银行不良资产证券化业务或将进一步提速

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不良资产证券化试点实施以来，在中国人民银行和银监会的大力支持和指导下，建行积极开展不良资产证券化业务，拓宽不良贷款处置新渠道，缓解经营压力，取得显著成效。证券发行已经得到市场和投资者的广泛认可。

“2016年12月20日，中国建设银行在全国银行间债券市场成功发行建信第三期不良资产支持证券，标志着中国建设银行2016年不良资产支持证券发行工作圆满完成。”日前，建行相关负责人向记者表示，“不良资产证券化试点启动以来，在中国人民银行和银监会的大力支持和指导下，建行积极开展不良资产证券化业务，拓宽了不良贷款处置范围。新渠道缓解了经营压力，取得了显著成效。证券发行已得到市场和投资者的广泛认可。”

2016年初，国务院批准6家商业银行不良资产证券化试点额度500亿元，工行、中国农业银行、中国银行、中国建设银行、交通银行、招商银行等6家银行成为首批试点机构。

据公开信息显示，上述试点机构在过去一年已经发行了一期不良资产证券化产品，积极推动不良资产证券化业务“落地”。2016年5月26日，中国银行和招商银行分别发行了规模约为3亿元和2.3亿元的首批不良资产支持证券；7月底，农行发行了30.64亿元的一期不良资产支持证券；9月，工行和建行分别发行了10.77亿元和7.02亿元不良资产支持证券；11月8日，交通银行发行首只15.8亿元人民币的不良资产。

不良资产证券化产品首次发行后，一些试点机构也加快了发行频率。记者了解到，2016年9月20日、9月23日和12月20日，建行成功发行了三批不良资产支持证券。根据建行提供的信息，三期不良资产支持证券对应的基础资产为245笔企业不良贷款、7980笔不良个人住房抵押贷款和122157笔信用卡不良债权，总发行规模为27.36亿元，不良处置总额为73.62亿元。其中，建信2016年二期不良贷款支持证券是第一个基于个人住房抵押贷款的不良贷款支持证券。

据建行相关负责人介绍，在上述交易中，建行作为资产服务机构，继续负责资产包的管理和处置。产品发布后，得到了市场的广泛关注和肯定，二级品的溢价约为10%。

除建行外，中国银行还发行了两批不良资产证券化产品，发行规模接近10亿元。中国银行表示，考虑到第二阶段不良资产证券化产品的意向，除了四大资产管理公司外，次级投资者还包括基金公司等其他机构投资者，这进一步扩大了不良资产支持证券的次级投资者群体。

虽然一些试点机构加快了发行频率，但与500亿元的试点规模相比，实际发行规模仍然有限。关于不良资产证券化业务的发展前景，业内人士分析，在当前经济转型、产业结构调整、信贷风险持续暴露的背景下，商业银行开展不良资产证券化工作，化解金融风险，有效服务实体经济，具有明显的现实意义。

不良贷款风险的不断暴露也为不良资产证券化业务的发展带来了机遇。日前，记者从一家银行机构2017年工作会议上了解到，银行将把加强风险防控作为今年的重点工作之一。在解释原因时，我行表示，虽然不良贷款率在可控范围内，但必须注意的是，存量风险尚未完全清除，风险仍持续暴露，处置难度加大。

目前，不良资产证券化有利于拓宽不良资产处置渠道，有效减轻商业银行不良资产管理压力，这一点已达成共识。建行相关负责人表示:“通过不良资产证券化，商业银行解决了部分信贷资产传统处置渠道狭窄、手段匮乏的问题，提高了不良资产处置效率，优化了信贷资产结构，释放了经济资本。资产负债管理水平得到有效提升。”

大多数银行机构还认为，不良资产证券化业务的推广实现了资产证券化业务的再创新，促进了资产证券化市场的可持续发展。“作为资产证券化领域的前沿，不良资产证券化在基础资产评估、回收预测模型和发行定价方面面临巨大挑战。建行等试点机构通过积极尝试不同类型的基础资产，逐步建立了不良资产证券化。估值理念和定价体系为资产证券化市场的繁荣和发展做出了积极贡献。”上述负责人说。

此外，记者还注意到，与其他不良资产处置方式相比，不良资产证券化的信息披露更加真实、准确和完整。通过公开发行，银行信贷资产和资本市场之间的联系已经打开，买方市场已经扩大。据相关业内人士透露，优先证券的投资者主要是低风险偏好的金融机构，包括货币基金、信托和商业银行；次级证券投资者除了拥有丰富处置经验的资产管理公司外，还包括高风险容忍度的私人投资基金、高质量的民营企业等。，投资者不断丰富，不良资产处置市场不断扩大。

“不良资产证券化业务还可以完善不良资产的价值发现机制，促进市场配置的合理性。”相关业内人士评论称:“不良资产证券化通过充分的信息披露，提高了市场对商业银行不良资产的认识，主要体现在整体风险可控、数据恢复良好等方面。”此外，不良资产支持证券通过构建预期现金流丰富了资本市场配置目标，实现了不良资产的价值发现，促进了社会资源的合理有效配置。”