4月12日午间研报精选 10股值得关注

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证券时报网络。4月12日，

博辉纸业:业绩超出预期，白纸板价格上涨，提高盈利能力

来源:广发证券

第一季度的业绩超出预期，每吨纸的盈利能力显著提高

第一季度，公司实现营业收入20.41亿元(同比+31.98%)，母公司净利润1.97亿元(同比+1768.01%)，超过了之前的市场预期。与去年同期相比，加权平均净资产收益率上升了4.40%，至4.67%。在一月和二月，公司的白卡纸和文化纸的价格降得很好，公司的订单安排也很充分。原料木浆的价格从2月中旬开始。

行业供求格局良好，白卡纸产品价格上涨部分抵消了行业淡季的影响

从供需两方面来看，白纸板都有了显著改善。在供应方面，卓创信息数据显示，前五大制造商占据了近80%的产能，并拥有市场定价权。在需求方面，在高端包装纸中，白色纸板逐渐取代灰色白色纸板。目前，白卡纸水龙头基本上已经全面生产。3月下旬，纸厂发出提价通知，一些白卡纸品种提高了提价幅度。虽然受季节因素的影响，一些卷烟和纸板厂增加了白卡纸的产量，最近白卡纸的库存略有增加，但白卡纸产品价格上涨的影响已经被行业淡季所对冲，环保政策在短期内仍处于持续超重状态。该公司的75万吨白纸板预计将于2019年初开始生产，短期和中期行业没有新的产能规划。

性能灵活性预计将继续扩大，注意白纸板的价格上涨

自上市以来，公司一直专注于造纸行业，产品质量突出，有望从促进行业繁荣中受益。根据公司公告，今年以来，公司的白卡纸产品已经两次提高了600元/吨，产品提价实施情况良好，利润弹性继续扩大。后续关注的重点是3月底提价函的落地。据估计，2017-2019年归属于母亲的净利润分别为669万元、746万元和9.47亿元，2017年当前市场价值相当于10.55倍。年初以来，白纸板价格持续上涨，吨纸利润稳定在//0/，保持了公司的买入评级。

(证券时报新闻中心)