2017年到期，但它们将面临清盘的命运，不得不大面积延期。

2017年，约有720只基金到期，约占新三板所有主要投资基金的40%，总投资约300-380亿元。今年一、二季度到期的产品数量占60%以上，募集资金总额占全年的77%。其中，信息技术、文化传媒和金融三大产业面临着最为严峻的成熟压力。

来自厂长的消息是，目前新三板有200多种非标准固定收益和股权的产品无法赎回。今年5月，新三板处于低谷，许多机构积极准备为已到期的新三板基金设立“接管基金”，但很难发行(理想是满的，现实是很瘦的，第二批老鼠预计不会长得好)。

这么说并不是否认特别账户的价值，而是提醒大家不要把特别账户想得太好。基金专用账户只是高净值人士的一个金融平台，不会因为其诱人的外表而亏钱。如果你做一个新的，你将购买有保证资本的乙级。每一次暴跌，都会有一个特殊账户的清算事件，并且有不少产品无法赎回的情况。然而，市场是相对秘密的，每个人都只推销好的产品。

类似的基金账户仍有许多不为人知的账户，而且篇幅有限。厂长先放了一些。如果你有任何意想不到的信息，欢迎你和厂长谈谈。