费希尔提前退出美联储 特朗普经济政策决策迎大挑战

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凤凰卫视是由彭博(Bloomberg)编辑的，斯坦利费希尔(stanley fischer)出人意料地提前退出美联储，这让特朗普越来越难以在未来几个月做出最重要的经济决策:我们是否应该保持美联储高层管理的连续性？

美联储主席耶伦的任期将于明年2月到期，她是否会再次当选存在很大的不确定性。美联储副主席费希尔周三宣布，他将于今年10月离职。耶伦和费希尔曾是经济学教授，并长期担任央行官员。在提名兰德尔·夸尔斯为美联储副主席后，特朗普仍有两个空空缺需要任命。

自20世纪70年代末卡特总统任命商人威廉·米勒为美联储主席以来，大多数总统都选择美联储内部人士担任重要职务。费希尔和前两位美联储副主席在就职前都是美联储主席。在过去的四位美联储主席中，有三位是美联储主席。唯一的例外是著名的私营部门经济学家格林斯潘。

美联储历任主席

前任总统在美联储主席的任命上一直保持连续性，因为它有很大的优势，也就是说，它可以稳定金融市场。如果市场对美联储失去信心，股市和债券价格的下跌将严重打击白宫的支持率和经济。今年7月，特朗普告诉《华尔街日报》，耶伦肯定有可能再次当选，因为她支持低利率政策。

马克·卢思·宾德尔说:“特朗普显然不可预测。”。他的整个竞选和总统任期都与过去的做法相反。但也许他知道利率。宾德尔是新书《独立的神话》的合著者。

繁重的工作

领导美联储是一项困难的工作，但它是经过精心设计的。众议员卡特·格拉斯和1913年成立美联储的立法起草者将多元化引入了美联储的治理结构。要改变12位地区储备银行行长和7位联邦储备委员会成员的不同观点，并就采取政策行动达成共识，需要灵活的管理和坚定的意志。

在最近接受英国《金融时报》采访时，费希尔甚至对耶伦发表了评论，称她看起来像个老妇人，但事实上她更坚定了。

为了保持美联储主席的连续性，耶伦显然是特朗普应该考虑的候选人。然而，他也提到他正在考虑加里科恩这个职位。科恩目前是白宫的首席经济顾问，也是高盛集团的前总裁。

当领导层在一些基本问题上达成共识时，比如美联储工具的范围和限制，以及美联储不受政治干预的自由，保持这一立场将容易得多。上个月，耶伦在怀俄明州杰克逊霍尔(Jackson Hole)发表的监管演讲显示，她坚持2010年多德-弗兰克法案(Dodd-Frank Act)中危机后银行业的核心改革措施，这可能会降低她在特朗普的共和党顾问中的受欢迎程度。

候选人调查

事实上，特朗普将不得不采用特殊的任命方法。在其他任命中，对总统的忠诚和类似的想法是调查的主要方面。

瑞银证券(UBS Securities)驻纽约首席美国经济学家、耶伦的前顾问塞思卡彭特(Seth carpenter)表示:“人们充分尊重美联储的独立性非常重要。这里有潜在的风险。

卡彭特表示，如果美联储由一名经济学家领导，并使用与其他决策者相同的决策机制，将会有所帮助。另一方面，他补充道，经济学家可能太固执了。

三位前美联储主席格林斯潘、伯南克和耶伦都展示了适应变化的能力，这或许是管理当前受衰退影响的经济所需的最重要素质。

格林斯潘认为，技术扩散对美国生产率有着深远而广泛的影响。他的判断是正确的。伯南克使用了各种未经测试的工具来减轻金融恐慌对经济的影响。他们大多数人都工作了。耶伦见证了大规模债券购买计划的结束和近八年来接近零的利率政策，并制定了减少资产负债表的计划，同时确保不会对金融市场或经济产生太大影响。

经济挑战

特朗普的任命将影响美联储处理许多更微妙、更重要的经济问题的方式。失业率和通货膨胀之间的联系即使没有被打破，也已经改变了。在过去五年的大部分时间里，通胀率一直低于美联储2%的目标。一些资产的价格被人为抬高了。生产效率要么计算错误，要么非常低。

尽管费希尔可能更喜欢减少最终导致通胀的宽松政策，但他总体上支持耶伦的渐进主义策略。

前联邦经济学家、纽约宏观政策研究主管朱莉娅·科罗纳多(Julia coronado)表示:保持任命的连续性非常重要。费希尔了解这些问题，在研究、理论和实证方面有很深的造诣。他有在世界各地工作的经验，这使人们感到值得信赖。(双刀)