重塑实体经济优势 培育增长新动能

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面对2016年复杂严峻的国内外形势，各地区、各部门在中央稳定工作总体方针指引下，推进供给结构改革，适度扩大总需求，妥善应对重大风险和挑战，保持我国经济社会稳定健康发展。2017年中国经济的趋势是什么？日前，记者就2017年中国经济发展相关问题采访了国家发改委宏观经济研究所副研究员刘雪艳。她认为，2017年经济运行的内外部环境将更加复杂。我们要继续深化供给侧结构改革，着力振兴实体经济，注重防范风险泡沫，促进合理区间的平稳运行。

2016年经济运行总体特征

记者:2016年以来，双边供求政策一直在均衡推进稳定增长、结构调整和改革。你如何看待2016年中国的经济发展？

刘雪艳:2016年，中国经济有效抵御了下行压力，结构在平稳运行中不断优化。然而，长期积累的深层次矛盾和问题没有得到有效解决，潜在风险正在积累。全年经济社会发展呈现出一些明显特征。

首先，“五个稳定”表明，经济社会总体形势总体稳定。首先，经济市场基本稳定。2016年，国内生产总值增长6.7%，主要经济指标运行在合理区间，经济稳定性提高。第二，工业经济运行平稳。全年规模以上工业增速持续小幅波动在6%左右，同比增速小幅回落0.1个百分点。电子和汽车两大产业发展迅速，工业用电量、发电量和货运量等物理指标明显改善。工业生产的稳步增长是显而易见的。第三，消费需求基本稳定。1-11月，社会消费品零售总额增长10.4%，其中汽车及住房类商品销售情况较好。旅游、信息消费等热点继续蔓延，城乡电子商务交易规模大幅提升，网上零售增长26.2%；2016年，最终消费支出对国内生产总值增长的贡献率达到64.6%，比去年提高4.9个百分点。第四，价格水平基本稳定。居民消费价格适度上涨，全年居民消费价格指数上涨2.0%。除食品和医疗外，其他八类商品价格涨幅在3%以内；工业生产者的价格下降逐月缩小，9月生产者价格指数转为正数，结束了54个月的下降趋势。第五，就业总体稳定。前三季度，全国城镇新增就业1067万人，年度目标提前一个季度实现。截至11月，全国31个城镇的失业率连续三个月低于5%。

其次，“五忧”凸显潜在风险，值得关注。首先，金融业的风险正在上升。自2016年以来，企业债券违约大幅增加，人民币贬值预期增加，外资企业退出现象增多，银团贷款不良贷款率连续20多个月上升，信用风险、资本外流风险和银行风险均有所增加。二是财政收支矛盾加剧。财政收入增速放缓，但支出增速没有下降。地方财政收入明显减少，财政支持人员工资、民生保障、基础设施和公共服务等刚性支出没有减少甚至增加。一些县市财力不足，严重考验了地方政府的投融资能力和偿债能力。第三，房地产市场的潜在风险增加。一线和二线城市房价的快速上涨推高了资产泡沫。第三，四线城市的去库存化压力仍然较大，这不仅侵蚀了实体经济的发展基础，也容易引发系统性风险。第四，区域经济差异问题更加突出。区域经济发展差异中优化与恶化并存。一些传统产业比重较高的省份新旧动能转换缓慢，经济恶化的地区不断扩大和扩散，使得跨地区协调发展更加困难。第五，地区和群体居民增加了收入减少的风险。重点领域、重点行业、重点人群就业难突出，就业转移等就业结构性矛盾依然突出。居民收入，尤其是农民收入，受到制造业“机器替代”、技能约束、食品价格持续走低、农村产权制度改革滞后等因素的影响，收入稳定增长难度加大。

2017年经济走势分析与预测

记者:根据目前的形势，2017年中国经济发展将面临哪些问题？

刘雪艳:从国际角度看，国际环境依然复杂，外部环境依然脆弱。金融危机后，世界经济深度调整尚未到位，全球经济复苏乏力的总体特征没有明显改变，影响经济短期平稳运行的干扰因素依然很多。美国在2016年底再次加息后，2017年的加息步伐可能会加快，这无疑将影响全球金融市场、大宗商品价格和中国汇率，并加大中国资本外流的压力。

从国内来看，多种因素交织并产生共鸣，阻碍了经济的平稳运行。在供应方面，制造业很难在短期内回到快速增长的轨道。在市场尚未清理的情况下，传统落后产能恢复增长的阻力仍然相对较大，新兴产业(Aiji、净值、信息)在短期内替代和弥补传统产业带来的增长损失需要时间。与此同时，政府在公共基础设施项目上投入了过多的公共资源，而企业在传统制造业和低端产业上投入了过多的资本资源。后续产业增长的资本、技术和人才积累严重不足，导致中国需要发展的高端产业失败。这种情况在短期内很难改变。在需求方面，很难大幅扩大内需。一方面，投资的内生动力不强，民间投资的跟进明显乏力，有效投资不足的局面一时难以改变，投资下行压力仍较大；另一方面，就业冲击、股市低迷等因素制约居民收入增长，影响居民消费信心和能力。此外，对经济增长做出巨大贡献的汽车市场和房地产市场可能会因政策影响而降温。针对小排量汽车的税收优惠政策正面临退出，房地产市场将进一步抑制资产价格泡沫。两个市场可能都有稳步收紧的趋势。

