债券通将启动 “北向通”先行 “北向通”没有投资额度限制

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16日，中国人民银行和香港金融管理局联合发布公告，决定同意内地基础设施机构和香港基础设施机构开展香港与内地债券市场的互联互通合作(以下简称“债券互联互通”)，正式启动时间另行公布。

“债券通”是指境内外投资者通过香港与内地债券市场基础设施机构之间的联系，买卖在两个市场流通的债券的机制安排。在初期阶段，“北行”将首先推出，即香港及其他国家和地区的海外投资者(以下简称海外投资者)将通过香港与内地基础设施机构在交易、托管和结算方面的互联机制，投资内地的银行间债券市场。日后，适时的研究将会扩展至“南行通道”，即国内投资者会透过两地基建机构的联网机制，投资香港债券市场。

根据联合声明，“债券通行证”是中央政府支持香港发展、促进内地与香港合作的重要举措，有利于巩固和提升国际金融中心的地位，稳步推进中国金融市场的开放，使海外投资者有更多的投资渠道，有利于香港的长期繁荣稳定。

联合公告明确表示，“债券互联”遵循两地债券市场的相关法律法规。“北环线”遵循开放内地银行间债券市场的现行政策框架，并尊重国际惯例。“北通”投资者和交易工具的范围与中国人民银行相关公告规定的范围一致。通过两地基础设施机构的合作和互联互通，外国投资者可以更方便地投资内地债券市场、配置人民币资产和进行相关风险管理。“北环线”没有投资限额。

联合公告强调，香港和内地的基础设施机构应按照安全、有序、风险可控的原则，积极推进“债券通”的筹备工作，并在完成相关制度建设、响应市场参与者实际需求、获得相关监管许可及做好其他各项必要工作后，正式推出“债券通”。

对于为何首先推出“北行”交易，央行相关负责人表示，一方面是为了满足国际投资者现阶段投资内地债券市场的需求。近年来，中国经济保持中高速增长，债券市场取得显著成效，人民币债券资产的吸引力不断提升。彭博(Bloomberg)、花旗(Citigroup)等国际债券指数提供商已宣布将中国债券市场纳入其债券指数，这表明国际投资者配置人民币资产、投资中国内地债券市场的需求正在增加。

另一方面，先进行“北行通信”，也符合循序渐进的原则。“债券互联”(Bond Connect)是内地与香港债券市场两个交易结算系统之间的连接，涉及两地交易结算等多个金融基础设施平台，在技术和实施要求上具有一定的复杂性和挑战性。本着循序渐进、稳步推进的原则，做好“北向沟通”，可以为今后的“双向沟通”积累经验。

内地基础设施机构包括:中国外汇交易中心、全国银行间同业拆借中心、中国政府证券登记结算有限责任公司、银行间市场结算有限责任公司；香港的基础设施机构包括:香港交易及结算所有限公司和香港债务工具中央结算系统。