七大煤炭集团负债率高企 13家上市公司有望唱响混改大戏

本篇文章2043字，读完约5分钟

■我们的记者李春莲

今年下半年以来，国有企业改革全面展开。

日前，国务院专门命名了山西省，进一步加大了改革力度，并及时下发了《山西省国有企业专项改革实施方案》。同时，我们率先选择了约30家国有企业进行混合所有制改革试点。

据了解，山西省18家上市公司中有13家属于七大煤炭集团。但是，七大煤炭集团的资产证券化率较低，资本运营值得期待。

此外，尽管去年以来煤炭价格持续上涨，煤炭企业经营业绩大幅改善，但七大煤炭集团盈利能力仍然较差，负债率仍高于80%。

分析人士认为，七大煤炭集团或其13家上市公司的国有企业改革，有望通过混合所有制、兼并重组等多种方式，成为山西国有企业改革的主角。

七大煤炭集团

它有望成为国有企业改革的主角

最近，国务院发布了《关于支持山西省进一步深化改革，推进资源型经济转型发展的意见》(以下简称《意见》)。

意见指出，实施国有企业改革和振兴规划。抓紧出台山西省国有企业专项改革实施方案，按照创新发展、重组整合、清理退出的要求，推进国有资本向战略重点领域和优势产业集聚。

还强调在煤炭、焦炭、冶金、电力等领域。，努力调整国有经济布局和结构，提高产业集中度。支持中央企业参与地方国有企业改革，兼并重组山西省国有企业。开展国有资本投资和公司试点，推进几大企业联合重组。实施国有企业高级管理人员对外招聘和合同管理制度，建立国有企业外部董事、监事和职业经理人人才库。

事实上，山西省已经开始了国有资产管理体制的改革，从管理资产到管理资本。

《证券报》记者获悉，7月31日，山西国有资本投资运营有限公司成立，注册资本500亿元。

截至8月底，已有22家省级国有企业全部转让给山西国有资本投资运营有限公司..

今年年初，山西省副省长王奕心表示，要充分利用山西省18个上市平台。目前，陕西省这18个上市平台的资产证券化率仍处于较低水平，空.有大量资产注入同时，对于山西省的国有企业，通过股权分置改革可以独立上市的将独立上市，可以在现有上市公司中安装的将逐步在上市公司中安装，不能安装的将考虑逐步退出。

事实上，七大煤炭集团的资产证券化率都很低，而且空有大量的资产注入，因此资本运营值得期待。集团整体上市和集团资产注入上市公司将是山西国有企业改革的主要方式之一。

王奕心视察西山煤电(000983)时指出，西山煤电将成为世界上最大的焦煤公司。目前，西山煤电上市公司的产能仅占集团的31%，西山煤电有望向集团注入资产。

天丰证券分析师叶小美指出，山西省18家上市公司中有13家属于七大煤炭集团。许多上市公司不仅可以完成对母公司的收购，实现整体上市，还可以为集团资产注入上市公司提供一个平台。

七大煤炭集团

高负债比率

从2016年开始，煤炭行业开始了供应方改革。随着煤炭去产能的不断深入，煤炭价格大幅上涨，大多数煤炭企业实现了盈利，但七大煤炭集团并没有走出困境。

据公开信息显示，2016年，七大煤炭集团实现营业总收入9366亿元，同比下降14%；净利润总损失高达34.6亿元。

与此同时，七大煤炭集团的资产负债率仍在上升。

截至2016年底，七大煤炭集团总资产15252.46亿元，总负债12601.88亿元，资产负债率82.62%，比2015年的82.20%高出0.42个百分点。其中，阳煤集团、金煤集团、金能集团和山梅集团四家煤炭企业的资产负债率有所上升。

今年以来，七大煤炭集团的情况并没有改善。同煤集团、六安集团和焦煤集团今年第一季度也出现亏损。

两个煤炭集团的盈利能力没有亏损是不令人满意的。山西煤炭集团第一季度实现净利润7100万元，阳煤集团第一季度实现净利润650万元。

广发期货分析师邓顺向《证券日报》表示，七大煤炭集团的劳动力成本很高，尽管煤炭价格上涨，但它们的盈利能力仍然很弱，债务负担也很重。

叶小美还指出，山西七大煤炭集团同质化竞争严重，导致这种大而不强的局面。

这也是山西煤业集团急需改革的主要原因。

上述意见还强调，混合所有制改革要在更大范围、更广范围内进行。制定山西省国有企业混合所有制改革工作方案，牵头选择约30家国有企业进行混合所有制改革试点。在系统总结试点经验的基础上，进一步推进全省国有企业混合所有制改革。除少数涉及国家安全的国有企业外，鼓励符合条件的国有企业通过整体上市、并购和发行可转换债券等方式逐步调整国有股比例。

同时，通过相互参与、持股和签订长期协议，支持山西省中央企业和煤电企业形成市场互补和上下游协同。引导民营企业参与山西省国有企业混合所有制改革，鼓励发展非公有资本控制的混合所有制企业。积极引进有效的战略投资者，规范公司治理结构，实行市场化选人用人、激励约束机制。通过试点探索混合所有制企业职工持股的可行途径。

叶小美还表示，全国七大煤炭集团的改革将围绕其控制的13个上市平台进行，采取混合所有制、兼并重组等多种方式。山西省七大煤炭集团的重要地位和日益突出的问题，使七大煤炭集团成为山西省国家改革的突破口和先锋。

(李春莲)