8月16日早间机构研报精选 10股值得关注

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证券时报网络。8月16日，

中国联通(600050，诊断):业绩是预先增加的，预计混合改革将增加边际改善

研究机构:国信证券(002736，咨询单位)

收入增长率出现逆转，预计全年将保持增长

2017年上半年，公司全面深化实施聚焦战略，业务模式转型取得初步成效，整体发展趋势持续改善。主营业务收入预计约为人民币1241亿元，同比增长约3.2%，这是公司自2015年上半年以来上半年收入首次出现正增长。

在移动业务方面，4g网络的建设已经加快，中期报告的结果已经出现。主要移动业务的收入估计约为768亿元，比去年同期增长约5.2%。固话宽带业务收入约466亿元，同比下降482.3亿元，拖累固话主营业务收入与去年同期基本持平。

业绩见底，盈利能力显著提高

表现触底反弹。2016年，公司业绩见底，实现净利润1.54亿元，同比下降95.6%。2017年上半年归属于母亲的净利润估计约为7.8亿元，同比增长约74.3%。从季度变化来看，2017年第一季度Q1和第二季度返母净利润保持较高的同比增长率。

盈利能力按计划显著提高。息税折旧摊销前利润(Ebitda)预计约为437亿元人民币，同比增长约5.5%，约占主营业务收入的35.2%。2017年第一季度，移动计费用户arpu值达到46.7元，稳步上升。

期待混合改革计划的实施，业务%2b股权合作将有助于业绩增长

根据该公司此前的公告，中国联通的混合改革计划将很快发布。混合改革的意义不仅在于引入资本，更重要的是通过引入投资者来重新整合内部业务，或者寻找新的业务增长点来形成新的竞争力，而带来用户资源或提高arpu值是联通改变长期业绩趋势的驱动力。关注战略的不断深化，叠加运营商混合改革的预期，并期待公司业绩的释放。

业绩有望见底，对公司的变化预期持乐观态度，并保持买入评级

未来，中国联通有望通过调整投资支出和加大创新力度来优化业务结构。在变革层面，公司的微信沃卡范围逐渐扩大，交通银行在搭建平台方面的优势增强了客户粘性。语音管理向流量管理和数据管理转变是必然趋势。公司以营改为契机，深化营销模式转变，促进业务和客户质量的持续改进。虽然短期收入和用户数量的增长有一定的压力，但公司积极推行集中化、专业化、扁平化的运营管理体系，带来了运营效率的提高。国有企业改革的预期持续升温，我们对公司的变革预期持乐观态度。2017/2018/2019年度每股收益预计分别为0.06/0.11/0.19元，维持买入评级。

索灵有限公司(002766，诊断):计划收购航盛实业，拓展商用智能车业务

研究机构:广发证券(000776，咨询单位)

拟收购上海航盛实业有限公司，拓展商用智能车业务

公司宣布拟用自有资金从深圳航盛电子购买上海航盛实业有限公司95%的股权。2016年和2017年1-6月，航盛实业分别实现营业收入2.65亿元和1.11亿元，实现净利润1356万元和489万元。航盛电子承诺航盛实业2017年经审计的净利润不低于1600万元。

上海航盛实业深入商业/客运市场，积累了一定的市场份额

航盛实业致力于车载前装设备的开发和制造，与众多商用车制造商保持着长期稳定的合作关系，在轮胎压力监测等网络硬件领域拥有成熟的市场经验和技术实力。此次收购将使索灵能够为车辆网络硬件的生产和研发增加一些技术能力。同时，通过整合航盛实业所拥有的预装设备市场的渠道资源，公司有望克服一线汽车制造商供应商体系的进入壁垒，实现公司在预装设备市场的业务拓展。

乘用车的安全标准越来越严格，支撑了航盛工业商用车业务的稳定发展

2017年4月1日，交通部正式实施《营运客车安全技术条件》(jt/t1094-2016)，从多方面对营运客车的安全性能和结构配置提出了最基本的安全技术要求，提高了营运客车的本质安全性能。我们认为，实施更严格的客车安全标准有利于航盛实业原有商用车业务的发展。

17-19年的业绩分别为0.38元/股、0.55元/股和0.73元/股

今年4月，公司完成了三七通信与英卡科技的整合。假设这两家公司都履行了他们的业绩承诺，此次将被收购的航盛实业暂时不予考虑。假设公司有一定的增长，预计公司17~19年的收入分别为127亿元、177亿元和24.7亿元，净利润分别为158万元、233万元和3.07亿元。目前的价格分别相当于44、30和30便士

