华泰证券：今年处于利率上行初期阶段 金融去杠杆不会很快逆转

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证券时报网络。5月12日，

华泰证券发布的最新战略观点认为，尽管很难判断金融去杠杆化的节奏，但至少有几个原则得到了证实:经济形势越好，金融去杠杆化的决心就越大；在敏感时间点前半个月或前一个月，市场将在短期内得到关注，以避免资本市场异常波动造成的不利影响；如果政策叠加，市场的短期走势将取决于情绪，市场的剧烈调整可能会影响政策的出台，但不会逆转加强金融监管的方向和决心。考虑到这种情况，预计今后统一引入监管政策的可能性会更大。金融去杠杆化的根本目的是改善金融稳定和长期健康，它不会因为短期痛苦而消亡。这种金融去杠杆化主要针对期限错配、银行间业务中的高杠杆交易行为、道德风险和监管套利等。重点不是压制不规范。金融去杠杆化将继续推进，不会很快逆转。

今年处于加息的初始阶段。现在看来，这四个低估已经逐渐得到了验证。从利率上升初期的总体判断来看，存在利率超调的风险，3.6%可能不是10年期国债的最高值。之后，长期利率可能会走出倒U型曲线。

(证券时报新闻中心)