10月新增信贷预计约8000亿 季节性回落明显

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继9月份信贷增速超出预期后，今年前9个月人民币信贷增速达到11.16万亿元，相当于去年全年增速的88.22%。在总体货币基调中性偏紧的背景下，市场普遍预期今年信贷规模将略高于去年，第四季度信贷规模将大幅下降。

根据综合数据，10月份新增贷款将降至8000亿元左右，比9月份(1.27万亿元)下降近40%，但高于去年同期的6513亿元。

这家股份制银行资产负债部的一位人士告诉《证券时报》记者，今年信贷融资需求相对强劲。10月份新增贷款的大幅下降并不意味着对实体经济的需求大幅下降，但更多的是季节性下降。“第四节也是休息。在本季度，信贷额度原本相对稀缺。”

信贷增长预计将达到8000亿英镑

中国的贷款具有明显的季节性特征。9月通常是贷款的旺季，10月份新增贷款规模往往低于9月份。数据显示，在过去五年中，10月份贷款的增幅一般相当于9月份增幅的60%。

今年9月，月度信贷增量达到1.27万亿元，高于8月份的1.09万亿元，表明实体经济对信贷融资的需求强劲。从贷款结构来看，9月份贷款增幅仍是居民和企业贷款增幅的一半，这与今年以来信贷持续增长的特点是一致的。

然而，自9月份以来，对消费者贷款非法进入房地产市场的监管逐渐收紧。9月底，三部委下发了《关于规范住房融资和加强反洗钱工作的通知》。10月底，监管机构还加大了实质性处罚力度，禁止房地产开发企业和房地产中介机构非法提供购房首付款融资。市场普遍预期居民的短期贷款将会下降。

华泰证券(601688，诊断学)首席宏观分析师李超认为，10月份信贷财务数据最大的边际变化是消费贷款的边际变化；去年以来，消费贷款增速过高，预计10月份消费贷款将受到一定程度的影响。

华创证券首席宏观分析师牛博坤认为，抵押贷款额度已经收紧，利率明显上升。“金九银十”房地产销售不如往年，预计居民中长期信贷也将稳步下降。

如果居民部门贷款稳步下降，将支持公共贷款。郭进证券(600109)首席宏观分析师卞全水表示，9月份工业企业利润依然良好，企业特别是大企业信心强劲，融资需求依然良好，信贷得到支持。李超和牛博坤还认为，10月份企业中长期信贷仍将得到支持，这将对冲部分居民信贷小幅增加的风险。据估计，10月份新增信贷将达到8000亿元左右。

对信贷融资的强烈需求

今年前九个月，我行新增信贷规模达到11.16万亿元，相当于去年全年增长的88%。按月计算，除1月和3月外，今年其他月份的信贷增量高于去年同期，4月份的信贷增量比去年同期几乎翻了一番。上市银行第三季度报告还显示，9月末，16家上市银行的贷款总额较年初增加了6.46万亿元，达到74.54万亿元。去年前三季度，这些银行的贷款总额增加了6.13万亿元。

东北证券研究报告(000686，诊断)认为，今年信贷融资需求相对较强。一方面，经济繁荣程度较高，与前两年相比，企业生产和投资活动明显增加；另一方面，金融监管今年得到加强，一些非标准融资转向表内信贷。

早期对信贷融资的强劲需求也引发了市场对信贷额度吃紧的担忧。这种担忧早在7月份就开始发酵，但第三季度的信贷数据显示，今年上半年整体银行信贷继续增长。

对于第四季度的有限信贷额度几乎没有争议。据卞全水介绍，在总体货币基调中性偏紧的背景下，无论是信贷额度增加5%还是继续去年的增幅(7.94%)，第四季度剩余信贷额度都不会超过2.5万亿元，平均月增幅仍远低于前三季度的1.24万亿元。

根据东北证券宏观研究团队的研究报告，由于金融监管促进了今年融资需求的回归，如果央行有针对性地调整信贷额度，年底银行额度紧张的问题今年可能会尤为明显。

中信证券(600030)(港股06030)首席经济学家朱认为，信贷不会在10月份的季节性期间增加，总增幅可能在5500亿至6000亿元之间。虽然一线城市受到政策限制，“金九银十”已不复存在，但抵押贷款不会停滞，企业贷款可能下降，但这并不意味着实体经济的需求明显恶化，而是更具季节性。“客观地说，今年第四季度的配额将会很紧张，但目前我们知道，一些银行并不紧张。”