历史性时刻来临！英国央行十年磨一剑 这5大要点你必须知道

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Fx168财经新闻(香港)本周，英格兰银行迎来了一个关键时刻。外界普遍预计，英格兰银行将于周四(11月2日)十多年来首次加息，并开始结束为应对2007年至2009年金融危机而出台的超宽松货币政策。

但是对于针线街的政策制定者来说，这不是一件容易的事情。尽管当前3%的通胀率要求政策制定者提高利率，但英国的经济增长仍然疲弱，英国退出欧盟的不确定性依然存在。这让人们担心紧缩政策可能会抑制消费者和企业的支出。

英格兰银行的利率决定、会议纪要和季度通胀报告将于周四发布，市场称之为“超级周四”。然后，卡尼总统将举行新闻发布会。

关于这次会议，市场观察写道，投资者应该关注以下五点:

期望是什么？

在卡尼和其他政策制定者的强烈暗示下，预计央行将把基准利率从0.25%的历史低点上调至0.5%。这将取消去年8月开始的“紧急”降息，当时英国央行将利率下调25个基点，以回应英国退出欧盟的投票。

然而，本周加息的决定不太可能被接受。预计九位政策制定者中至少有两位将投票反对加息，更多的持不同政见者可能会在这一决定中加入更多的鸽派。

(英国利率图表，来源:市场观察，fx168金融网络)

英格兰银行为什么提高利率？

9月份通胀率跃升至3%，达到2012年以来的最高水平，远高于英格兰银行2%的目标。自2016年6月英国退出欧盟公投以来，消费者价格的快速上涨主要归因于英镑的大幅下跌，这使得进口商品的价格更加昂贵。

(英国通胀率跃升至2012年4月以来的最高水平。资料来源:市场观察，fx168金融网络)

在9月份的会议记录中，该行表示，未来三年通胀率可能会超过2%的目标，这意味着利率将不得不以高于市场预期的速度上升。

通过提高利率，中央银行希望提高英镑并抑制通货膨胀。

周二(10月31日)，英镑兑美元上涨0.4846%，至1.3274左右。自英国退出欧盟公投以来，英镑已下跌逾10%，但当前汇率高于1月低点1.20马克附近的水平。

为什么经济学家会担心？

一些经济学家担心，英国经济根本不够强大，无法应对不断上升的利率。第三季度，国内生产总值增长了0.4%。尽管这一读数超出了预期，但它仍突显出英国经济正受到英国退出欧盟带来的不确定性的影响。

自1997年成立以来，在货币政策委员会进行的20次加息中，只有一次的年增长率低于目前的情况，如牛津经济学绘制的图表所示:

(英国加息前后的经济增长，资料来源:牛津经济，fx168金融网)

会有更多的加息吗？

最大的问题是，这是一次性加息，还是收紧周期的开始。目前，丹斯克银行的美国经济学家认为此次加息可能只是一次性事件，但汇丰银行的经济学家预测，它将在2018年5月再次加息。至于贝伦伯格的经济学家，他们预计将在2018年和2019年两次加息。

预计卡尼将通过重申9月份的前瞻性指引来维持自己的选择。他表示，任何收紧措施都将“循序渐进，只在一定程度上”。

荷兰国际集团(ING)外汇策略师维拉杰帕特尔(Viraj patel)在一份报告中指出，“渐进”是一个相当平稳的概念——尽管下一次加息将不可避免地取决于数据，但这种自由放任的前瞻性指导不会阻止市场对英格兰银行加息的预期。"

市场观察(Marketwatch)建议，投资者应该从会议记录和通胀报告中寻找对通胀前景有不同意见和评论的对手，以判断未来是否会进一步加息。

市场会作何反应？

25个基点的加息已基本被金融市场消化。因此，英格兰银行需要承诺在2018年提高利率，以提振英镑和债券收益率。

伦敦资本集团(London Capital Group)高级市场分析师伊佩克奥兹卡德克萨亚(奥兹卡德克萨亚)表示，如果央行暗示这可能是一次性加息，英镑可能会跌至1.30英镑。

“如果我们想扭转通货膨胀，我们需要提高一两次利率，尤其是在提高利率后英镑仍然疲软的时候。因此，英格兰银行的加息对英镑交易员来说不是一件确定的事情。鸽派的风险可能会限制英镑市场的上行尝试。”

由于英镑走软，英国基准股票指数——英国《金融时报》100指数(Financial Times 100 Index)上涨，这推动了该指数中许多跨国公司的利润。在富时100指数中，约75%的收入来自海外。

然而，据瑞银称，随着利率开始上升，这种关系可能会破裂。

瑞银策略师在一份报告中指出，“在几乎所有负相关的情况下，利率的上升都会扰乱收益。”

(利率上升通常会破坏英国和英国股市之间的负相关关系。资料来源:哈佛、彭博、瑞银、fx168金融网)

校对:俊斌