全球经济：向好预期增多 不宜过于乐观

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自2017年以来，全球经济已经复苏，经济增速普遍加快。随着全球经济和贸易活动的复苏，对2018年全球经济趋势的预测更加乐观，许多机构发布报告预测，2018年全球经济将保持稳定的复苏趋势。同时，人们认为2018年全球经济仍存在一些不确定因素，对全球经济的长期增长前景过于乐观是不合适的。

总体而言，几家权威机构最近发布的全球经济预测报告对2018年的经济增长预测持乐观态度。联合国12月11日发布的《2018年世界经济形势与展望》报告预测，2017年全球经济将增长3%，为2011年以来的最快增速；2018年和2019年，全球经济将继续保持这一增长趋势。在最新的《世界经济展望》报告中，国际货币基金组织(imf)将今年和明年的全球经济增长预测分别上调了0.1个百分点，至3.6%和3.7%，并上调了包括中国在内的主要经济体的增长预测。据国际货币基金组织称，今年全球四分之三经济体的增长率将加快，这也是近10年来全球经济的最大增长率。同样，在经济合作与发展组织(oecd)日前发布的《全球经济展望报告》(Global Economic Outlook Report)中，对明年全球经济增长的预测为3.7%，比今年全球经济增长的3.6%高出0.1个百分点。3.7%的经济增长率接近1990年至2007年全球经济的平均增长率。

大型投资银行也对全球经济的整体形势持乐观态度。美国银行美林预测，2018年全球经济将稳步增长，全球经济增长率将达到3.8%，高于2017年的3.7%，大多数经济体将出现加速增长。其中，美国经济正在加速增长，2018年美国经济将增长2.4%，高于2017年的2.2%。据信，税制改革计划将使美国经济增长率在2018年和2019年分别提高0.3个百分点。摩根士丹利预测，2017年全球国内生产总值增长率将为3.6%，2018年将进一步升至3.8%。

对2018年全球经济的乐观预测主要基于这样一个事实，即全球经济的主要推动力有增无减，发达国家经济的积极趋势超过市场预期，而其他经济体的经济将继续改善。在经合组织监测的45个gdp占全球GDP 80%的经济体中，没有一个经济体预计会在2017年至2019年间萎缩。美国作为今年全球经济复苏的“老大哥”，有望在2018年保持增长势头。根据国际货币基金组织的数据，美国经济今年和明年将分别增长2.2%和2.3%，增幅分别为0.1和0.2个百分点。

令人惊讶的是，欧洲的经济复苏相当强劲。自2017年以来，欧元区经济增长延续了去年的上升趋势，成为国际金融危机以来最好的发展阶段。不仅德国和法国有显著的复苏趋势，就连西班牙也保持了强劲的增长速度。欧洲正处于全面稳定的复苏周期。在家庭消费支出和投资支出的推动下，欧洲经济复苏预计将在2018年继续。此前对英国经济的担忧也发生了变化，因为欧盟和英国在英国退出欧盟谈判的第一阶段取得了巨大进展。虽然双方的贸易谈判在未来仍有很大的挑战，但目前有可能达成一项高概率的协议，这也为英国经济的未来发展提供了“保证”。

亚洲新兴市场经济体将继续引领全球经济增长。根据联合国的报告，东亚和南亚仍然是世界上经济最活跃的地区，贡献了今年全球增长的近一半。摩根士丹利预测，新兴市场的国内生产总值增长率预计在2017年为4.7%，2018年为5.0%。其中，中国值得特别关注。自2017年以来，中国的经济表现大大超出了市场预期，为全球经济增长做出了约三分之一的贡献，国际货币基金组织(imf)和其他机构也数次上调了经济增长预期。目前，中国经济发展的弹性更强，回旋余地更大，质量和效率得到提高，供应方结构改革加快，这也为中国经济未来的稳定发展奠定了基础。今年，中国的经济增长率将达到6.8%。2018年，由于中国政府主动调整政策重点，更加注重质量和效率，预计经济增长率将在6.5%左右。此外，印度逐渐摆脱了“废钱令”和商品及服务税改革的影响，并受益于制造业的强劲表现，其经济开始反弹。摩根士丹利预测，2018年印度的经济增长率将达到7.5%。阿根廷、巴西、尼日利亚和俄罗斯相继走出经济衰退，也为全球经济增长率的提高做出了贡献。

尽管全球经济总体上正在改善，主流机构对未来全球经济持乐观态度，但它们不应该对长期增长前景过于乐观，影响经济复苏前景的许多风险依然存在。其中最重要的是美国货币政策的回归正常化和税收改革计划，这可能会推高美国国债的名义和实际收益率，加剧国际资本流动，而新兴市场将面临双重压力。此外，巨额债务正在威胁复苏的可持续性。目前，一些国家的公司债务与国内生产总值的比率继续上升。在许多高收入国家，如英国和美国，家庭债务水平仍然很高。在新兴经济体，家庭债务并不高，但大量的公司债务通常是累积的。