早间机构看市：A股下跌空间有限 三类股一触即发

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证券时报网络。4月24日，

西部证券:a股下跌空房有限公司

上周，a股波动并回落。本周下半年，随着金融股逐渐企稳，上证综指在3150点附近获得阶段性支撑，但创业板指数再次呈现破仓趋势。盘面上典型的结构特征意味着，基金显然更喜欢估值较低的板块。从短期来看，在经历了上周的快速下跌后，空的恐慌和动能已经明显释放，而经济稳定和供求关系改善等利好因素也不容忽视。a股不具备持续下跌的动力和条件，预计3100点左右仍将有强劲支撑。在操作中，继续盲目杀人是不可取的。在保持50%至60%仓位的基础上，我们应该关注券商、银行等金融股，以及节能环保、智能机器、5g等行业增长所决定的板块品种。

从上周盘面的运行特征来看，板块分化的迹象越来越明显，大、中、小市值品种的趋势差异继续加大。一方面，业绩增长稳定的价值股保持稳定上升趋势，白酒、医药等反周期防御性板块继续受到基金的青睐。尤其是贵州茅台，白酒行业的龙头品种，突破了400元大关和医药行业。恒瑞药业、东阿阿胶等品种也在本届会议上屡屡走强；另一方面，随着熊安新区、粤港澳大湾区等区域热点的熄火，基金炒作各种题材和概念板块的热情明显降温，直接引发了其他中小创新品种的快速下滑，尤其是次级新股板块，这也对多多的人气造成了很大的打击。

进一步突显当前盘面结构性特征的主要原因是股票资金转移。在调整指数的过程中，主流基金将不可避免地选择回暖，而首选目标自然是防御能力更强的价值领域，同时放弃仍存在估值泡沫的中小创新品种。因此，业绩增长稳定、分红率高且具有一定估值优势的家电和医药等行业不断走强，而那些只有主题和概念但缺乏业绩支撑的品种正面临持续的估值回报。

需要指出的是，该板块的差异反映了当前的多空散度明显，短期内很难获得明显的内聚力。对于指数操作，调整的时间周期将被无形地延长，周期性触底的过程将被重复。

上周下跌后，a股的技术形态被摧毁。尽管修复过程还很漫长，但空的数量有限，一些有利因素不容忽视。

首先，宏观经济运行保持稳定态势。最新数据显示，一季度国内生产总值增速保持在6.9%的水平，经济转型明显加快。在l型经济趋势基本一致的情况下，战略性新兴产业(Aiji、净值、信息)的持续扩张有望使中国经济提前进入新一轮增长周期，这无疑为a股中长期运行创造了最稳定的基础环境，同时也将防止指数被空.拉低

其次，供求矛盾是在不断改善的过程中。5月和6月被禁股票市值处于全年低位，市场资金压力不大。随着指数和各公司股价的下降，上市公司大股东增持的意愿也在增加。作为a股市场的重要组成部分，上市公司控股股东持股的加速往往被视为市场稳定的重要信号。从历史规律来看，大规模增持的到来基本上对应着重要的阶段底部。在去年的当前形势下，随着持有更多股份的大股东数量的增加，悲观的市场情绪将得到改善和修复，从而有助于指数的阶段性稳定。

(证券时报新闻中心)