风险警告

收购公司业绩低于预期的风险；被收购公司整合的风险低于预期。

振鑫科技(300101，诊断):由于行业的影响，军品订单持续下降，我们期待未来的有偿采购

研究机构:工业证券(601377，咨询股)

投资要素

2017年半年度报告:营业收入2.03亿元，同比下降18.89%；归属于母公司的净利润2455.89万元，同比下降45.01%。

高性能集成电路骨干企业对进口替代有强烈需求。公司是国家特殊行业零部件的骨干企业。集成电路行业规模正处于快速增长期，公司在多个子产品领域拥有技术优势，在行业发展和国产化率的双重推动下，预计未来将迎来快速的业绩增长。

北斗卫星导航应用产业短期发展缓慢，长期发展具有很高的确定性。虽然北斗组件和终端的购买量在短期内有所下降，但卫星导航系统建设周期长，规模效应明显。随着北斗产业的应用范围不断扩大，市场份额逐渐增加，公司后期的北斗产业业绩有望迎来高速增长。

视频图像安全监控行业稳步增长。视频监控已经从可视化发展到智能化，互联网中的安全和机器学习等智能应用产品将成为行业的主要发展方向。公司积极推进新型车载和机载产品的研发，定期推出一批产品，在报告期内实现稳步增长。

我们预测公司2017年至2019年的每股收益为0.06/0.11/0.16元，相当于估值的204/116/76倍，这是公司首次被覆盖，给公司一个过重评级。

风险预警:北斗导航系统建设进展缓慢；新产品开发的进展不如预期。

获胜时间获胜(300377，诊断股票):业绩保持快速增长，并加快了金融技术生态系统的布局

研究所:东吴证券(601555，门诊部)

事件:2017年1月，公司实现营业收入19561.59万元，同比增长52.84%；归属于母亲的净利润为人民币50，099，000元，同比增长143.95%，接近之前业绩预测的上限。

投资要素

收入继续保持快速增长:1 .公司进一步加大了新一代资产管理系统和资产托管系统的营销力度，取得了良好的市场效果，收入继续保持快速增长；2.针对金融业改革的政策需要，公司将做好客户相关制度改革和客户培训的职能转变；3.服务外包业务发展迅速，规模经济不断释放。

盈利能力继续提高，利息收入大幅增加:2017年上半年公司综合毛利率达到81.57%，同比增长2.67%；规模效应继续释放，2017年上半年管理费率和销售费用率同比分别下降2.25%和0.99%；2017年1月公司收到利息收入1214万元，较去年同期的187万元大幅增加；在规模效应释放和利息收入快速增长的推动下，2017年上半年公司销售净利润达到26.96%，同比大幅增长11.15%。

加快科技金融生态圈布局，打造创新商业模式:1 .与控股子公司上海双赢投资2亿元成立上海双赢商业保理有限公司2。与上海浦源共创普惠金融科技金融服务平台。对公司整体经营业绩的贡献已经初步显现；3.股份制公司东方金鑫大数据解决方案覆盖大数据产业链的各个方面，合同订单增长迅速；4.控股子公司东吴在线基于人工智能、区块链等新兴技术，构建了零售金融、机构业务和资产管理协同发展的综合金融服务平台，取得了预期的经营成果。5.参与连锁石材信息的建立，从事区块链技术的研发和应用。区块链技术在资产托管领域的应用已有成功案例。依靠大资本管理时代的快速内生发展、投资与股权参与的三重推进以及并购活动的积极延伸，公司迅速部署区块链、智能投资和金融大数据等创新业务，打造创新盈利模式。

盈利预测和估值:公司2017/2018年度每股收益预计为0.35/0.48元，2017/2018年度当前股价分别为市盈率的45/33倍，维持买入评级。

风险警示:互联网金融业务低于预期，服务外包业务低于预期。

北京城建(600266，诊断单元):首都棚改先锋，资源优势显著

研究机构:招商证券(600999，咨询单位)

事件:公司于8月11日晚发布了半年度报告。2017年上半年归属于母公司所有者的净利润为2.6亿元，同比下降39%；营业收入39.23亿元，同比增长31%；每股基本收益是0.17元。

评论:

