国际清算银行：量化宽松政策有效 但不是永久有效

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凤凰国际市场是由彭博(Bloomberg)编辑的，国际清算银行(Bank for International Settlements)的一份文件显示，全球主要央行通过购买各种证券向经济注入资金，但这种效果会随着时间的推移而减弱。

这是亨宁·赫斯、鲍里斯·霍夫曼和詹姆斯·韦伯在国际清算银行的工作报告中得出的结论。他们比较了2008年至2011年美国和英国购买资产的效果。

他们说，虽然早期采取的措施对经济有很大帮助，但后期采取的措施收效甚微。

这是各国央行的热门话题，因为它们正在研究如何退出全球金融危机后实施的紧急刺激政策。欧洲央行已经放缓了购买债券的步伐，但并未指定最后的停止日期，同时美联储也在小心翼翼地减少其资产负债表。

该报告指出，量化宽松的效果将会减弱，这可能是因为投资者在政府实际宣布购买债券之前，已经在资产价格中反映了这一消息。尽管量化宽松政策在2011年6月之前对实际国内生产总值和消费物价指数产生了显著的积极影响，但从统计数据来看，此后的影响接近于零。

越来越多的资产

大约3.6万亿美元的量化宽松证券购买计划扩大了美联储的资产负债表。

2008年9月雷曼兄弟破产后，欧美国家的央行开始购买证券以遏制危机。美联储最终花费了大约3.6万亿美元。迄今为止，英格兰银行已经花费4350亿英镑(5800亿美元)购买金边债券。经济学家越来越担心，这些旨在提振通胀的计划将导致股市估值过高，因为渴望高回报的投资者不断涌入股市(这可能导致不平等加剧)。

英格兰银行大举购买资产

国际清算银行的研究表明，这一观点可能是有根据的。

在英国和美国，在央行宣布购买资产后，实际gdp和cpi的最高增幅仅为0.2%左右。然而，实际股价的表现却大不相同。如果美国股票价格上涨了10倍，可以说英国股票价格上涨了20倍。(双刀)