上半年急速萎缩后再现反弹 同业理财卷土重来?

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北京银监局近日公布的数据显示，北京银行业理财产品余额为3.16万亿元，同比下降2.2%；上半年共募集财富管理基金6.77万亿元，同比下降5.5%，其中银行间理财产品募集资金同比下降33.8%。

北京的样本在一定程度上可以反映中国银行业金融服务的现状。在强有力的监管下，上半年银行间金融管理大幅萎缩，机构开展金融管理业务更加谨慎。

然而，年中评估后，银行间金融市场出现了另一个景象。根据溥仪标准提供的最新数据，7月份银行间理财产品发行总量为1555件，比上个月增长275%。

这是否意味着银行间金融管理正在卷土重来？

今年上半年，银行间金融管理迅速萎缩

银监会46号通知指出，跨行业、跨行业、跨行业的金融服务如银行间业务、投资业务、理财业务等存在高杠杆、多重套汇、长链、多重套利等问题。与此同时，银监会53号令对同业业务、理财业务和信托业务进行了专项整治。

7月中旬，在银监会党委扩大会议和7月底的年中工作座谈会上，银监会再次提出要贯彻渗透原则，彻底整顿乱搞同业、增加杠杆、做表外业务等市场混乱局面。

本轮整改主要针对银行间理财业务，对银行业务影响较大的也是银行间理财投资。目前，各银行间金融管理的规模正在缩小。据业内人士透露，一家股份制银行的银行间财务管理约占财务管理总规模的60%，但今年第一季度已缩减至20%左右。

从北京银监局披露的最新数据可以看出，北京银行业规模明显缩小，银行间金融管理同比下降30%。"减少空转移资金监管工作的成效开始显现."北京银监局副局长平江表示。

近年来，一方面，银行业面临“资金短缺”，因此不断提高利率以节约资金，提高理财产品的收益；另一方面，他们面临着“资产短缺”，由于压力过大，不敢轻易发放贷款。在这种背景下，银行间金融管理迅速扩大，业务违规率高。

这种扩张背后的逻辑是，一些中小银行通过发行银行间存款证来扩大资产负债表，通过发行基于银行间理财的理财产品来扩大表外资产，而存款证发行的部分资金也用于投资与外包产品相关的银行间理财。这些表外资产必须投资于债券、非标准资产等。，从而套利和空转移金融系统中的资金

规模在7月份大幅反弹

今年上半年，根据银监会要求，银行业开展了同业和理财业务自查，重点检查非标准规模是否超标；财务管理是否存在多层套期，套期投资的基础资产是否是不应投资的目标；检查宏观审慎资本充足率和mpa评估中的定价行为是否符合要求。遵守信息披露。

截至今年6月底，银行间金融管理的流通性和规模呈现明显下降趋势，mpa评估和银监会“334”检查无疑是最直接的原因。

那么，在年中评估之后，银行间金融管理呈现出什么样的景象？

根据溥仪标准的最新统计，7月份银行间金融管理规模大幅增长，尤其是中小银行。数据显示，7月份银行间理财产品发行总量为1555种，比上个月增长275%。其中，城市商业银行发行最多，其次是股份制银行和农村商业银行。然而，收益率全线下跌。

根据溥仪标准，这次出现反弹主要是因为通过了银行的年中评估。行业分析师表示，尚未解散现有资产的城市商业银行和股份制银行仍需要发行银行间金融管理工具，作为成本负债的来源。

它不太可能卷土重来

年中评估时间已经过去，7月份银行间金融管理规模大幅上升。这是否意味着银行间金融管理将卷土重来？

行业专家给出的答案是否定的。一方面，这一判断是基于监管对银行间金融管理的影响不断发酵。这可以从货币市场资本价格的变化与同类产品的收入方向相反这一事实中看出。7月份，货币市场利率小幅上升，与银行间理财产品收入大幅下降的现象形成鲜明对比。由此可见，7月下旬银行间理财业务收入的下降更多地是受到监管的影响，而非资金成本的影响。

另一方面，专家认为，在金融去杠杆化、mpa评估和严格监管的共同努力下，银行理财市场已经到了一个重要的调整窗口，零售理财产品回归是大势所趋。就整个银行业而言，银行间金融管理的比重将会下降，而零售金融管理的比重将会上升。

与上半年银行间金融管理规模的大幅下降和现在的反弹不同，零售金融管理市场的规模一直在上升。事实上，在主动或被动压缩银行间业务后，许多银行开始关注零售金融管理。具体而言，在业务结构方面，不稳定的银行间负债被相对分散但相对稳定的零售客户所取代；在产品方面，除了推出开放式滚动理财产品外，还发行了净值理财产品。此外，加强期限管理和减少期限错配已成为银行的最佳选择。

然而，与批量银行间金融服务相比，零售金融服务能否在短时间内为中小银行发挥重要作用还有待考虑。一些专家分析，如果流动性吃紧，即使成本和收益上下颠倒，这些银行仍可能不得不依靠发行银行间理财产品来维持负债规模。

对此，有专家表示，为了在调整窗口中顺利实现零售金融管理的原点回归，有必要在监管层面建立健全中长期机制，防止银行间套利模式卷土重来。