资管新规下银行业谋变 多家银行加速推动净值型产品发行

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记者张宇编辑黄蕾

根据新的资产管理条例，银行业正在积极进行改革。《上海证券报》从各机构一线获悉，许多银行正加大推动净值产品发行的力度，如推出新的净值理财产品，将于7日和1月推出，取代原来的预期收益理财产品。

银行理财业务的转型源于新《资产管理条例》中“金融机构实施资产管理产品净值管理”的定义。据光大银行资产管理部总经理潘东(601818，股票咨询)介绍，新的资产管理条例(征求意见稿)规范了资产管理业务，银行业资产管理行业即将开启2.0时代。

净值产品的创造加速了

许多银行正在加紧开发净值产品。“我行最近推出了两个新的净值产品，分别于7日和一个月内推出，将在后期实现净值产品的全覆盖期。”一家中小银行资产管理部门的负责人告诉记者。

记者还从一家股份制银行的人那里了解到，该银行最近也在忙于创造净值理财产品。他告诉记者，重点将放在" t+1 "净值理财产品上，类似于货币基金的运作模式。

纵观整个银行理财产品市场，大部分都是预期收益产品，只有10%左右是净值产品。预期收益率模型的特点是基础资产的风险不能及时反映在产品的价值变化中，投资者对其承担的风险不清楚；但是，如果金融机构将超过预期收益率的部分投资收益转化为管理费，或者直接转化为中间业务收入，而不是交给投资者，投资者自然难以自担风险。

因此，新的资产管理规定旨在促进预期收益产品向净值产品的转化，真正实现“卖方负责，买方负责”，这是资产管理业务的源头。

未来，推动发行净值产品将成为大势所趋。“银行业的产品体系将面临转型。在过渡期间，银行可以考虑将净值和浮动收入结合起来，逐步使银行客户适应接受净值波动的理财产品。”潘东指出。

培育成熟投资者刻不容缓

潘东认为，在以净值产品为主体的过程中，应该充分考虑投资者的接受程度。同时，银行资产管理行业的零售线、私人银行线和销售系统应做好准备。“在一年半的过渡期内，整个行业应该认真思考未来的业务方向，如何构建业务模式，以及如何调整相关制度。”

虽然客户接受净值产品需要一些时间，但培养成熟的投资者是当务之急。多家股份制银行的资产管理负责人建议:“首先要加强对银行理财经理的培训，让理财账户经理能够全面了解净值产品。”

另一个积极的变化是，一些中长期理财产品开始重新出现。记者发现，一些银行最近推出了三年期和五年期理财产品，这对于过去专注于短期理财产品的银行理财市场来说，也是一个很大的变化。

据业内分析人士称，这主要是由于新的资产管理法规要求金融机构加强产品期限管理，规定封闭式资产管理产品最短期限不得少于90天，管理费率应根据产品期限设定。产品期限越长，年化管理率越低，以纠正资产管理产品过于短期的倾向，有效降低和消除来源和资产层面的期限错配和流动性风险。