经济基本面向好 欧央行超宽松货币政策或近尾声

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德国《明镜》周刊14日援引一位消息人士的话说，欧洲央行可能从7月份开始调整其前瞻性指引，向外界发出退出超宽松货币政策的明确信号。市场人士指出，随着基本经济导向和资本流入欧洲市场，欧洲央行持续的超宽松货币政策可能会逐渐结束。

欧洲央行政策或转向

根据《明镜》周刊的最新报道，欧元区经济下行风险基本可控，通胀水平趋于低于但接近2%的政策目标。上述声明将成为今年下半年欧洲央行与市场沟通的基调。在7月份调整了前瞻性指引，并向外界释放了退出超宽松货币政策的明确信号后，欧洲央行可能会在今年秋季宣布逐步退出量化宽松。在目前每月600亿欧元债券购买计划的基础上，我们将逐步退出量化宽松，每次减持100亿欧元或200亿欧元。此外，预计欧洲央行将在2018年底首次加息。

去年3月，欧洲央行将欧元区主要利率降至零的创纪录低点。截至今年4月底，欧洲央行的量化宽松计划已经累计购买了超过1.8万亿欧元的债务。

欧洲央行行长马里奥·德拉吉(Mario Draghi)也在上周的讲话中指出，欧元区经济已显著改善，下行风险已进一步消失。显然，欧洲央行现行政策的利大于弊，但现在宣布政策成功还为时过早，潜在的通胀压力仍在被抑制，尚未显示出令人信服的上升趋势。

在上周末发布的最新报告中，欧盟提高了对欧元区经济增长的预测。据预测，欧元区2017年将增长1.7%，2018年将增长1.8%。去年冬天的预测是，欧元区2017年将增长1.6%，2018年将增长1.8%。报告强调，在全球经济好转的背景下，欧元区经济复苏势头继续增强。

机构看好欧元资产

鉴于马克龙在法国总统选举中的胜利和欧元区经济的改善，分析师普遍预测欧洲央行可能会减少其经济刺激政策，许多机构对欧元和欧洲的经济前景更加乐观。法国总统大选第二轮投票结束后，意大利裕兴银行和荷兰国际集团上调了对欧元的预测，而美国银行美林(Bank of America Merrill Lynch)和法国农业信贷银行(French Agricultural Credit Bank)已经上调了对欧元汇率的预测。

荷兰国际集团(ing)的外汇策略研究报告显示，龙冠武赢得法国总统大选后，与法国大选相关的风险消退，市场参与者的焦点不约而同地转向下一个外汇市场主题，即欧洲央行下调量化宽松(qe)预期。这一背景将有利于欧元，并推动其从目前的水平跃升。9月份，欧元对美元的汇率为1.15。与2013年美国削减债券购买量时一样，欧元区长期债券收益率预计将大幅上升，以回应市场的预期，即欧洲央行将放缓债券购买，从而直接惠及欧元。因此，在第三季度和今年剩余时间里，欧元/美元有望稳定在1.15左右。然而，到今年年底，市场参与者可能会开始担心与意大利大选相关的风险。展望未来，该行预计，欧元兑美元汇率将在2018年年中左右升至1欧元兑1.20美元，届时市场焦点将回到欧洲央行的货币政策逐步正常化。

美银美林(Bank of America Merrill Lynch)分析师还指出，期权市场对欧元的信心已从2011年以来最悲观的水平反弹，欧元区的经济信心在4月份跃升至10年来的最高水平，欧洲央行可能暗示，它打算最早在下月退出量化宽松政策(qe)。