1)收入大幅增加，净利润下降。2017年上半年，营业收入39.2亿元，同比增长31%；归属于母公司所有者的净利润为2.6亿元，同比下降39%；净利润的下降主要是由于净投资收益的减少和结算项目结构的变化造成的。2017年，公司毛利率为27%，同比下降2个百分点；净负债率为54%，低于房地产公司的平均水平；期末，公司现金存量为97.97亿元，高于短期计息负债67.04亿元。此外，公司持有高度可变的股权投资，为公司的营运资本提供了一定的保证，具有较强的短期偿债能力。

2)享受首都的独特资源。北京城建集团是唯一的房地产上市平台，拥有六大产业，完全覆盖房地产产业链。北京市建筑企业排名第一。在房地产业务方面，集团提供项目资源、资质门槛、资金、技术、团队等支持；在股权投资方面，本集团提供高质量的目标。目前，公司的土壤储备质量较高，正在深入培育北京二、三线的扩张潜力。目前未结算的权益为278.8万平方米，可结算的权益价值为808.8亿元；其中，北京分别占50.4%和75.1%。随着北京城市功能调整和优化预期的实施，公司资源份额突出，土地增值红利显著。

3)北京棚改的优势是独特的。2017年上半年，公司新增6个项目，总土地储备150万平方米，包括4个二级项目、1个一级项目和1个棚改项目。自2016年以来，公司一直努力安排工棚改造。截至目前，已获得怀柔、东城、丰台、顺义、延庆五个大型棚改项目，总建筑面积427.5万平方米，计划总投资742.6亿元，堪称北京棚改的先锋。公司积累了丰富的经营经验和棚改团队，形成了标杆效应，这将有助于公司今后成功收购和推广其他优质棚改项目。

4)股权投资的显著效益。截至2017年8月11日，本公司以公允价值计量的可供出售金融资产，包括国信证券、锦州银行、中科曙光(603019)和中信建投证券，总价值为59.6亿元。加上成本法核算的可供出售金融资产和权益法核算的长期股权投资，公司管理的股权资产总额约为75亿元。比总投资15.2亿元高出近400%。公司股权投资的效益是显著的。一方面，它可以为公司提供强大的安全边际，另一方面，它可以给股权投资带来可观的红利，提高公司的业绩。

投资建议:

北京城建扎根北京，发展资源丰富，集团大股东全力支持上市公司。棚改项目为公司未来的利润释放和土地储备提供了良好的机会。同时，股权投资每年可以贡献稳定可观的收益，未来业绩将逐步释放。据估计，2017-2018年的每股收益将分别为1.06元和1.25元，相应的市盈率将分别为13.2倍和11.1倍，保持高度推荐的a级评级。

风险预警:北京棚改政策的不确定性。

邱毅资源公司(601388，诊断):被遗忘的高弹性和低估价的再生铝水龙头，深深受益于废铝进口禁令

研究机构:天丰证券

该公司发布了2017年半年度报告。公司2017年上半年实现收入25.4亿元，同比增长81.2%；实现净利润1.8亿元；每股收益为0.09元，符合市场预期。上下游的纵向效应和铝回收的毛利增加，公司业绩飙升。

Metalico有助于上游和下游的垂直整合。Metalico是该公司于2016年7月1日收购的一家美国子公司，拥有三条金属废料粉碎生产线，每年处理约15万辆报废汽车，约占其收入的40%。报废汽车的拆解是其金属废料的主要来源。此次收购实现了公司从前端回收环节到后端深加工环节的纵向整合，拓展了公司的上游业务，进一步增强了公司原材料的成本优势。上半年，上下游垂直整合的协同效应初步显现，metalico开始实现收入和利润的增长，公司业绩大幅提升。

废铝精铝的价差加大，毛利率继续增加t。公司铝业务的利润来源主要在于废铝与铝锭的差异，俗称废铝精铝差异。近年来，废铝的供应量一直在上升，铝的价格一直在上升，这扩大了废铝精炼的价格差异。公司的毛利率持续增长，业绩大幅提升。未来的铝回收市场有望双喜临门(603008，诊断库存):一方面，随着中国大量汽车进入报废期，中国即将迎来废铝回收的高峰期。届时，国内废铝供应的增长率预计将从10%提高到15%，进一步增加原材料供应；另一方面，随着供应方改革的推进，预计铝价格将迎来牛市，进一步增加废铝回收的毛利。作为中国最大的废铝回收、分选和冶炼公司，邱毅资源将充分享受这一流程带来的利润增长。考虑到该公司现有60万吨产能的利率只有近一半，一旦该公司解决了废铝来源渠道问题，其灵活性是值得期待的。

