产业资本掀起增持潮 创业板迎阶段性机会

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据《投资快报》记者不完全统计，自6月份以来，已有近150家a股公司增持，工业资本比重大幅上升，预示着买入增长。6月29日，a股普遍上涨，创业板综合指数上涨3.99%。

对此，记者还观察到，6月30日，天丰证券策略师徐必明证实，所谓行业资本增减是指上市公司重要股东买卖自己股票的行为。一旦我们发现工业资本增加家庭数量/减少家庭数量的比率明显增加，这要么是一个大市场开始的预兆，要么是市场稳定和反弹的重要信号。超卖板块将是反弹的先锋。从短期反弹来看，创业板将会有阶段性的机会，超卖的创业板有望在未来的反弹过程中有较大的幅度。

下半年宏观展望

徐彪表示，今年下半年，自2017年第四季度以来，宏观经济仍处于短周期下行阶段，固定资产投资和社会融资增速有下降趋势。但是，从节奏上看，第三季度固定资产投资增速可能会阶段性反弹，全规模基础设施投资(包括电力)有望反弹，年增长率将小幅上升至8%-10%。自今年第二季度以来，在产出恢复和政策微调的帮助下，微观数据的修复比宏观数据更为明显。在第二和第三季度，生产者价格指数和名义国内生产总值的增长率将从之前的快速下降期进入平稳期。第四季度，在国内环保检查冬季限产和外部需求可能进一步减弱的共振下，宏观经济可能再次进入下行通道。预计全年实际国内生产总值将增长6.5%-6.6%，名义国内生产总值将增长9.5%-9.8%。

“在今年下半年，中国将抓住所有放松游戏规则的机会，进一步推动结构性去杠杆化，同时避免系统性风险。因贸易摩擦而中断的资产重估已经走上了正常轨道。可以预见，在今年下半年，拆市、清理僵尸企业、出售资产、释放信贷风险将变得更加普遍。”徐彪说。

今年下半年，紧缩信贷和适度宽松货币政策仍将是货币政策的基调，但央行可以对宽松货币政策的力度和步伐做出秘密决定，同时，央行还将发布信号，防止市场因信贷违约而恐慌。预计今年将有一两次RRR削减。第一个窗口期为6月下旬至7月上旬，主要缓解民营企业目前的融资困难，与7月中旬mlf到期高峰和7月下旬出资高峰相对应；第二个窗口期是从第三季度末到第四季度初，对应着第四季度近1.3万亿mlf的到期和潜在的经济下行压力。目前，r001中心利率为2.6%，美国联邦基金的目标利率为1.75%-2%。如果美联储在下半年两次加息，目标利率将升至2.25%-2.5%，接近国内基准利率。如果中国仍然不跟随加息，可能会给汇率带来巨大的贬值压力。因此，估计下半年公开市场至少会有一次加息。

工业资本发出了增持的信号

据了解，上一次工业资本的增减在今年1月底发出了买入增长的信号，随后出现了成长型股票的机会，2月和3月的增长方式迎来了良好的反弹。6月30日，天丰证券认为，经过一个季度，经过4月和5月的休眠期，工业资本的增减数据再次发出了“令人惊讶”的增长信号。

回顾6月份，如果剔除股权质押面临头寸爆炸的公司的自助增持，6月份有近150家成长型公司增持，其中约30家公司增持是因为股权质押接近清算线或警戒线，约占20%。如果排除这一因素，徐彪认为，人们发现，6月份工业资本增加/减少的比率仍显示出显著增加，表明出现了购买增长。

此外，从表现趋势和指数的起伏来看，最终风格的强弱仍然取决于表现趋势。下半年，随着生产者价格指数下降，沪深300的利润增长将进一步下降，叠加棚的货币化将放缓，这可能进一步降低沪深300的利润增长预期。另一方面，创业板的盈利能力不是那么容易说清楚的，所以仍然存在很多差异。目前，根据该组织编制的“创业板延伸M&A数据库”，创业板是指内生增长率上升到23%，延伸M&A贡献10%，延伸M&A后遗症拖累5%，整体增长率上升到接近30%。与下半年沪深300指数的下跌相比，表现趋势更为主导。因此，成长型股票最大的基本面在于表现趋势的相对变化。如果下半年只有一个指数是乐观的，天丰认为应该选择创业板指数。然而，也存在风险:创业板公司的业绩下降超出预期，流动性收紧超出预期。

昨日，广东浦源基金投资管理有限公司董事长、私募股权投资公司国岛的所有者吴国平也指出，目前的市场极度低迷，非常惨淡，但也是一样，所以更有必要积极面对未来，因为阴晴圆缺。虽然我不知道这种低迷会持续多久，至少从当地市场接近崩溃的状态来看，下半年很有可能会好于上半年。我相信下半年将是一个建立底部和培育机会的转折点。

103只股票涨到了“买入”水平

在经历了最近几天的持续底部市场之后，6月的最后一个交易日，两个城市都出现了强劲反弹。其中，上证指数上涨超过2%，收于2800点，创业板指数上涨超过4%，突破1600点。前期超卖的股票迎来了反弹。截至上周五收盘，上证综指本月累计下跌8.01%。今年上半年，上证综合指数下跌了13.90%。今年下半年市场将如何解读？对此，分析师普遍认为，在近期a股持续下跌后，当前市场的机遇大于风险，a股整体估值相对安全。特别是中期报告业绩增长中具有高度确定性的目标估值水平已普遍回落至历史底部，具有较高的安全边际和长期布局价值。

据统计，在过去的30天里，705只股票被经纪机构评为“买入”，其中103只股票被经纪机构提升为“买入”投资评级。具体来说，东江环保(002672，诊断库存)、宝莱雅(603605，诊断库存)、京信制药(002020，诊断库存)、恒华科技(300365，诊断库存)、SDIC电力(600886，诊断库存)等。5只股票由2家机构“购买”(诊断)、北新建材(000786，诊断)、柏杨股份(002696，诊断)、苏宁乐购(002024，诊断)、银轮股份(002126，诊断)、国窖环保(300388，诊断)、伊利股份(6008888)

此外，上述股票被机构提升至“买入”评级，并随近期市场波动普遍回调。在被评级机构提升为“买入”的103只股票中，只有18只股票在6月份相对于市场上涨，在此期间，80%的股票出现了不同程度的下跌。具体而言，万华化学(24.64%)、和兴包装(002228) (15.28%)、嘉华能源(600273) (14.39%)、宝莱雅(12.74%)、党生科技(300073)、从下降角度诊断、亚太制药(002370，诊断股票)、汉宇制药(300199，诊断股票)、凯美特奇(002549，诊断股票)、金风科技(002202)

良好的业绩已成为券商机构看好上述目标市场前景机会的重要原因。统计显示，在上述103家公司中，有88家公司(占85.44%)在今年第一季度实现了归属于母公司的净利润同比增长。其中，白洋股份、光明传媒(300251，诊断股份)、华新水泥(600801，诊断股份)、吕林燕钢铁(000932，诊断股份)、三维通信(002115，诊断股份)、天元堤(300047，诊断股份)、凯美特齐、华友11家公司今年一季度归属于母公司的净利润同比增长200%以上。此外，今年第一季度业绩翻番的公司包括:何谦叶巍(603027，诊断)、徐工机械(000425，诊断)、集中技术(300203，诊断)、鲁花恒盛(600426，