年内三次上调增长预期 海内外“刮目相看”中国经济亮眼表现

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最近几个月发布的经济数据都指向一个基本事实:中国经济的表现超出预期。这一事实反过来又改变了人们对中国经济未来的预期。

⊙记者王主编

"中国经济再次否认了否定论者的噪音."耶鲁大学杰克逊全球事务研究所的高级研究员斯蒂芬·罗奇在最近的一篇专栏文章中写道。“中国互联”坦率地说，他正在目睹这片土地上一场巨大的结构性变革:生产国以制造业为主导的模式将让位于消费国以服务业为主导的模式。

最近几个月发布的经济数据都指向一个基本事实:中国经济的表现超出预期。这一事实反过来又改变了人们对中国经济未来的预期。国内外许多经济学家向《上海证券报》表示，中国将继续扮演全球经济“稳定器”的角色，稳定增长为经济改革提供良好条件，形成良性循环。

“周期性恢复力”成为一种支持

明亮的眼睛需要打开内外经脉

根据国家统计局的数据，上半年中国经济增长6.9%，继续保持稳步前进、稳步改善的发展趋势。斯蒂芬·罗奇(stephen roach)在世界报纸《辛迪加》(Sindication)的网站上写道，2017年上半年，中国经济“受到周期性弹性的有力支撑”。

数据显示，上半年国内经济继续稳步改善，6月制造业pmi为51.7%，连续11个月处于景气区间。出口同比增长15%。社会消费品零售总额名义同比增长10.4%。罗奇认为，这反映了家庭收入的快速增长和电子商务的日益强大。

从7月份的主要经济指标可以看出，下半年中国经济能否继续保持稳定、积极的态势。7月份，制造业pmi连续10个月超过51%，ppi连续3个月稳定在5.5%，进出口均保持两位数增长。

罗奇认为，中国gdp的构成将从投资和出口的超高速增长转变为国内私人消费的相对缓慢增长。因此，整体国内生产总值的增长将是不可避免的，这也是正确的含义。

瑞士宝盛银行亚洲研究部主管马修斯(Matthews)对《上海证券报》表示，消费将成为中国经济的新动能，在未来三到四年内，消费可能成为增长的主要驱动力。

另一方面，摩根士丹利(Morgan Stanley)的经济学家认为，更强劲的出口将有助于增加中国私营制造业的资本支出，并缓冲信贷下滑。从今年下半年到2018年，企业收入同比增长率将保持在10%左右的结构性高位，远高于2014年至2016年的4%至5%。

第三，经济增长率是预期的

国内外机构都对中国持乐观态度

国内外需求的共同努力使中国经济平稳发展，国内外许多机构对下半年中国经济增长持乐观态度。

英国合约差价经纪公司ig Group的市场策略师潘景毅向《上海证券报》表示，今年上半年，中国经济显示出不可否认的强劲增长，两个季度都超过了6.5%的年度目标。尽管房地产行业可能会对下半年的增长产生影响，但全球需求并未显示出减弱的迹象，工业部门将继续支持经济增长。

CICC表示，下半年经济增长将呈现“弹性”，实际gdp增速将保持在6.8%。隐含的假设是国内需求稳步增长，外部需求进一步复苏。下半年的宏观环境可能更有利于大消费、制造业升级和出口相关产业的增长。

随着近期宏观经济数据的改善，许多国内外研究机构都宣布提高对中国经济增长的预期。深湾宏源证券(000166)将第三季度经济增长预期上调0.1个百分点，至6.9%。该公司首席宏观分析师李慧勇指出，尽管7月份采购经理人指数的绝对值下降，但仍处于高繁荣区。这意味着在第二季度的良好表现之后，第三季度的经济增长仍然值得期待。

国泰君安(601211)证券研究所表示，第三季度的经济“并不悲观和有弹性”。得益于全球诸葛拉周期的溢出效应和国内企业对设备更新的需求，下半年制造业投资将继续企稳并略有反弹。

国际货币基金组织(imf)最近宣布，将把中国今年和明年的经济增长预期分别上调0.1和0.2个百分点，至6.7%和6.4%。这是该机构今年第三次上调对中国经济增长的预测。

渣打银行、花旗银行和野村证券都宣布，中国的年度经济增长预测将提高到6.8%，而摩根大通表示，预计中国将继续是全球经济的“稳定器”。

“双重改革”加速了

稳步成长，从容护航

然而，也有一些外界舆论对去杠杆化和相关的房地产市场紧缩表示担忧。罗奇指出，本质上，这是为了关注中国是否会出现“日本停滞”。然而，他认为，中国拥有更大的储蓄缓冲和更小的主权债务负担，避免系统性风险的情况远胜于日本。

在企业层面，《S&P全球评级报告》最近指出，今年上半年，针对中国企业的正面评级行动超过了负面评级行动，这是两年半以来的首次。该公司信用评级分析师李国彝表示，受经济状况改善、商品价格反弹、工业产量增加和成本控制等因素影响，被评估公司的信用风险趋于稳定。

马修斯表示:“有些人猜测中国经济是否存在泡沫，但我不这么认为。”他表示，一线城市的房价确实很高，但中国一线城市应该与纽约、伦敦和苏黎士的经济和金融中心相提并论。

由于意外的短期反弹，下半年的经济和金融改革也将有更丰富的政策空和更稳定的政策决心。工银国际首席经济学家石成指出，随着企业利润的提高，国有企业供给侧结构改革和混合改革的“双重改革”有望加快，从而推动中国经济“稳增长、调结构、促转型”，形成“L”型结构活力。

潘景毅还告诉《上海证券报》,利用全球需求的改善，经济增长为空政府提供了加快服务业和消费导向型经济发展的空间。供应方改革将加速中国的经济增长，其长期影响可能更加明显。