海外低成本废铝和国内高价产品的独家优势。政府这次禁止的外国垃圾中有七种废铝。据估计，我的有色金属网约占废铝总量的50%，合同量为100万吨。一旦实施，将导致海外废铝价格下降，国内废铝价格上升。作为一家拥有美国回收拆解资质的公司，公司将享受海外低成本废铝和国内高价产品的优势。未来，邱毅资源公司还将为七种废铝的供应贡献相当大的份额。

汽车拆解市场的爆炸就在眼前。到2017年年中，中国的汽车数量已经达到2.05亿辆，到2020年将超过2.7亿辆。按照4%的回收率，每年报废汽车数量将达到1080万辆。仅考虑废料的回收价值，到2020年报废汽车的市场将达到350亿元左右。

利润预测和投资建议:我们预测公司2017-2019年的净利润分别为4.67亿元、6.06亿元和7.05亿元，每股收益分别为0.23元、0.30元和0.35元，与8月14日的收盘价相对应，动态市盈率分别为18倍、14倍和12倍。与铝价相比，邱毅资源具有较高的性能灵活性和较低的估值，并将享受海外废铝进口禁令，并被提升至买入评级。

风险警告:铝的价格已经下降，国家政策如汽车拆解和废铝已经改变。

良鑫电器有限公司(002706，诊断股):中高端低压电器的领导者，业绩增长强劲

研究机构:国海证券(000750，诊断单元)

事件:

亮鑫电气发布了2017年半年度报告。报告期内，公司实现营业收入7.16亿元，同比增长26.03%；净利润1.11亿元，同比增长47.96%；经营活动净现金流量1.5亿元，同比增长61.16%。

投资点:

性能增长强劲，配电和终端设备性能良好。报告期内，公司配电电气业务收入为3.3亿元，同比增长30.32%；终端电气业务收入3.4亿元，同比增长24.32%。自上市以来，分销设备的收入比例持续增长，从2009年的22.24%增至2017年半年度报告中的46.08%。未来，它有望超越终端设备，成为公司收入最大的业务；由于下游分散，无法形成规模优势，控制电器仅占收入的6.06%。报告期内，非经常性损益快速增长，主要得益于政府补贴和理财产品收入的影响。公司多年来一直部署在高低压电器领域，拥有深厚的技术积累，始终注重专注的原则。它可以快速响应用户需求，并提供高性价比的行业领先产品。它有望在未来成为高端和低压电气系统解决方案的专家。

关键产品线升级完成，毛利率稳步上升。根据行业发展，公司对终端产品系列和市场进行了重组，以提高终端产品的市场响应能力。一些环节被自动化所取代，以增加人均收入，降低产品不良率；优秀的供应商体系不仅保证了原材料的质量，也抑制了商品价格上涨的影响。产品毛利率止跌回升，综合毛利率达到38.55%，同比增长1.08个百分点。公司下游客户素质高，上半年经营现金流量7.8亿元，各项经营指标均领先国内同行业可比企业。三项费用的合理控制在一定程度上保证了利润水平的稳步提高。公司继续投资研发，研发支出占收入的7.13%；随着ipd集成产品开发系统的引入，公司的R&D效率和响应速度都有了显著提高。

品牌建设和管理效率齐头并进，进口替代仍然是发展的主旋律。公司不断加强营销和品牌建设。在保持现有客户的基础上，新能源、电信和电力行业订单大幅增加，工业和公共建筑领域顺利拓展。在内部管理方面，公司信息化水平不断提高；通过精益生产和流程改进，提高生产订单的及时完成率，进一步缩短交货周期。凭借公司的矩阵销售团队和卓越的成本控制，公司利用客户粘性和快速的需求响应，在新的行业和新的领域抢占了abb、施耐德、西门子等世界品牌的市场。

盈利预测和投资评级:2017-2019年公司每股收益预计分别为0.43元、0.56元和0.72元。相应的pe分别是29倍、22倍和17倍。我们看好公司:1)巩固低压电器领域的技术和管理优势，凭借性价比优势实现国际一线品牌的替代。2)享受配电网投资增长红利，配电电器产品继续高速增长。首次覆盖，给公司一个“超重”评级。

