无惧美联储“缩表” A股走势仍可期待

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金百林咨询秦红

上周，a股市场显示出萎缩的调整趋势。上周五早盘，上证综指大幅下跌，至最低3334.98点，日k线图处于危急状态。然而，随着券商类股企稳，市场担忧有所缓解，a股走势出现反弹。日长k线下方的阴影线也表明a股仍有强劲支撑。

调节压力得到了增强

a股市场的近期走势与周期性股票的疲软直接相关。例如，黑色金属指数形成了双头格局，这表明市场参与者对周期性股票感到担忧。出于对8月份疲弱经济数据的担忧，各行各业的热钱在早期将热门股票套现。周期性股票自然首当其冲。

另一方面，美联储正式宣布，将从今年10月开始逐步被动收缩。统计数据显示，美联储每次缩小其规模，都会对其他国家产生一定的影响，主要是因为这将有利于美元的走强，使全球资本回流到美国，而新兴经济体将面临更大的压力。

一旦美元走强，以美元计价的全球资源商品价格将会下跌，这不利于当前a股市场热钱关注的资源类股的估值。基于这种担忧，部分流动资金被套现，导致a股调整压力加大。

提前消化弱势因素，a股有望逐步企稳

然而，不必太担心。由于中国拥有完善的工业体系，工业生产增加值在中国经济中的比重不断上升，从1952年的17.6%上升到2014年的35.85%，翻了一番多，推动了中国工业从小到大的历史性转变。从国际比较来看，1990年中国制造业占世界的2.7%，居世界第九位；它在2000年上升到6.0%，在世界上排名第四；2007年，这一比例达到13.2%，居世界第二位；2010年为19.8%，居世界第一。2013年，中国制造业产出占全球总量的20.8%，连续四年保持世界第一大国的地位。在500多种主要工业产品中，中国有220多种产量居世界第一。如此完美的工业体系和强大的制造体系是抵御未来强势美元的信心。由于大量制成品出口，可以获得外汇储备来支持国际收支平衡。

与此同时，中国也对相关政策进行了相应的调整。例如，中国央行上周发布的数据显示，截至8月底，中国货币当局的资产负债表规模为347，144亿元，比7月底减少了3，466亿元，今年3月后再次减少。这将使人民币汇率的波动更加灵活，也有望开启人民币对强势美元空.的未来操作

总的来说，我们可以关注美联储“收缩表”对全球经济和a股的影响，但我们不应该太担心这种影响。更有甚者，目前流行的a股和指数股的筹码大多被锁定，尤其是国内保险机构、公共基金等实力雄厚的机构持有大量的金融行业股票，这影响了上证综指和上证50指数，对稳定市场产生了深远的影响，就像上周五下午券商类股企稳回升一样。因此，我们仍然可以展望a股的未来走势。

当然，就短期趋势而言，毕竟交易量已经缩水，长假的时间窗口即将开启。因此，我们预计本周a股市场将企稳。上证综指仍有望在3350点左右。如果大型金融行业的股票再次企稳，就不能排除再次触及3400点的可能性。因此，在操作中，你仍然可以持有股份。与此同时，该职位将被放在芯片更换、人工智能等产业发展方向的品种上。此外，金融控股平台概念股和大型金融行业经纪类股也可以跟踪。

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