券商资管新设产品规模创五年来新低

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经纪行业年终盘点系列

记者商纣？？

今年，证券公司资产管理的“去渠道化”取得了成效。与此同时，证券公司的资产管理规模下降。据中国资产管理协会统计，今年前三季度，证券公司资产管理业务规模为17.37万亿元，连续两个季度下降，定向集合资产管理规模下降。

与此同时，今年券商新推出的合理理财产品数量创下2012年以来的新低，同比下降44.42%。此外，机构的规模也很小。今年以来，证券公司新增产品规模仅为1071.19亿元，同比下降64.34%。但是，值得一提的是，今年券商的fof类产品发行火爆，新增规模达到402.32亿元，占总规模的37.56%。

新建立的628产品

创下2012年以来的新低

根据富时国际的统计，截至今年12月19日，券商只发行了628种理财产品，同比下降44.42%；发行份额为972.52亿份，同比下降58.74%；平均发行份额为1.55亿份，同比下降25.84%。

在产品类型上，混合型产品表现良好，共发行156种，发行份额为272.5亿份，占28.02%；发行债券产品94种，不足100种，发行份额213.28亿元，占21.93%；只发行了11种股票产品，每股7.25亿股，占0.75%。Fof产品已经成为分销的主流。今年以来，券商新设立的fof产品规模已达402.32亿元，占总规模的37.56%。

东海证券在发行产品数量上继续保持领先地位。今年以来，东海证券共发行了843种产品(分类产品单独统计，下同)；其次是长江资产管理，共发行599只；德邦证券共发行452种产品，排名第三。从成立规模来看，每一个产品主要是“小而美”，只有长江资产管理长旭五号一期成立，规模超过50亿册，达到71.94亿册。

对于新设立业务数量的突然下降，一些业内人士表示，今年以来，监管部门再次严格监管基金池业务和渠道业务。与此同时，新规定出台后，券商在产品调整上花费了大量精力和时间。此外，随着金融产品配置比例的增加，券商未来将更加重视主动管理产品。

7套理财产品

产量翻倍

值得一提的是，在此之前，fof的公开发行被批准，这引起了市场对fof产品的足够重视。在多年的沉寂之后，经纪公司的fof产品在成熟产品的数量和回报率方面显示出明显的复苏迹象。与此同时，一些业内人士表示，空扩大了中国fof市场的规模，其中一个重要力量来自券商的资产管理。

在这方面，今年有数据的424种fof产品的平均回报率为2.65%，4种产品的回报率超过50%。国海金贝克新三板1号回报率最高，达到64.1%。就产品收益率而言，根据Flush ifind的统计，今年有数据的2714家券商的平均收益率为1.78%，有7家产品收益率超过100%，其中有5家产品收益率超过200%。今年产量最高的产品是华泰紫金李文1号，达到293.27%；其次是华融评级古力第42 C股，占269.79%；华融评级古力41C排名第三，收益率为252.01%。这三种产品都是混合的。此外，1663种产品呈上升趋势，但与此同时，23种产品下跌超过50%，其中8种产品下跌超过80%，跌幅最大的产品下跌99.89%，为库存产品。

就类型而言，今年股票产品的回报并不理想。有数据可查的93种股票产品的平均回报率为-0.92%，是几大类中最低的。其中，招商局致远新三板1号丙的收益率最高，达到235.61%。在排名的前五名中，有三种产品来自中国招商证券。

混合产品今年表现良好，有可用数据的1011种产品的平均产量为2.7%。其中，华泰紫金李文1号产量最高，达到293.27%。此外，还有4种产品的收率超过200%。

至于债券产品，1094种有数据的产品的平均收益率为1.3%。回报率最高的产品是国源获得的一等品，达到128.22%。

至于券商资产管理业务的未来发展，国信证券分析师王吉林表示，积极的管理转型是未来的大方向。新的监管规定、风险资本准备金比例的全面提高以及分类评估指标都制约着渠道业务，预计2018年渠道业务规模仍将萎缩。平安证券分析师文赋超也认为，在新的资产管理法规下，定向资产管理的规模将会缩小，主动资产管理也将面临挑战。积极的管理能力是竞争的关键。

除了主动管理能力是关键之外，联讯证券董事总经理兼首席宏观研究员李麒麟认为，为了在未来取得良好的发展，有必要做好券商内部的整合工作，以丰富部门间的业务合作与交流。从长远来看，通过跨部门合作最大限度地利用、整合和利用资源将是国内证券公司未来发展的重要趋势。