人口回流下三四线消费掘金 三主线布局(概念股)

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证券时报网络。3月17日，

随着人口的回归，四线城市不仅受益于人力资本注入带来的生产效率的提高，而且有助于刺激消费，加速消费升级。四线城市二胎政策的实施也将在许多方面促进消费。目前，大部分四线城市居民的收入水平处于较高水平，这表明四线城市居民具有较强的消费潜力。第三，四线城市的住房市场依然火爆，购房后需求有助于消费升级。据估计，今年前两个月，全国30个大中城市以外的商品房销售同比增长44.4%，超过去年的峰值水平。房地产市场的普及明显促进了建材、家具、家电等类别的消费，这将有助于提升四线城市的消费。

华泰证券今天发布研究报告称，消费升级是市场充分认可的趋势，但三、四线回归人口下的消费升级尚未得到市场充分认可。随着房价结构分化的加剧，四线城市居民的相对购买力变高；与农民进城不同，人口从一线向三线、四线的回归将带来消费观念的升级。股票选择有三种思路:第一，企业拥有从高端到大众的产品线，可以受益于三、四线消费升级、农民进城和农村消费升级；第二，第三和第四行有通道；第三，人口回报，消费观念得以保留，健康和精神消费受益。推荐定制家居、高端白色家电、中高档百货、自有品牌汽车、区域啤酒龙头、出境旅游等子行业。

具体来说:

房地产:人口和库存，锁定咽喉的三条线正在翻转

在过去的三年里，四线城市造假的最大原因有两点:高库存和人口外流。目前，华泰证券认为，这两个因素都发生了变化，未来3~5年将会出现库存下降、城市化进程放缓等根本性变化。资本流动只能带来短期周期，而人口流动只能带来中期周期。解决上述库存和人口问题将给三线城市带来一个大趋势周期。个股推荐:一是今年将大力支持的京津冀、三四线城市，推荐新城控股、荣盛发展、一开股份、中国武夷；第二，可能有一条或两条调控和抑制线，这就是nav的逻辑。只要房价还在上涨，nav就有升级的理由，建议拿第一股和北京城建。

轻工业贸易建材社会服务:寻找不良预期，关注在三、四线市场有优势的股票

轻工行业建议购买在三、四线市场有优势的个股，重点是西林门、达雅图标、好来客和古嘉置业。商业零售分三步选择四线城市的三家商业零售企业，重点是合肥百货、富森美的、银座股份、佑亚股份、BBK、桐城控股、重庆百货、武汉百货集团有限公司和铜陵珠宝。建材推荐从产品结构和商业模式两个角度把握市场:在产业结构上，该区域主要是围绕一线和二线的三个四线城市，品牌可以注意高端进口的替代，推荐兔兔和魏星新材料，注意三棵树；在商业模式上，注重2b商业公司的深度培育，推荐东方宇宏。社会服务，受益于消费升级的第三和第四条线，周边游，休闲旅游和出境旅游市场空客房开放，CYTS，Sante索道和凯撒旅游被推荐。

家电行业、自主品牌汽车、次高端白酒和区域啤酒受益

三四线消费升级，家电行业全面受益。推荐美的集团、小天鹅A、格力电器、浙江美达、华帝、万和电器；三是五线城市消费升级，高品质自主品牌汽车销量大幅增长。推荐长城汽车(国内suv领域的领导者和销售冠军)；中高档酒是四线城市消费升级的重要受益者，推荐托牌社德(中高档酒弹性最大的主题)。区域啤酒制造商也受益于人口回归和消费升级，并推荐重庆啤酒(区域啤酒弹性最大的主题)。

(证券时报新闻中心)