房地产信托规模大增 暗藏风险需警惕

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⊙记者金○编辑杨刚

房地产信托不甘寂寞，其规模持续大幅增长。统计数据显示，今年前10个月，集体房地产信托计划的发行数量和规模均同比增长近一倍。在房地产信托爆炸式增长的背后，潜在的风险显现出来。业内人士预测，明年房地产调控政策可能难以放松，房企资金将逐渐吃紧，一些中小房企的风险值得警惕。

前10个月，房地产信托发行规模达到4387亿元

在2017年的众多信托业务中，房地产信托无疑是最受欢迎的。根据用益物权信托的最新统计，2017年前10个月，市场共发行集体房地产信托计划1333个，规模4386.93亿元，分别增长82.1%和102.16%。

来自信托行业协会的数据也可以证明房地产信托业务的受欢迎程度。数据显示，截至第二季度末，流向房地产行业的资金信托为1.77万亿元。投资于房地产行业的资金比例从第一季度的8.43%升至9.02%。

接近年底时，业内人士预计，房地产信托的热点问题将会持续。统计显示，自去年11月以来，房地产信托的融资规模已连续两周位居各大投资领域之首。

“随着房地产调控的不断深入，房地产企业的融资渠道逐渐减少，同时面临销售收益放缓等不利情况，信托融资渠道受到青睐。这就是今年房地产信托业务规模激增的原因。”益友信托首席研究员李阳说。

不应低估风险

一方面，房地产开发商渴求资金，大力发行房地产信托产品筹集资金；另一方面，房地产信托产品的招聘过程相当缓慢。从建市表现来看，今年前10个月，虽然房地产信托产品发行规模达到4386.93亿元，但真正建市成功募集的资金规模为2871.15亿元，两者相差1515.78亿元。

华东某信托公司高管向记者透露，今年以来，房地产信托业务监管更加严格，银行间业务和银行理财资金不能再投资房地产信托领域。"机构投资者更加谨慎，更加关注基金的安全性和合规性."那个人说。因此，目前房地产信托的投资者主要是个人。不难理解，因为个人投资者的资金总额有限，所以很难筹集房地产信托基金。

根据央行发布的最新统计数据，10月份人民币贷款增加6632亿元，创下去年11月以来的新低。中国民生银行首席研究员文彬表示，其中一个重要原因是，针对短期消费贷款资金非法流入房地产市场的监管审查不断增加，导致居民短期消费贷款增速大幅下降。

“今年，房地产融资增加了对银行和其他非标准渠道的依赖。这种回报对信托公司的资产更有利。”光大信托研究员袁继伟预测，明年房地产调控政策将难以放松，前期融资将逐渐到期，因此房企的资金链将逐渐紧张，信贷地位可能会减弱。建议重点关注中小住宅企业和高杠杆住宅企业的风险状况。

李阳建议，如果投资者投资房地产信托，他们应该投资有足够抵押品的房地产信托计划。