刘纪鹏：制造业是“陆军” 还要有金融“海空军”

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“将制造业作为中国经济的军队是不够的。我们还需要资金和资金来建设我们的海军，需要资金和资金来建设我们的空军队。”近日，中国政法大学商学院院长、首都金融学院院长刘纪鹏在接受《国家商报》采访时表示。

在11月23日至25日于成都举行的由《商业日报》主办的“2017年第六届上市公司领导人峰会”上，刘纪鹏作为“股改第一人”和中国第一个提出“资本金融”概念的人，也将分享他的精彩观点。

“企业股改第一人”

刚到初冬的北京已经寒冷了。11月中旬的一天，国家商报的一名记者来到刘纪鹏宫体附近的办公室，在峰会前与他进行了深入的交流。

在我们面前，迪安·刘纪鹏兴高采烈。在记者来之前，他刚刚参加了一个国际电话会议，但他一点也不觉得累，也看不出他是一个60多岁的中年人。

作为著名的股份制和公司问题专家，刘纪鹏从20世纪90年代初就参与了中国资本市场的早期建设，主持过国家电力公司、中国航空空工业集团公司、中国铝业、海尔集团、海航空、万向集团和李宁

他具有丰富的实践知识，注重企业股份制、集团化和国际化的理论与实践相结合。在产权改革方面，他根据西方规范和中国国情的结合，提出了定向募集公司、staq制度下法人股流通和净资产分割持续转移的产权交易模式，并得到了中央和地方政府的采纳和检验；在管理咨询方面，他根据企业改革的市场需求，创新了大型企业集团的财务结算系统、考核指标与评价系统、人力资源开发系统和管理信息系统。此外，他还担任全国人大《证券法》、《国有资产法》、《期货交易法》和《证券投资基金法(修订)》的修订小组和起草小组成员。

中国第一个提出“资本金融”概念的人

刘纪鹏院长最突出的贡献是在中国首次提出了“资本金融”的概念，并出版了一本关于资本金融的专著，成为理解资本金融理论和实用主义的第一本教科书。2015年，在万达集团董事长王健林、国美董事局主席张大中的支持下，刘纪鹏以“资本金融，国家的武器”为宗旨，成立了中国首家资本金融研究所；法治和民主是国家的基石”。

在与《国家商报》记者的谈话中，刘纪鹏院长首先用一种通俗易懂的方式解释了他的资本和金融体系的核心内容:“目前，中国的金融体系仍然是以银行贷款和债务投资为主的间接融资模式。普通人的存款(603883，医药股)应该先提供给金融机构，再由金融机构提供给企业，这样就切断了资金供求的直接联系，减少了资金的配置。

刘纪鹏说，谈到资本融资，这让他想起了投资于企业的现代投资银行，或者非商业银行的金融机构，如证券、信托和金融租赁。更高层次是多层次的资本市场或多元化的资本金融产品。这种金融融资体系恰恰体现了金融服务于实体，脱离虚拟走向真实，大力发展直接融资。

刘纪鹏说，中国目前的直接融资只有20%，但在发达国家，股票、债券和资本融资的融资应该占到70%以上。归根结底，资本融资是一个各方共享利益和风险的共同责任体系。

在货币金融中，普通人需要保护资本和利息，并严格支付；银行承担坏账风险，如破产或经济周期。因此，货币金融应该转型，让位于资本金融。

刘纪鹏于1991年开始成为一家投资银行，并对近300家企业进行了股权分置改革。在实践中，他深深地感到自己应该提出资本金融的概念，大力发展直接融资。

随着这一进程，中国经济现已成为世界第二大经济体。刘纪鹏说，有制造业作为“中国经济的军队”是不够的，还需要资金和金融作为我们的“海军”，需要资金和金融作为我们的“空军队”。没有“空军”的掩护，制造业无权控制空.更准确地说，没有定价权。如今，商品的定价权在资本和金融衍生品的期货市场。当我们购买大宗商品时，从煤炭到石油，无论我们买什么，大宗商品的价格都会上涨，无论我们卖什么，价格都会下跌。没有定价权，这取决于华尔街的面貌。大力发展资本金融有利于覆盖制造业，在国际竞争中占据有利地位，有利于突破制造业，朝着中国梦和中国崛起的方向迈进。

我们应该大力发展多层次的资本市场

刘纪鹏认为，“事实上，在中国过去40年的改革和过去30年资本市场的演变中，如何建设资本市场一直是争论的焦点。”

最初的分工如下:深交所加香港交易所。香港证券交易所主要募集外资的大规模红筹股，深圳证券交易所定位为中小企业，上海证券交易所服务更多的国内蓝筹股。然而，随着市场经济的发展和上海多年来的弱势，这一围墙已经被拆除。因此，交易所之间的竞争格局将会出现。

新的第三板也值得一提。新三板进入多头熊的原因之一是新三板与老两板即深交所的关系需要在处理新三板交易模式时进一步理顺。新的第三委员会完全有资格进行投标交易，但它没有门槛。目前，它已参与了16，000多家上市公司。如果把电话拍卖给新三板，对“老大哥”和“二哥”会有什么影响？

此外，NEEQ上市后，是否应该具备ipo融资功能？如果没有，它是否应该有一个通往深交所的绿色通道？这些讨论实际上是决定新第三委员会命运的关键。

如果明确了新三板是深交所的“选秀池”和“小学”，你在这里上了“小学”之后，是否应该有优先上“中学”的条件？

资本市场的本质是交易。灯被列在里面，但没有流动性，嘴是窒息的。因此，新三板将走向何方，下一步就成了资本市场的瓶颈。

刘纪鹏表示，多层次资本市场应该重振新三板。“坚持三板的上市公司将持续半年，我想我会看到曙光。”

在短短一个小时内，刘纪鹏时而引用经典著作，时而谈笑风生，用简单的方式描述复杂的金融问题。

11月24日，刘纪鹏将出席“2017年第六届中国上市公司领导人峰会”，届时您将听到更多精彩的发言和观点。