周期股杀回马枪 基金构建风格切换新概念

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11月，许多基金经理开始谈论市场风格转换，并将下一阶段的投资机会集中在中小企业成长股上。然而，最近的市场表现让他们很难实现自己的愿望。在基本面的刺激下，钢铁和有色金属等一些周期性股票在过去几天大幅上涨，而许多被视为无法下跌的成长股继续跳水。

一些基金经理开始修正他们的观点。上海一位基金经理告诉记者，考虑到各种因素，明年a股仍将呈现两极分化的“结构性市场”。如果没有外部刺激或大量场外资本流入，大盘股和小盘股的增长之间就不会出现跷跷板效应，但一些成长股行业领军企业将会崛起，取代大盘股目前的地位。这位基金经理认为，高端制造业和消费升级是最值得关注的地方。

“小圆”的风格转换

在最近的多次市场震荡中，一些之前受到质疑的白马股确实已经被调整，但基金经理热切希望转向中小成长股市场的风格却长期缺失。然而，近期周期性股票的再度走强让基金经理们开始反思，a股市场可能不会简单地重复历史。

一只部分股混合基金的基金经理指出，近期备受关注的中小成长股表现不佳，可能意味着当前市场的整体风格已经发生了变化，单纯以大盘股和中小成长股来划分市场风格已不再合适。由此看来，明年市场上的风格转换将以一种前所未有的方式进行解读。他表示，目前a股市场的不确定性很大，所以有一定增长的行业领军企业仍将是市场热点，风格转换可能会在“小圈子”内完成。

不过，由于今年摩根士丹利核心增长表现强劲，其基金经理李波的观点值得关注。李波认为，投资者不必在意市场风格是大是小，是值得还是在增长。选股的核心应该始终是寻找高增长但价格合理的行业或公司。他表示，在市场波动的过程中，应该更加关注错杀带来的投资机会。只要公司的长期基本面没有改变，如果受到短期整体市场情绪的影响，那将是一个更好的买入机会。

关注两大趋势

记者在采访中发现，大多数基金经理会谈论两个关键领域，即高端制造业和消费升级。这意味着这两个行业将成为基金经理未来投资的重点。

从投资趋势来看，李波认为，未来应该关注两大趋势:消费升级和高端制造业。“中国人口众多，这使中国成为世界上最大的消费市场。过去两年的家用电器和手机需求都证实了这一观点；另一方面，庞大的人口也意味着有竞争力的劳动力。经过几十年的技术和资金积累，预计整个高端制造领域未来将有良好的发展前景。”李博说道。

海富通基金公开发行股票的总经理周学军表示，高端设备和制造业是关注的焦点。他指出，一方面，制造业是中国未来的突出重点；另一方面，目前的经济复苏已经持续了近两年，业务运营明显改善。企业适当增加投资是未来的必然趋势。因此，在电子、通信、机械、电力设备等行业中，仍有一些具有长期前景的子行业值得布局，包括半导体、电子子行业、通信子行业、新能源汽车中游等。受益于企业投资增加的子行业也值得探索，如光伏风力发电和特种设备。他还表示，泛消费仍值得继续探索，重点是业绩有望超过预期的龙头企业和一些新的泛消费领域。

(原标题:循环股票扼杀卡宾基金，建立风格转换的新概念)