三大券商2018投资策略分歧 更偏向中小市值股

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每个记者陈辰每个编辑江悦

随着时间的推移，市场上关于2018年投资风格的声音越来越多。毕竟，在年初“有一个好的开始”是很重要的，这可能会导致一整年完全不同的心态和投资策略。

最近，对于2018年的投资策略，各大券商都给出了不同的看法，而且有很多分歧。其中，最明显的是中信证券、天丰证券和安信证券，它们分别看好大盘股、中盘股和创业板。

那么，这三家公司在研究方面有没有追求自己的观点？据《全国商报》记者统计，中信证券的研究确实偏向于大盘股，而天丰证券的研究倾向普遍偏向于中盘股，但本质证券对创业板的研究热情仍略显不足。此外，从市场机构整体来看，在最近一个月的调查中，机构仍然比较关注中小企业，但并没有对创业板公司表现出特别的热情。

三家券商的投资策略是“桁架式”

每年年底，包括经纪公司在内的许多机构开始对来年的投资风格做出预先判断，其中经纪公司是最受欢迎的。《国家商报》记者发现，许多券商最近都抛出了2018年的投资策略，但风格差异仍然相对较大。中信证券(CITIC Securities)等典型代表:不会有风格转换，也不认为小票系统地胜过大票。机会。天丰证券:凤凰涅盘，谁看好中盘股？？以500指数为代表的中端股票的价格/表现比率被强调；本质证券:它在战略上对创业板持乐观态度，而大盘股的涨势已经到位。

三种不同的观点也给出了各自充分的理由。

中信证券认为机会仍在大票中，表示大多数加权行业(电子/医药/基础化工/机械等)。)在小市值/增长部门已经处于繁荣周期的顶峰，而主导产业(大金融/石油和石化等)的复苏。)在加权部门刚刚开始。此外，判断风格转换最可靠的框架是利率和流动性，但明年将不会有宽松的流动性和驱动利率继续下降的因素。根据明年各行业的景气趋势和宏观流动性趋势，不认为会出现风格转换。

天丰证券表示，在2017年，由于市场处于大盘股的强势风格之下，所有人都在关注大盘股，寻找表现的确定性。虽然大盘股的业绩增长在2018年可能仍会保持稳定，但许多股票的性价比已经不再合适，寻求业绩确定性的投资者的行为将会转移并蔓延到中小股。中档股将迎来凤凰涅？？2001年，以沪深500为代表的中盘股的价格绩效比更加突出。

本质证券提出创业板是市值股票，认为未来的核心机会在于新兴技术产业。在今年不是白马龙头的中小成长股中，今年它受到a股市场的极度压制，明年它将被戴维斯双击“空屋”。因此，在指数层面上，行业的最佳构成实际上是新兴技术行业中优秀公司的聚集地——创业板，而不是中盘股指。创业板具有较高的中期投资价值，即使在短期内也值得关注。

市场关注的是中小型股票

那么，上述三家券商坚持自己的观点了吗？《国家商报》记者对这三家证券公司过去一个月的调查进行了统计。

让我们先谈谈市场价值。根据东方财富选择的数据，截至12月18日，共有1135家上市公司，总市值超过100亿元，占32.8%；然而，只有165家公司超过500亿元，占4.77%。

11月15日至12月15日，中信证券对54家公司(含重复)进行了调查。其中，总市值超过100亿元的有29家，市值超过500亿元的有9家，而文股份、大华股份和大足激光的调查频率最高。与天丰证券和安信证券相比，中信证券调查的大盘股数量最多，超过500亿元，更符合中信证券对大盘股的认可趋势。

让我们来看看天丰证券。从11月15日到12月15日，共调查了53家公司(包括重复公司)。其中，30只股票的总市值不到100亿元，这与中档股票的趋势基本一致。然而，受沪深500指数影响的公司只有7家，与它们对沪深500指数中端股票的偏好还有一定差距。

那么，本质证券的情况如何？从11月15日到12月15日，它调查了62家(包括重复)公司，其中25家公司对创业板指标持乐观态度，仅占40%，28家中小板公司持乐观态度。这与公司认为创业板在中长期和短期都值得关注的判断是一致的。

从市场上机构的研究趋势来看，目前哪些机构更喜欢？

根据东方财富选择的数据，从11月15日到12月15日，两个城市的438家上市公司被机构调查。其中，市值超过100亿元的有187家，占近43%；有23家公司超过500亿元，只占5%。此外，在438家公司中，有337家公司属于中小型创新部门，占近77%，其中147家是创业板公司，占近34%。从这个角度来看，市场上的机构仍然关注中小股，但他们对创业板公司并不是特别热情。

大型消费部门的受欢迎程度正在上升

随着今年的临近，大消费领域再次成为市场关注和期待的大领域，其中不乏制度。CICC表示，就行业主题建议而言，它将保持大的消费，并吸收低质量的增长；同样，山西证券也认为，一些大的消费蓝筹股和领先的白马股在前期经历了较大的调整，估值与业绩的比率已逐渐回到合理的范围。最近，也有迹象表明外国资本的净流入在增加。根据东方财富选择的数据，12月上半月，行业指数排名前四位的行业都是大消费领域，分别是食品和饮料(增长5.79%)、商业贸易(增长3.65%)、家用电器(增长2.95%)以及医药和生物(增长1.94%)。

据《国家商报》统计，在上述四大产业中，医药生物产业在12月上半月的调查数量最多，达到22项。其中，康宏药业、汉宇药业、丽珠集团、云南白药、唐艺昕和海辰药业位居前列，研究机构超过10家；其次是家电行业，12月上半月调查了7家公司，美的集团和博斯电器的机构数超过20家；商业贸易和餐饮行业调查的公司有4家，公司有3家，商业贸易调查的机构有40多家，餐饮行业调查的机构有近30家停在金子火腿。