开年政策“红包”激发行业活力 券商集体唱多信托行业

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■本刊记者见习记者严经纬

信托概念股最近表现良好。昨日，陕西国投上涨6.08%，AVIC资本上涨2.38%。去年，通过重组江苏信托而拥有信托理念的st顺川也上涨了4.55%。在这两个城市的十几只具有信托概念的股票中，除了安信信托略有下跌外，其他都开始流行起来。

信托股的受欢迎程度可能与信托行业接连收到的政策“红包”有关。随着节后市场的回暖，以及近期央行公开市场反向回购操作利率的上调、“加息”的掩饰，以及中国科学技术基金会发布的“四号文件”，信托业频频收到利好消息。最近，一些证券公司在他们的研究报告中对信托业表示乐观，并提出了增加信托股票持有量的建议。

东方证券对信托业的乐观看法主要基于中国科学技术基金会发布的“四号文件”。东方证券认为，资产管理监管再次收紧，信托监管基本保持不变。不考虑总量的变化，房地产信托融资有望获得发展机遇。

此外，根据新数据，2016年1月，新增信托贷款552亿元，占新增社会融资的1.59%。2017年，这一比例上升至8.49%；根据存量数据，2016年1月，信托贷款存量为5.51万亿元，占社会融资的3.9%。2017年，信托贷款存量为6.59万亿元，占比4.1%。资产管理收紧带来的信托业务回归的逻辑正在不断得到验证。

华创证券认为，央行全面上调公开市场反向回购操作利率，变相加息，收紧流动性，对股市和债市产生了一定影响。然而，随着利率的上升，资本和信贷紧缩都将有利于信托业，其作为非标准融资平台的能力将进一步增强。

中国招商信托在其研究报告中表示，将继续对信托行业保持强烈乐观。政策方面，信托业由长期抑制转为相对利好，渠道业务被洗牌，相关业务量价格上涨，行业表现有望快速释放，享受“甜蜜2017”。同时，《信托公司监管评级办法》的颁布，有利于对激进信托公司进行分类监管，有利于稳定公司，共同促进信托公司的有序发展。这也是招商证券看好信托业的一个重要原因。

海通证券对信托未来的发展机遇提出了三点看法:第一，加强对相关行业的监管将带来信托行业的增长势头。过去，银行/证券/基金/保险资产管理公司从各个方面攻击信托行业。然而，随着2016年基金子公司、经纪资产管理和银行理财等一系列新规的出台，相关行业受到进一步限制，信托业或将迎来一个小春天；第二，抓住核心优势(爱情基础、净资产、信息)，转变主动管理。信托公司已逐渐成为中国的“工业投资银行”和最大的非标准资产证券化服务提供商。信托公司可以整合和使用几乎所有的金融工具。未来，随着信托业主动管理能力的逐步提高，预计信托业将改写资产管理行业的格局，成为一个全方位、多功能的“资产管理+财富管理”，能够连接一级和三级，兼顾资本和资产两方面。机构为资产管理行业的发展注入新的活力；最后，信托业的先发优势。信托业多年来在资产管理方面兢兢业业，在业务范围、人才积累、制度、风险控制、创新能力等方面具有先发优势。