一张图看懂：若美联储再加息 黄金价格怎么走

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通常，美国三个月期国债期货价格将反映市场认为美联储将在每个时间节点加息的可能性。自美联储(Federal Reserve)于2015年12月宣布加息并开始加息周期以来，这一利率市场的领先指标在预测美联储加息步伐方面表现出了非常高的准确性。

分析师研究了过去三个月美国国债收益率和金价的历史数据。在这张图表中，顶部是三个月期美国国债收益率图表，底部是黄金价格图表。与此同时，分析师还用黑色竖线标出了美联储加息25个基点的时间节点。

图例:美国三个月政府债券收益率和黄金价格的历史趋势图

分析师指出，从历史趋势图来看，每次美联储决定加息25个基点，利率市场都已经提前做出了反应。正如分析师在图表中用绿色区域标出的利率趋势一样，在美联储过去三次决定加息的前几周，美国三个月期国债收益率将突破当时的价格区间，大幅上升。

在美联储今年3月公开市场会议前的两周，美国三个月期国债收益率也出现了类似的大幅上升，这验证了这一信号的准确性。

此外，分析师注意到，每次美联储宣布加息，金价都会跌至中期低点，尤其是在2015年12月，当时金价一度跌至2011年至2015年熊市的最低点，这与美联储正式宣布加息的时间非常接近。同样，2016年12月，在美联储宣布加息后，金价再次跌至每盎司1122美元的低点。然而，当时，金价在三个交易日后再次考验了对这一低点的支撑，在接下来的两个月里，金价一度反弹至每盎司130多美元。

那么，美联储加息是否意味着金价将再次跌至中期低点？

分析师们认为，我们不能简单地认为同样的历史趋势会一次又一次地重复，但我们也应该注意三个市场之间非常强的相关性:美国国债、美联储基金利率和黄金价格。其中，通常三个月期美国国债收益率会突破震荡区间作为先行指标，然后美联储基金利率会相应上升。最后，由于利率上升，黄金价格将出现中期低点。

分析人士指出，自两年前美联储宣布十年来首次加息以来，金价的缓慢上涨出现了三个重要的阶段性低点，但这三个低点都是逐渐上升的，这意味着黄金市场将在每一个中期低点后开始新的上涨行情。这一次，在美联储3月份宣布加息之前，金价刚刚跌至每盎司1200美元左右。

此外，分析师认为，投资者需要意识到一个重要问题，即越来越多的迹象表明，美联储是一个被动的监管机构，而不是一个主动的监管机构。一个明显的证据是，美联储一直在密切关注美国国债市场的走势，即一个月期和三个月期美国国债的收益率，以决定下一步的政策方向。简而言之，美联储一直落后于利率曲线的走势，只是在利率市场完全消化了加息预期后，才公开宣布加息，而不是通过加息操作真正引导美国经济的走势。

尽管许多主流媒体将美联储描述为一个具有前瞻性的重要金融机构，但分析师认为，贵金属市场的许多投资者已经意识到，美联储实际上最关注的是维持其地区联邦储备的稳定，而不是维持美元的价值。同时，分析师指出，在实际工作中，美联储主要是参照国债利率曲线中短期利率的市场趋势来决定其利率政策的步伐。

目前，分析师认为，考虑到美国短期国债利率的上升，这意味着美国国债的市场价格正在下降，但与此同时，黄金价格也随着美国短期国债利率的上升而上升。这种自发的市场相关行为意味着大多数市场投资者预计美国的通胀率在未来将继续上升，这也意味着美元将继续贬值。

今年全年，市场预期美联储将继续加息。贵金属市场的投资者应该密切关注美联储公开市场会议前后的金价走势。这种跨市场趋势可能意味着新一轮的黄金或国债市场。