风险警告:宏观经济低迷导致市场需求疲软；新业务扩张低于预期；原材料价格波动风险。

恒力液压(601100，库存咨询):油缸恢复/泵阀加速大排量，盈利能力大大提高

研究机构:本质证券

■事件:8月14日，公司发布2017年半年度报告，实现营业收入13.59亿元，同比增长130.24%，归属于母亲的净利润1.62亿元，同比增长471.11%，净营业现金流3562.58万元，每股收益0.26元。单季度显示出加速的趋势。第二季度，收入8.03亿元，同比增长138.24%；归属于母亲的净利润1.02亿元，同比增长320.62%。

■挖掘机油缸明显恢复，盾构机油缸景气增长:半年度报告显示，2017年上半年公司油缸业务实现总收入约12.37亿元，同比增长152%，实现业绩约1.97亿元，同比增长279%；挖掘机油缸和非标准油缸大幅增加。公告显示，上半年公司销售油缸21.09万个，其中挖掘机专用油缸和非标油缸的销量分别为15.55万个和5.54万个。根据工程机械行业协会的数据，2017年上半年H 1挖掘机销量为75，100台，同比增长100.5%；7月份，挖掘机销量在以往高值的基础上有增无减，销量达到7656台，同比增长108.9%。根据公告，挖掘机油缸的市场份额超过50%，其中20%出口。已积累了卡特彼勒、神钢、日立建机、久保田、三一、徐工、柳工(000528)等知名客户。在非标准气瓶中，盾构机气瓶收入同比增长137%。公司拥有中铁建设、中铁设备等客户，这将继续有利于盾构机行业的发展。

■泵和阀门产品被加速和进口，以取代领先的制造商。高端液压零部件业务增长迅速，公告显示，上半年子公司液压技术的营业收入同比增长389%。目前，公司已成功开发出15t以下小型挖掘机用hp3v系列轴向柱塞泵和hvs系列多路控制阀，其精确操纵和燃油经济性超过了国外同类产品，成为高端液压零部件进口替代的领先制造商。根据公告，公司通过销售和固定生产的方式组织生产调度，预收账款是预收营业收入的重要指标。截至2017年6月30日，公司预收账款余额为1.27亿元，较第一季度末增长46%，为未来的持续增长奠定了良好的基础。

■毛利率快速增长，期间费用大幅下降:半年度报告显示公司综合毛利率为28.09%，同比增长6个百分点；油缸业务毛利率约为29.2%，同比增长8个百分点。未来，随着公司规模效应的不断释放，毛利率有望继续上升。上半年公司成本控制良好，内部管理效率提高。销售/管理/财务比率分别为3.14%/8.9%/-0.65%，同比变化分别为1.63/7.21/5.75%，呈明显下降趋势。

■投资建议:我们预计2017-2019年公司每股收益分别为0.46元、0.61元和0.74元。公司挖掘机业务继续灵活复苏，盾构机缸体行业高度繁荣；液压泵阀门技术成熟，加速容积；海外市场布局全面，抢占一带一路和美国基础设施市场，保持买入评级，6个月目标价为23元。

■风险预警:基础设施投资放缓，原材料价格波动，液压泵阀门进度低于预期。

山东制药玻璃(600529，诊断):高性能增长仍在继续，盈利能力有望保持

研究机构:长城证券

事件:

本公司披露2017年半年度报告，实现营业收入11.5亿元(+18.43%)，归属于母亲的净利润1.32亿元(+53.32%)，扣除后归属于母亲的净利润1.28亿元(+33.65%)，基本每股收益约0.44元。

投资要素

1.高性能增长的趋势仍在继续

上半年，公司实现收入11.5亿元，同比增长18.43%，这主要是受模塑瓶系列、棕色瓶系列和贸易收入增长的推动；随着理财产品的增加，公司的投资收益大幅增加，但同时也带来了货币资金的减少和财务费用的增加，减缓了扣除后净利润的增长速度。

仅2017年一个季度，第二季度收入为5.75亿元(与第一季度基本持平，同比增长+10.57%)，归属于母亲的净利润为6700万元(同比增长+3.94%，同比增长+41.69%)，基本延续了第一季度的良好增长势头，符合预期。

报告期内，公司净利润增长率明显高于收入增长率。主要原因是:1)费用得到有效控制，三项费用率分别为15.51%和1.41%；同比；2)2016年下半年，公司享受15%的高新技术企业税收优惠，税收收入下降23%；3)资产减值损失689万元(-62%)，投资收益608万元(+1803%)，营业外收入374万元(+3.65%)。

