中国银行金研所：建议设立多层次存款准备金制度

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“目前，中国的货币供应机制已经从过去的外汇储备转变为新的政策工具，如中期贷款机制。”中国银行国际金融研究所(601988)在刚刚发布的《2017年第三季度经济金融展望报告》(以下简称《报告》)中指出，mlf需要质押国债等优质债券，客观上降低了流动性覆盖率(lcr)等指标，导致部分商业银行“不缺乏流动性，但缺乏指标”。

《报告》建议，可以考虑建立多层次存款准备金制度，这不仅可以缓解流动性压力，还可以避免RRR减息的不利影响。

具体操作方法如下:一是将活期存款准备金分为两级。第一个文件是“法定存款准备金”(准备金率可设定在7%左右)，第二个文件是“监管存款准备金”(准备金率可设定在10%左右)，允许商业银行使用第二个文件“监管存款准备金”作为抵押品从央行筹集资金。

二是增加信贷额度，融资额度以“监管存款准备金”为上限。

第三，与银监会协调，批准将上述资本额度纳入lcr指标，并将其视为合格的高质量流动资产。

据《报告》称，目前，去杠杆化政策的效果开始显现，货币供应量稳步下降，信贷结构日趋平衡，银行间业务开始萎缩。然而，与此同时，也出现了一些新的现象和问题，如货币市场利率快速上升，债券市场融资困难。特别是，由于利率上升和信贷紧缩，企业特别是中小企业融资困难更加突出。

《报告》建议，下半年应警惕资金紧张与去杠杆化政策的叠加，这将导致金融体系流动性风险上升，实体经济融资难问题日益突出，货币紧缩向信贷紧缩转变。