记者:你对2017年的经济指标有什么预测？

刘雪艳:从具体指标来看，投资将见底回升。首先，制造业投资将加速增长。自2016年以来，企业利润持续增长，工业品价格下跌逐渐收窄并转正，这将进一步改善企业经营状况。因此，制造业投资预计将相应增加。结合2016年基数较低的影响，预计2017年制造业投资增长总体乐观。第二，私人投资将保持稳定。2016年，私人投资增长了3.2%，月增长率连续四个月上升，比低点上升了约1个百分点，显示出稳定的迹象。近60%的私人投资是在制造业，因此随着制造业投资和生产经营的改善，私人投资的增长率有望进一步提高。第三，房地产投资基本见底。自2016年初以来，房地产投资经历了急剧上升，然后下降。根据国际经验和趋势分析，目前房地产投资的低点可能在3%左右，非常接近底部。第四，基础设施投资在政策推动下保持稳定。首先，项目储备充足。除了城市地下管网建设和停车场建设等民生领域的投资项目外，随着京津冀一体化工程的推进和“一带一路”战略和长江经济带战略的实施，交通互联互通必将带来大量的基础设施建设项目。其次，资金仍然充裕。目前，中国仍有空的赤字率，存款利率仍处于较高水平。随着地方政府债券互换的推进，ppp合作机制逐渐成熟，2017年仍将有足够的资金支持基础设施投资。第五，先行指标信号为正。作为先行指标，2016年1月至11月，新增固定资产投资项目计划总投资增长21%，为投资趋稳提供了有力支撑。

政策建议

记者:经济下滑的根源是结构性失衡和矛盾。应采取哪些有效措施继续坚持“稳中求进”的总原则？

刘雪艳:首先，要进一步推进供给侧改革的实施，重塑实体经济的竞争优势。抓住“僵尸企业”的牛鼻子，进一步化解传统产业产能过剩。在控制总杠杆率的前提下，通过支持债转股的市场化和法制化，增加股权融资，降低企业杠杆率是当务之急。减少审批环节，降低各种中介评估成本，降低企业能耗成本，降低物流成本，提高劳动力市场的灵活性。从重要领域、关键环节和突出问题入手，弥补软、硬、发展和体制的不足。深化农业供给结构改革，提高农产品供给质量和水平。

第二，要保持总量政策的连续性和稳定性，促进经济平稳运行。一方面，我们将继续实施积极的财政政策。预算安排应适应促进供应方结构改革、减轻企业税费负担和保障民生的需要。建议对企业采取综合减税措施，分别降低企业增值税率和企业所得税率两个百分点，个人所得税起征点提高到5000元，适当扩大政府财政赤字比例。扩大有效需求，增加政府投资弥补不足，增强民间投资发展的信心和意愿。通过稳定传统消费，促进消费热点和亮点，扩大新消费，释放消费增长潜力(爱情基础、净值、信息)。积极培育新的出口增长点和新的竞争优势；另一方面，我们将继续实施审慎和中性的货币政策。适应货币供给模式的新变化，调整货币政策的关口。在m2基数已经相当大的情况下，要适当控制货币增长速度，努力理顺货币政策传导渠道和机制，保持流动性的基本稳定。加快发展民营金融机构，支持基础设施资产证券化试点。增强汇率弹性，保持人民币汇率基本稳定在合理均衡水平。

第三，加快培育经济增长新动能，实现新旧动能的有效延续。坚持创新驱动发展，加大对新能源的支持力度。新动能不仅包括支持新一代信息技术、新能源汽车(爱基、净值、信息)、生物技术、绿色低碳、高端设备材料、数字创意等支柱产业，还包括培育和发展海洋、信息网络、生命科学、核技术等战略性产业。应注意用空.区域联系的概念培育经济增长极和增长带例如，依托“两横三纵”的空布局，我们将重点打造几个增长极和增长带。在推进战略性新兴产业发展时，要注重用新技术、新形式全面改造和提升传统产业。

第四，加强潜在风险防范，促进市场稳定健康发展。进一步加强风险监控和预警，防范和控制债务违约风险，防范商品期货市场大幅波动，防范外资企业资本外流和退出风险，防范市场风险“交叉感染”。地方政府债务和国有企业债务的杠杆风险红线管理。综合运用金融、土地、财政、税收、投资、立法等手段，加快研究建立符合国情、适应房地产市场规律的基本制度和长效机制，分类调控，按市、按地制定政策，同时抑制资产泡沫，结合去库存化和推进人口城镇化，着力解决四线城市房地产存量过大的问题。

第五，稳定就业，增加居民收入，加强民生保障。强化社会政策基础作用，着力化解就业结构性矛盾和影响居民收入的不确定因素，夯实民生底线，促进社会和谐稳定。做好产能下降的重点领域和行业的人员转移工作，做好高校毕业生、农民工等重点群体的就业工作。进一步推进精准扶贫，多渠道增加居民收入。改善民生，弥补不足，加强社会保障，增进福祉。

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刘雪艳，经济学博士，国家发展和改革委员会宏观经济研究所副研究员。他的研究兴趣是宏观经济形势分析和预测、经济增长战略和宏观经济政策。

抓住“僵尸企业”的牛鼻子，进一步化解传统产业产能过剩。在控制总杠杆率的前提下，通过支持债转股的市场化和法制化，增加股权融资，降低企业杠杆率是当务之急。