国信证券郑东：如何成为好的卖方分析师？情商更重要

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《新财富》杂志最佳分析师评选至今已有15年，见证了中国卖家研究实力的增长，也见证了卖家研究实力的更替和传承。在过去的15年里，中国的卖方研究不断地向资本市场输送人才，他们要么成长为研究带头人、行业中层和投资人才，要么成名已成为一个传奇。

在15周年之际，我们邀请杰出的行业元老给年轻分析师写一封信，请他们谈谈行业的发展、当前的研究生态以及给年轻分析师的信息。

来源:新财富杂志

作者简介:郑东，国信证券(002736，诊断单元)研究所原副所长。他曾10次被评为新财富最佳分析师，其中2003年新财富最佳分析师在有色金属行业排名第三，2004年和2005年在钢铁行业排名第一

值此中国共产党第十九次全国代表大会取得伟大胜利，中国特色社会主义发展进入新时代之际，我们迎来了新财富优秀分析师评选15周年。恭喜你！作为新财富最好的分析师之一，回顾过去的15年，我真的很感动。在过去的十五年里，随着中国改革开放的深入，我们经历了资本市场的发展和壮大，见证了中国资本市场的沉浮，见证了牛市和熊市的变化。上市公司的数量从几百家增加到了3400多家。机构投资者主要是公募基金，公开发行、私募、保险、qfii、qdii等各种专业投资机构已形成竞争态势，新财富最佳分析师和众多优秀明星基金公司及领军人物相继涌现。

1998年，我开始了证券分析师的职业生涯。首先，他加入国泰君安(601211)证券研究所，担任钢铁和有色金属行业的研究员。2004年，他被调任国信证券研究所担任钢铁有色行业首席分析师。这是分析师行业首次被授予“首席分析师”的称号，也是市场定价机制首次向行业分析师开放。回顾我当分析师的激情岁月，晨会、写报告、路演、研究、演讲和策略基本上占据了我的一生，我没有时间去照顾别人。得益于2003年《新财富》杂志的最佳分析师，我的努力和一点点成绩得到了市场的广泛认可。我曾十次被评为《新财富》最佳分析师，并被授予《新财富》优秀分析师。如今，新一代分析师正如日中天，快速成长并不断超越。这是时代赋予我们的一个新角色，为分析师行业打下良好的基础，传承分析师行业的良好传统和良好理念。

由于选择了新的财富，我们在工作和生活中有了新的追求和寄托，也收获了很多。收益之一，新的财富使资本市场真正建立了一种以行业和公司的基本面分析为基础的投资理念和以公司价值研究为主导的价值投资，使卖方分析师有了落脚点；第二个收获，《新财富》为行业分析师建立了以市场为导向的定价机制，使行业分析师在奉承和投机上花费更少的精力，只要他们致力于自己的研究领域，为客户挖掘出好的投资目标。他们可以通过排名和发点来证明自己的价值并获得相应的回报；第三，通过为客户和上市公司提供有价值和高质量的服务，你可以名利双收，依靠自己的名气，在工作中建立广泛的人脉网络，在职业生涯中结识许多导师和朋友，这对你一生都有好处。我感到由衷的自豪和自豪，能够有幸与这些“老人”在一起。

人们总是问我，分析师是做什么的？一般来说，分析师做投资咨询，就是分析一个企业的市场价值与其价值相比是高估还是低估，从而判断其投资价值。我知道对于资本市场的投资者来说，分析师是一个心理按摩师。当他贪婪时，告诉他不要极度悲伤；当他害怕时，安慰他不要悲观和迷失。暴风雨过后，有一道彩虹。对于市场投资机构来说，分析师是投资预测方面的专家。通过深入扎实的专业研究，他们可以为投资者提供定性和定量的前瞻性科学预测，挖掘出价值被低估的公司。分析的思路和逻辑应该是自上而下、自下而上的相互印证，宏观上看方向，微观上重估；牛市关注行业，而熊市关注个股。

那么，如何成为一名优秀或合格的卖方分析师呢？首先，“三个观点”应该是正确的。首先，价值观要正确，必须有基本的职业道德，实事求是，不投机取巧，以做人的基本道德为底线；即使你想对生活有积极的态度，你也应该收集更多积极的能量；美学应该客观公正，没有主观臆断和偏见。其次，我们应该害怕市场、公司和投资者。市场永远是对的，一切都应该顺应潮流；研究公司在拜访专家时应该谦虚和虔诚；投资者是上帝，所以对他们要真诚和热情。第三，专注、激情和坚持。脚踏实地，仰望星空，空，并有一种模式感。我认为一个优秀的分析师至少应该具备以下特征:第一，他有专业的能力去深刻地把握和理解行业和公司。其次，根据公司的产品、技术和商业模式，可以做出准确的利润预测。第三，具备运用各种估值模型熟练计算公司价值的专业能力。第四，具备与客户良好沟通的写作和语言技能。第五，它有广泛的联系和整合各种资源的能力。第六，拥有健康的身体，充满激情。总之，智商和情商是结合在一起的，情商更重要。

在过去的十五年里，随着资本市场的快速发展，分析师队伍不断壮大，市场和环境都发生了巨大的变化。科学技术、互联网和大数据的进步极大地提高了分析师的研究效率和质量。今天的市场规模与当年不一样。经纪人之间存在争议。用“杀戮”来描述当前的竞争强度并不夸张。迄今为止，至少有40家经纪研究机构在争夺卖家。对销售分析师的要求越来越高。新财富排行榜上最好的分析师是所有分析师的“封神榜”。要成为畅销书排行榜上的分析师，没有捷径可走，只有那些能够更加勤奋和积极，而且能够不断培养自己的研究技能，在研究的深度、广度和速度上达到“三个统一度”，并致力于自己行业和公司的研究，具有前瞻性思维和创新性研究。

我们正处于这样一个伟大的时代，我们应该说我们既幸运又充满挑战。科学技术的飞速发展超过了任何时期，人工智能已经对人类产生了影响。随着中国经济快速发展对世界经济的巨大影响，中国资本市场也将影响和引领全球资本市场。我们应该抓住这个新时代带来的机遇，开创我们自己的未来。