美国加息“冲击波”对中国影响有限

本篇文章1601字，读完约4分钟

当地时间3月15日，美联储宣布将联邦基金利率目标区间上调25个基点，至0.75%~1%。这是自金融危机爆发以来，美联储第三次加息。此举将对人民币汇率和中国经济产生什么样的影响，以及美联储将采取什么样的加息步伐，将引发业内的激烈讨论。

分析师认为，美联储加息主要受美国经济复苏积极进展的影响，市场早就预料到加息，因此提前释放了压力。鉴于美联储对“逐步加息”的明确态度，市场普遍预期美国今年将加息2至3次。随着提前预测和应对能力的加强，美联储加息对人民币汇率和中国外贸企业的影响有限。

削弱对中国外贸企业的影响

在谈到加息的原因时，美联储主席耶伦在新闻发布会上表示，美国经济复苏的进程与预期一致，加息是为了实现和维持美联储的目标。

美联储加息的“冲击波”迅速蔓延至全球金融市场，美元汇率暴跌，国际现货黄金价格上涨。人民币兑美元中间价上涨253个基点，至6.8862元，为近两个月来最大涨幅。离岸人民币兑美元汇率飙升近400点，突破6.84大关，一度升至6.84582，涨幅近0.6%，然后震荡回落。

为什么在美联储加息后，美元指数下降而不是上升，人民币汇率上升而不是下降？中国民生银行首席研究员文彬在接受《国际商报》采访时表示，出现这一结果的主要原因是市场消化了美联储提前加息的预期。市场预测，美联储加息的可能性接近100%。在加息消息宣布之前，美元指数一直在上涨，已经消化了这一预期。随着加息的“靴子”落地，美元汇率回落是正常的。受美元汇率下跌的影响，人民币汇率自然上升。

中国金融期货交易所研究院首席经济学家赵庆明表示，加息对美元和人民币汇率的影响还应考虑市场预期等因素，不能简单地等同于美元升值或人民币相对贬值。此外，许多国家的央行将提前对货币政策进行相应调整，以缓解美联储加息带来的市场冲击。

实际情况是一样的。中国人民银行已经开始套期保值操作:今年1月末和2月初，央行反向回购和中期贷款利率上升10个基点后，央行反向回购和中期贷款利率自3月16日起再次上升10个基点。

本报记者采访的几家外贸企业表示，他们担心美联储加息对外汇结算和外贸业务的影响。然而，从近期美联储加息的结果来看，汇率短期内可能会波动，但对外贸企业的影响并不明显。

业内人士指出，美联储加息对中国整体外贸影响不大，但企业仍需加强汇率风险控制，通过远期结售汇等金融工具规避汇率风险，或在贸易中更多采用人民币结算，增加美元持有量。

人民币没有持续贬值的基础

未来，美联储将采取什么措施来提高利率？人民币汇率会走出什么样的曲线？随着美国第三次加息的“靴子”落地，市场将注意力转向了对美联储加息过程的预测。“从今年的角度来看，三次全面加息可以被视为我们所说的渐进式加息。”耶伦表示，美联储目前的货币政策是宽松的，联邦基金利率与中性利率的距离并不远，因此逐步加息将是美联储的选择。

耶伦指出，所谓“中性利率”是指能够保持经济稳定增长的利率。此时，没有必要通过加息来抑制经济，也没有必要通过降息来加速经济增长。然而，耶伦随后补充道:“不管你加息一次还是更少，我仍然认为加息的步伐仍可称为渐进。”

市场普遍预期美联储今年将加息2至3次。此外，市场参与者预计，下一次加息的最高概率将在6月或7月。

“美联储加息对美元指数的影响正在逐渐减弱，美元指数上升给人民币带来的贬值压力也在略微减弱。”海通证券首席经济学家蒋超指出。

方正证券首席经济学家任泽平认为，人民币汇率之所以不会像过去两年那样大幅贬值，主要有四个原因:一是前期的扭曲已经基本释放，恢复性贬值的压力已经大大减轻；第二，国内外需求已经恢复，国内经济基本面有所改善；第三，稳定汇率是中美外交的需要；第四，稳定的汇率是保持外汇储备的内在要求。

在今年的两会期间，中国人民银行行长周小川也明确表示，人民币汇率“没有人有贬值的基础”，即人民币没有持续贬值的基础，今年人民币汇率应该相对稳定。