11日早间机构看市：区间震荡构筑阶段性底部

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证券时报网络。12月11日，

西方证券(002673，诊断):区间震荡建立一个阶段性底部

上周，市场波动加剧，上证综指重心下移至3254点，然后企稳。此后，尽管该指数反弹，但其力量有限。笔者认为，经过不断调整，市场动能已经完全释放。然而，由于新年资金紧张预期和美联储即将召开的利率会议的干扰，资本情绪难以迅速恢复。预计本周市场将吸收一系列冲击的负面影响，巩固底部支撑。上证综指的核心波动区间在3270点至3310点之间。

上周，上证综指在多次回到200日移动平均线后停止下跌并稳定下来，在市场触底过程中，其成交量逐渐萎缩，超过了空，双方对该头寸支撑的预期相对一致。但短期市场仍需通过反复震荡清理筹码，积累更多力量，震荡触底将是近期a股的主要运行趋势。建议投资者谨慎，等待市场底部明朗，在参与超卖股票的短期反弹机会时注意节奏。

国泰君安(601211，诊断):周期性行业市场将持续到春节前后

最近，美国的监管、流动性、税制改革等方面的影响。，加息预期与经济的背离逐渐上升，市场在焦虑中寻找方向，波动性明显增加。然而，国泰君安仍对以有色金属为代表的周期产品持坚定乐观态度。

国泰君安认为，这一周期市场将持续到春节，并且这一周期市场将由供给方减驱动为供给方加和需求方加。

周期性市场能持续多久有四个主要因素:1 .因为当前市场的风险偏好不高，所以当前周期性的期货市场或股票市场是现货驱动的。当现货价格有上涨的基础时，股票市场的周期市场仍有空空间。2.需求不淡(春季补货市场带动补货需求超过100%)，供应不旺(采暖期限产由中央政府落实到地方政府)，库存较低(12月2日螺纹钢库存近316万吨，为近年同期最低)，为周期板块的基础修复提供了有力支撑。3.从性价比来看，前期一致的消费预期使其估值上限接近，当短期业绩难以超出预期时，很难有大的机会，周期性行业的性价比更为突出。4.根据历史经验，研究报告认为，交易层面和基本面数据改善的持续时间可能超过市场预期。

巨峰投资:市场缺乏触底和复苏仍有变数

巨峰投资顾认为，重量级人物是空在本轮调整中的主力。经过持续调整，市场停止下跌并反弹。上周趋势:周一和周二，上海证券交易所50强和上海、深圳证券交易所300强连续反弹，但中小企业继续下滑。周三，重量级股指弥补了跌幅，上证50指数盘中跌幅超过2%；国内芯片和通信行业推动中小企业强劲反弹，但市场容量不足。周四，重量级股和中小型股下跌。周五，市场低开高走，改变了周四的普遍下跌，形势发生了很大变化，但成交量仍然不足。预计市场将在3300点左右反复触底，机会往往会出现。具有估值优势和业绩增长的被错杀股票预计将率先迎来超卖反弹。在操作中，投资者可以注意低估蓝筹股和成长股，它们的年报在下跌时超出预期，但仓位不应该太重。

金百林咨询:a股市场一直在寻找受益于该政策的成长股，该政策将在冬季推出

过去的经验表明，只要空的主要指数下跌，各种基金的投资布局就会从股市开始。此外，12月中旬，各机构的资金将在近期调整头寸结构，为明年的投资做准备。从这个角度来看，目前的a股市场已经到了冬季播出的时候。

在未来投资中，投资者应注意政策取向对投资目标选择的重要影响。目前，芯片置换是一个明确的政策取向，芯片概念股有望成为高度灵活的品种，将在未来很长一段时间内反复活跃。

最近，影响医药行业的相关政策发生了变化，这表明医药行业也孕育着一定的投资机会。可以预计，未来医药行业将进入新一轮的洗牌，仿制药等药物有望赢得投资者的青睐，从而提升具有科研实力的相关医药股的估值溢价预期，这可以从今年恒瑞医药(600276)、复星医药(600196)、科伦医药(002422)等相关医药股的强劲走势中看出。

此外，化学股的市场表现也值得期待。由于环保力度加大，中小企业很难在短时间内恢复生产，获得环评报告的概率大大降低。因此，化工行业领先上市公司的营运率仍有望保持在较高水平，2018年该类股票的业绩仍有望继续增长。因此，2018年仍有望成为化学股票市场的好年景，值得研究。

(证券时报新闻中心)