2月跨境资本小幅外流 全年外汇占款降幅有望显著收窄

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核心提示:2月份跨境资本少量外流。银行结售汇逆差694亿元，与央行外汇账户减少581亿元一致。这两个数据真实反映了跨境资本流动的实际情况。2月份，资本外流减弱，这表明外汇市场的供求更加平衡，央行对外汇市场的供给下降。

据国家外汇管理局16日公布的数据，2月份银行结售汇逆差为694亿元(折合101亿美元)，这是连续20个月的逆差，但与上月的1321亿元相比，逆差规模继续缩小。当月，我行代客户结售汇逆差692亿元，外汇收支顺差132亿元(折合19亿美元)，两年来首次出现顺差。

招商局宏观分析师谢和严凌在2月份对中国跨境资本流动数据发表了评论:

2月份跨境资本少量外流。银行结售汇逆差694亿元，与央行外汇账户减少581亿元一致。这两个数据真实反映了跨境资本流动的实际情况。本月外汇储备的增加可能与储备资产、债券利息或资本收益的估值波动有关，而不是由实际跨境资本流入造成的。2月份，资本外流减弱，这表明外汇市场的供求更加平衡，央行对外汇市场的供给下降。

当月的贸易逆差并不一定意味着资本外流加剧。对投资者来说，更成问题的是2月份91亿美元的贸易赤字。为什么资本外流反而缩小了？因为贸易逆差是商品的流动，而外汇、结汇和售汇以及涉外收入和支出都是资本流动，具有内在的时滞性，而且资本流动不仅限于当期收入和支出。本月，国内银行代客户收支顺差132亿元，据我们测算，出口汇率高达138%(外贸收入/货物贸易出口)，是近三年来的最高点。除了春节前后的季节性高外汇收入，这可能与企业预期的汇率和国内经济改善有关。

美联储加息的脚步已经落地，市场预计美联储一年内三次加息的可能性将会上升，这可能仍会扰乱月度资本外流的规模，但总体而言，对年度宏观前景的判断是正确的。据估计，2017年央行外汇账户的降幅预计将收窄至1.2万亿元，明显低于2016年央行外汇账户的降幅2.9万亿元。人民币兑美元双向波动加剧。