日央行独树一帜 坚持“鸽派”论调

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日本央行10月31日召开货币政策会议，将2017年物价上涨预期从此前的1.1%下调至0.8%。因为企业担心客户流失，所以对提价更加谨慎，价格上涨缓慢。日本央行认为，由于劳动力成本上升的影响，未来物价上涨势头将会加大，实现2%通胀目标的时间将在2019年左右保持不变。为了尽快实现这一目标，这一决定将维持目前的货币宽松政策，即短期利率将为负0.1%，长期利率将控制在0%左右。

分析师指出，日本央行维持大规模货币刺激政策不变，同时下调了通胀预期。在全球其他央行纷纷采取紧缩措施的背景下，日本央行已成为主要央行阵营中的唯一一只鸽子，而日本央行的“独特性”吸引了人们的注意力。

继续站着不动

据日本银行称，经济活动面临的上行和下行风险总体上是平衡的。价格往往面临下行风险。日本央行对当前国内经济形势的评估仍然是“适度扩张”，这与上次会议相同。在强劲的海外经济的推动下，大型制造企业的繁荣程度在过去10年达到了很高的水平，日经指数在大约21年后又回到了22000点。另一方面，价格继续低于预期，如果增速进一步放缓，对实现2%目标的疑虑可能会升温。

会后，日本银行发布了《经济和物价形势展望》(展望报告)，显示了对经济增长率和物价上涨的预期。鉴于消费者对低价的偏好，2017年的预期价格涨幅已降至2018年的1.4%。2019年，之前的1.8%将保持不变。2017年，经济增长率提高到1.9%。

同时，日本银行保持持有日本政府债券的目标。日本银行投了8票赞成，1票反对，反对票来自委员会的新成员，片冈石纲。片冈认为，日本银行应该瞄准15年期政府债券的收益率。他在当天的会议上表示，日本央行购买日本政府债券是合适的，这样可以将15年期政府债券的收益率保持在0.2%以下。他还反对过度的通胀承诺，称如果价格目标因国内因素而推迟，日本央行应该采取额外的宽松措施，并将其写入声明。日本银行政策委员会的其他成员投票赞成维持当前的货币政策。

或者长时间保持鸽子

分析师指出，尽管通胀率远低于央行设定的2%的目标，但日本央行并未面临采取进一步行动的压力。日本经济增长势头良好，股市处于20年高点，就业市场健康。日本央行前委员会成员林白(Shirai Hayashi)指出，日本最近的选举结果引发了人们的预期，即日本央行将维持目前的政策立场，这使得日本央行更难转向退出刺激政策。

野村证券(Nomura Securities)的外汇策略研究团队早些时候指出，日本央行已成为主要央行阵营中的唯一一只鸽子。外国央行正在采取措施使政策正常化，但日本央行的宽松政策立场保持不变。持续宽松的政策立场将削弱日元对其他主要货币的汇率。

法国巴黎银行高级经济学家Hiroshi shiraishi表示，日本银行将在一段时间内保持不活跃。从经济增长到股票和日元，这为日本银行创造了有利条件。