女首富“翻脸”中签者呼上当 蓝思转债或发行失败？

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12月12日是兰斯可转换债券的支付日。12月11日晚，兰斯科技宣布兰斯可转换债券网上中奖结果。然而，在兰斯科技股吧，许多“幸运”中标的中小投资者高喊“作弊”，并表示他们将放弃购买以示抗议。这到底是怎么回事？

原来，12月8日晚，兰斯科技披露的兰斯可转换债券的中标率显示，兰斯可转换债券此次发行48亿元，原股东优先配售6.5亿元，仅占发行总额的13.54%，参与配售的原股东比例达到了信贷购买以来的新低。

从兰斯科技十大股东来看，最大股东兰斯科技(香港)持有75.17%的股份。如果100%的股东参与配售，兰斯科技(香港)将配售36.08亿元。秘书长彭告诉《中国证券报》，科技(香港)没有参与配售。

兰斯科技(香港)由兰斯科技的实际控制人周群飞和郑龙军控制。2015年兰斯科技上市后，周群飞一度成为中国首富。根据2017年胡润女企业家排行榜，46岁的周群飞以700亿元的净资产位列仅次于36岁的杨的第二名，再次成为白手起家的世界首富。

当这位“首富”放弃36.08亿元人民币的配售时，公众投资者成为了“接班人”。在这种变化趋势下，公众投资者认购金额达到41.5亿元，占总发行量的86.46%，网上中标率为0.33%，也创下了信用认购以来的新高。

这足以取代“最富有的女人”。关键是，在12月7日的路演中，兰斯科技也向中小投资者保证“大股东会积极认购”，但在12月8日认购时，这位“首富”翻脸，引起了中小投资者的不满。

在12月7日的路演上，大股东是否会100%接受配售成为中小投资者关注的焦点。彭还告诉《中国证券报》，"大股东100%配售有利于可转换债券的顺利发行，也将提振可转换债券市场."

注:以下文字摘自在线路演问答

投资者:“彭先生，请问公司的大股东和高管是否购买本次可转债？它预计认购多少？”

彭::“您好，在现有政策的前提下，大股东和高管将积极参与本次可转债的认购。谢谢你！”

投资者:“大股东认购了吗？它会在二级市场减少吗？”

彭::“您好，大股东将在积极认购相关政策的前提下。谢谢你。”

很多中小投资者可能没有注意到彭在两次回复中提到“在政策许可下”，或者认为这只是一种外交辞令，彭也没有给出具体解释，但正是这种看似画蛇添足的“在政策许可下”成为科技(香港)放弃优先配售权的直接原因。

“兰斯科技(香港)原本计划100%参与配售，并已准备39亿元资金。”彭告诉《中国证券报》记者，“但科技(香港)是在香港成立的海外法人。由于政策原因，资金不到位，兰斯科技(香港)不得不放弃优先配售权。”

问题在于，12月7日路演举行时，兰斯科技(香港)的资本还没有到位，能否参与配售存在很大的不确定性。

“在本案中，在回应中小投资者的担忧时，公司只是含糊地表示‘大股东将在政策允许的前提下积极认购’有误导中小投资者的嫌疑。”一些内部人士告诉《中国证券报》。

对此，彭向《中国证券报》表示，公司已表示“在政策允许的前提下”，而由周群飞和郑控制的公司第二大股东长沙群信也是“持股5%以上的大股东”，并已接受100%配售。因此，公司的答复是没有问题的...

像书一样说话是不相干的。下一个问题是:“最富有的女人”在12月8日申请购买时当场翻脸，12月12日付款时，中小投资者愿意买单吗？从目前来看，许多中小投资者在股票吧已经表示，他们将放弃付款。

根据规定，当原股东认购的、网上投资者购买的可转换债券总额低于已发行数量的70%时；或者当原股东认购并由网上投资者支付的可转换债券总额低于发行总额的70%时，发行人和主承销商将暂停发行可转换债券。也就是说，如果48亿元兰斯可转换债券中有30%，即14.4亿元是未偿付的，那么兰斯可转换债券的发行将会失败。

当然，如果投资者在中标后放弃购买，他们也会付出相应的代价。根据规定，如果投资者在12个月内连续三次中标，但未能全额支付，则自结算参与人最后一次宣布放弃认购之日起6个月内，不得参与新股、可转换债券和可交换债券的认购。

“公司的基本面非常稳定，我不认为兰斯可转换债券会崩溃。此外，公司其他重要股东和高管也100%接受了配售，我不仅100%接受了配售，还通过其他账户进行了购买。我认为兰斯可转换债券不会发行失败。”彭告诉《中国证券报》记者。

然而，即使发行成功，如果公众投资者大面积放弃购买，主承销商国鑫证券也将面临巨大压力。根据规定，本次发行的认购金额不超过48亿元，由主承销商承销。主承销商根据网上资金到位情况决定最终配售结果和承销金额，主承销商的承销比例不超过发行总额的30%，即最高承销金额为14.4亿元。

兰斯可转换债券是否会成为首只未能发行的可转换债券，将于明日决定。然而，发行可转换债券失败的风险不断凸显。《九历传》，自12月2日起上市。实达可转换债券和宝信可转换债券在第一天就宣告破产。在这种背景下，投资者的放弃变得越来越严重。中信可转换债券被放弃859万元，亚太可转换债券被放弃5453万元，宁杭可转换债券被放弃1.49亿元...