英11月通胀升至近六年高点 市场关注央行利率决议

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12日，英国发布的最新通胀数据显示，11月份英国消费者价格指数(cpi)同比上涨3.1%，为近6年来的最高水平。这将市场的焦点转移到通胀数据是否会让英格兰银行做出更强硬的利率决定。

根据国家统计局(ons)发布的数据，作为通胀核心指标的cpi在11月份升至3.1%，这是近六年来首次突破3%的关口。此前，经济学家预计11月份的cpi在前三个月持平于3%。

根据英国国家统计局的声明，cpi上涨超过3%，这主要是由于休闲和文化产品及服务的价格自2010年以来最高，尤其是电脑游戏价格的大幅上涨。机票价格的环比降幅也小于去年同期，从而推高了通胀。然而，食品杂货、计算机设备、旅游和金融服务价格的下跌部分抵消了通胀的上行压力。

其中，食品平均价格同比上涨4.4%，蔬菜和燃料油价格同比上涨7.4%，鱼类价格同比上涨9.3%。然而，剔除能源和食品等波动较大的大宗商品，本月英国核心通胀率上升了2.7%，并连续四个月保持稳定。

市场担心通胀数据是否会让英格兰银行做出更强硬的利率决定。由于通货膨胀率超过3%，英格兰银行行长卡尼必须给英国财政大臣哈蒙德写信解释。去年12月，当英国10月份通胀率降至0.9%时，卡尼也给哈蒙德写了信。据悉，相关信件计划于明年2月发布，届时英格兰银行也将发布一份通胀报告。

然而，与cpi相比，英国央行的通胀衡量指标逐渐转向cpih，即在cpi的基础上增加业主和住户的住房成本。11月份这一指标为2.8%，与10月份之前的数值相同。

11月初，英格兰银行十年来首次加息25个基点，成为继美联储和加拿大银行之后第三大加息央行。市场普遍认为这是一次“鸽子”式的加息，因为会议记录中删除了关于未来加息次数可能超过市场预期的说法。

然而，英国央行行长卡尼在新闻发布会上表示，英国未来的通胀率仍令人担忧，未来三年可能有必要两次加息，以将通胀率恢复至2%的目标。

许多经济学家预测，英国的通胀可能已经见顶，而英国退出欧盟公投导致的英镑汇率大幅下跌提高了进口成本，而进口成本也是通胀上升的关键驱动力。然而，这种传导机制可能会在明年年中减弱，英格兰银行可能会等待下一次加息。英国央行行长卡尼也表示，他预计通胀将在10月或11月见顶。

此外，普通英国人的工资增长仅为2.2%，实际工资增长滞后于通货膨胀，购买力下降，英国家庭的财政紧缩将继续。然而，一些分析师预计，8月至10月的加薪幅度将高于2.2%。

对于英国下一次加息的时机，分析师们有不同的看法。

阿伯丁标准投资管理公司(Aberdeen Standard Investment ManagEment Co)首席经济学家露西·奥卡罗尔(Lucy O 'Carroll)表示，目前通胀可能接近峰值，但最近的一些调查显示，占英国经济三分之二的服务业的成本和定价正在上升，这将转化为整体通胀，因此我们应该尽快加息，否则将损害消费支出的经济引擎。她说英格兰银行现在正在走钢丝。过高的通胀将威胁央行的信誉，并损害经济。

ihs markit的首席商业经济学家Williamson认为通货膨胀可能会继续上升。“由于最近油价上涨，空方面降低了将通胀率控制在3%的希望。原油价格在11月份大幅上涨。未来几个月，来自石油的更大上行压力可能会持续。最近的调查数据还显示，通胀尚未见顶，这在一定程度上反映出企业仍需要将更高的成本转嫁给消费者。英镑的疲软也将使通货膨胀在未来几个月继续上升。进口成本的持续上升将推高产品价格。”

万神殿的宏观经济分析师山姆认为，通货膨胀在11月达到顶峰，并开始下降。鉴于温和的食品通胀和不可持续的油价上涨，预计cpi将在明年年底回落至2%的目标，英格兰银行将至少等待12个月加息。

市场预计，本周即将召开的英国货币政策会议不会再次宣布加息。目前，“英国退出欧盟”是英国经济前景的最大不确定因素，“英国退出欧盟”谈判的结果有望成为英国央行未来利率调整的最大决定因素。野村证券指出，最值得注意的是会议纪要的措辞，如货币政策委员会是否重申市场没有充分考虑到政策收紧的可能性。