2.总体盈利能力预计将保持不变

上半年，由于主要原材料和动力成本高以及员工薪酬增加等因素，公司同期综合毛利率为30.75%，同比下降2.39个百分点。我们认为，首先，公司作为国内领先的制药玻璃企业，具有很强的定价能力，或者能够将成本压力转移到下游；其次，通过实施全员经济责任制，公司积极提高产品合格率，降低原材料消耗，缩短生产调试和回收进度等有效工作，提高运营效率；第三家公司不断调整产品结构，提高整体盈利能力，预计未来综合毛利率将保持稳定。

3.环境保护越来越严格，以提高市场集中度

该公司继续投资和经营环保，其排放符合国家标准。随着国内环保政策的收紧，生产企业将不可避免地面临技术改造投资增加和成本上升的压力，这将促进行业的集中。公司将通过包头康瑞和绵竹程心分公司辐射到北方和西南地区，或者进一步扩大国内市场份额；此外，公司还在积极开拓海外市场，预计这将促进整体收入的持续稳定增长。

4.高端医用玻璃市场布局

该公司是中国少数几家达到一级玻璃瓶生产标准的制药玻璃企业之一。上半年，18亿防水玻璃瓶项目继续推进，高端药用玻璃市场积极布局。随着药品质量监管的加强和一类瓶市场需求的提高，公司有望凭借先发优势抓住市场机遇，培育未来新的利润增长点。

投资建议

公司是国内领先的制药玻璃企业，国内市场份额增加，海外市场发展促进了公司持续稳定发展；公司将通过成本转移、内部管理优化和产品结构调整，确保未来盈利能力的持续稳定；我们预计公司2017-2019年的营业收入分别为23.77亿元、27.19亿元和31.16亿元，归属于母亲的净利润分别为2.84亿元、3.45亿元和4.16亿元，每股收益分别为0.94元、1.14元和1.37元，与8月14日的收盘价23.39元相对应，市盈率分别为25倍和25倍

风险警告:成本上升的风险；市场扩张的风险。

中天金融(000540，诊断单元):区域房地产龙头，大金融框架已经建立

研究机构:联讯证券

投资要素

金融转型框架已经完成

公司确立了以保险、证券、银行为主体，以基金、资产管理和多元化金融为辅，以房地产业为基石的发展道路。大金融产业链主要分为两个部分:传统金融主要由贵阳金融控股主导，旨在获得包括银行、保险、证券、信托和基金在内的全部金融牌照；创新金融主要由中天普惠金融服务和贵阳互联网金融产业投资牵头，创新金融和股权交易业务全面铺开。

计划参与贵阳农村商业银行增资扩股，加快银行业务布局

2017年7月，公司宣布，公司全资子公司贵阳金空计划以每股1.56元的价格认购不超过3.2亿股贵阳农村商业银行股份，增发后约占贵阳农村商业银行总股本的10%。此前，公司仅持有贵阳银行1.27%的股权(601997，咨询股)和贵州银行0.99%的股权，拟设立桂安银行。因此，如果持股成功，公司将在银行业取得实质性进展。

贵州房企的龙头地位稳定，预计全年房地产销售将创新高

公司是贵州领先的房地产企业，土地储备主要集中在贵阳。在贵阳房地产市场销售良好的带动下，公司1-7月的房屋销售势头良好。据审评委统计，1-7月，公司房地产销售额达到152.1亿元，股权金额为152.1亿元，销售面积为181.4万平方米。在贵阳房地产销量和价格不断上涨的大环境下，公司全年的房地产销售将毫无意外地创新高。

利润预测和投资建议

我们预计在17/18/19年度，公司的营业收入将分别为234.70、286.02和342.41亿元；归属于母亲的净利润分别为33.37亿元、40.56亿元和49.62亿元；每股收益分别为0.71元、0.86元和1.06元。目前，公司正在加紧大型金融领域的布局。随着公司获得银行、经纪、保险和基金牌照，公司的盈利能力将进一步提高，未来的想象力将是巨大的。经过综合考虑，我们给公司的目标价格是8.30 -8.90元。首次报道，给出超重评级。

风险警告

1.财务战略进度低于预期，许可证获取速度低于预期；2.房地产开发低于预期；3.商誉减值风险。4.宏观经济和政策风险。

(证券时报新闻中心)