三季度偿付能力报告出炉 个别人身险公司现金流承压

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记者陈婷婷编辑陈郁

最近，各寿险公司2017年第三季度的偿付能力报告陆续发布，市场高度关注的偿付能力、综合风险评级、现金流等数据陆续浮出水面。《上海证券报》记者发现，今年第三季度，一些寿险公司短期甚至中期仍存在流动性压力。

为了缓解现金流压力，各种寿险公司都“展示了他们的神奇力量”。一些保险公司除了增资发行债券外，还明确表示要采取转移和变现与自身负债不匹配的优质资产、大力发展分期付款业务、延长负债期限、优化资产配置等措施。事实上，在“为第二代买单”的条件下，增资不是解决现金流问题的最佳方案，提高资产负债管理能力是解决问题的关键。

个体保险企业的现金流流失了

面对到期支付和退保的高峰期，早期中短期产品比重较大的寿险公司面临着规模下降带来的巨大支付压力，现金流压力问题在短期内逐渐暴露出来。

记者从业界了解到，目前，保险公司的净现金流量一般由三个子指标组成:业务现金流量、资产现金流量和融资现金流量。

保险公司财务负责人解释说，如果保险业务现金流量损失，意味着主营业务已经枯竭，保费收入减少或退保支出增加，同时业务结构面临调整压力；资产现金流的损失表明保险公司在这一阶段可能会有较大的投资行为；融资的负现金流意味着融资能力在一定时间内下降。

据《上海证券报》统计，截至目前，已有76家个人保险公司披露了偿付能力报告，部分保险公司第三季度出现净现金流出。但是，如果净现金流为负，就不会导致债务偿还危机。资产现金流的损失可能只是保险公司在此时出售资产。例如，太平养老第三季度末的实际净现金流量为-1.7亿元，公司解释说，实际净现金流量的负值主要是由于第三季度约1.6亿元的房地产投资资金流出。

但是，在业务现金流出的情况下，应注意主营业务。例如，华辉人寿第三季度的业务现金流为-8300万元。对此，华辉人寿解释称，主要原因是部分产品从2017年4月1日起停产，导致新业务规模缩减。

迫使保险公司提高其资产和负债管理能力

如何解决现金流压力？对此，保险公司负责人提出了建议。除了股东增加资本和发行债券，在短期内，保险公司的现金流风险可以通过“瘦身”来解决。

富德人寿表示，为了维持公司的现金流，控制流动性风险，公司将继续优化资产，盘活现有资产；在现金流量缺口严重等特殊情况下，可以提前提取非战略控股项目，以满足公司的现金流量需求，保证公司的流动性。

在保险业看来，在“第二代支付”模式下，资本增加对防范流动性风险和提高偿付能力充足率的作用不如“第一代支付”模式下明显。优化资产配置和调整保费结构可能对保险企业的长期现金流压力有较大的缓解作用。

康军人寿表示，目前正在积极调整业务结构，大幅减少短期万能保险产品的销售，重点发展中长期传统保险产品，重点发展支付业务，增加负债期限。

值得一提的是，保监会即将建立的偿付能力数据非现场核查机制和现场检查机制，也将迫使保险公司积极提高资产负债管理能力。中国保监会表示，将每季度对核心偿付能力充足率低于60%或综合偿付能力充足率低于120%的保险企业进行检查。此外，为了掌握人身保险市场的经营状况，保监会最近向各人身保险公司发出了书面调查，包括业务现金流量的基本情况。