债基发行暖意频现 债市或迎价值配置区间

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记者王奕夜编辑杨刚

最近积累的债券融资提前结束，这成为低迷的债券发行市场的一个亮点。对此，业内人士指出，债转股的复苏或多或少表明，债券市场的投资吸引力正在明显增强。随着各种负面因素的逐渐稀释，债券市场可能迎来新一轮的缓慢牛市。

许多债务融资提前结束

兴业基金公司昨日宣布，截至9月25日，兴业双月刊金融债券基金募集的基金份额总额和认购人数已达到基金合同生效的备案条件，公司决定提前结束募集。据调查，基金合同生效时间为:募集资金金额不低于2亿股，持股人数不低于200人。

记者注意到，该基金早在7月24日就开始募集，最初的募集截止日期是8月22日。但由于市场低迷，该基金尚未达到上述合同的有效条件，曾一度将募集资金的截止日期推迟两个月至10月23日。这样，筹资的完成日期比原先预计的延期日期提前了近一个月。

兴业银行双月刊金融债券基金不是一个孤立的案例。事实上，自9月份以来，债券基金一直提前“闭门造车”，这在发行的寒冬中是罕见的。9月23日，光大保诚尊福债券基金宣布提前终止融资。再回头看，民生银行加嘉应季度固定资产、南方李猩等债务基地都发布了类似的公告。

“债券融资提前结束，这或多或少反映出债券市场的投资吸引力正在增强。”上海的一位基金经理表示。

随着市场的复苏和资金的涌入，新建立的债务基础规模也在不断扩大。据choice统计，7月至9月，平均发债基数分别为6.67亿股、8.81亿股和11.86亿股，呈上升趋势。然而，9月份10亿多个债务基础的建立，提振了该月债务基础的平均规模，其中民生银行和嘉应嘉应季报共发行债券52亿张，兴泉恒易发行债券39.56亿张，金鹰田瑞发行债券15亿张。

配置时间即将到来

自2016年第四季度以来，市场利率持续上升，债券收益率相应上升，债券基金表现普遍较差。然而，这一现象正在改善。据choice统计，在过去的一个月里，在1215个“纯债务”的债务基数中，90%以上实现了正回报，许多债务基数增加了1%以上。盘面还显示，近期国债期货全线收红。

同时，有越来越多的机构。

根据申银万国证券的最新研究报告，鉴于央行继续增加资本投资，预计将不会有跨季节的资金担忧。海外因素叠加的冲击效应减弱，“英欧强美弱”格局对中国人民币汇率和国内债券市场整体产生有利影响，因此我们对第四季度债券市场表现持乐观态度。

郭芙基金的基金经理武磊表示，经过7月和8月的调整，整个债券市场的估值水平已经恢复到相对健康的状态。无论从债券配置还是债券交易价值来看，目前的债券产品都具有一定的投资价值。

9月初，万佳基金提出“债券市场发展缓慢”的观点。它认为，经过大幅调整后，债券市场在综合估值、监管、货币政策等因素方面变得具有吸引力。