中金梁红：“准M2”预示短期内经济增长无虞 再通胀望持续

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证券时报网络。8月7日

CICC首席经济学家洪亮在最新的研究报告中指出，在过去十年左右的时间里，m2作为广义货币总量的综合指标和增长与通胀的先行指标，已经失去了其代表性和重要性。

广义的m2增长率与货币扩张率的显著差异主要是由于储蓄方式的多样化，即储蓄不断从传统的银行存款转向其他形式，包括非银行金融机构存款、理财产品和货币市场基金。

在这方面，洪亮指出，这里提供了一个衡量广义货币存量的替代指数，即准m2。考虑到银行债务侧的一系列存款类指标不一致，分类复杂，我们使用银行资产侧广义货币供应量对应的指标来构造准m2。简而言之，准m2 =调整后的社会融资总额+商业银行外汇金融存款。

洪亮认为，准m2增长率的下降速度明显慢于m2增长率，也慢于调整后的社会福利增长率，这表明短期内不存在经济增长的危险，预计再通胀将持续。准m2的变化也为明年的增长和通胀预测提供了一个更新的视角。此外，洪亮预测，7月份准m2和调整后的社会融资的环比和同比增长率都将上升。调整后的社会福利和准m2增长趋势增强了对第三季度周期繁荣的信心。

(证券时报新闻中心)