金融发展和监管要形成强大合力

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朝阳

强有力的金融监管和去杠杆化的效果正在逐渐显现。

根据中国人民银行最近发布的数据，继3月底广义货币(m2)同比增速低于此前市场预期后，4月底m2增速再次回落。数据显示，4月末，m2同比增长10.5%，分别比上月末和去年同期低0.1和2.3个百分点。与此同时，备受各方关注的银行间存单的流通最近也开始降温。据统计，3月份银行间存单发行量超过2万亿元后，4月份发行量环比下降30%以上。

无论是m2增速再次下降，还是银行间存单发行量下降，都被认为反映了强有力的金融监管的去杠杆化。当然，在这个过程中，股票和债券等金融市场的波动反映了投资者的担忧。同时，对当前的监管工作进行了多方面的分析，并提出了一些意见和建议。最近，央行等金融监管部门也作出了回应，有的说“监管政策出台的时机和节奏要有机衔接”，“把握去杠杆化，保持流动性基本稳定”，有的强调“风险管理要讲究策略和艺术，新的风险不能由风险管理引发。”

毫无疑问，市场各方都应该对当前强有力的金融监管和去杠杆化抱有稳定的预期，而不会出现不必要的恐慌。更重要的是，在中国的金融改革和发展中，始终注重短期监管政策与中长期金融改革的结合，注重金融体系的“在线修复”，注重解决发展中的问题。目前，一系列加强金融监管、适度去杠杆化的措施，既不是所谓的“休克疗法”，也不是“引爆雷区”，而是要化解金融改革创新快速发展带来的各种隐患，弥补监管不足，防范和化解金融风险，维护金融安全，形成金融发展与监管的强大协同效应。

近10年来，中国金融业在改革创新中快速发展，为中国经济的快速稳定发展做出了重要贡献。当然，不可忽视的是，金融业的快速发展也存在一些亟待解决的问题。近年来，随着综合金融业务的快速发展和金融创新的深入，银行、证券、保险等各种金融机构纷纷涉足资产管理产品领域，以创新的名义开发了许多长链、跨行业、跨市场、嵌套层次、结构复杂的资产管理产品，各种“渠道业务”大行其道。这些产品或交易模式通常结构复杂，透明度低。一方面，它们容易引发交叉风险传递，增加金融体系的潜在风险；另一方面，它导致资金在金融系统中滞留时间延长，资金“从现实到虚拟”的现象严重。

与此同时，“重发展轻监管”的思想一度在相关方面存在，这在一定程度上加剧了分业监管体制与混业经营模式的不相容性。此前，业内专家撰文指出，国际货币基金组织在评估中国金融业时，明确指出中国金融业的监管与发展之间存在矛盾。专家表示，长期以来，受计划经济思想的影响，中国监管当局习惯于将自己视为行业的主管部门，充当被监管部门的“上级官员”，具有发展行业和监管的职能，导致发展与监管没有区别。此外，地方政府往往更注重“促进金融业发展，促进经济发展”，而对相应的监管责任和“金融风险防控”重视不够。

改革创新是金融业发展的动力，加强监管防范和化解金融风险，维护金融安全是金融业发展的前提。金融发展史也表明，金融监管和金融创新是金融业发展的永恒主题，金融监管和金融创新的不断博弈推动了金融业的不断发展。基于此，各方应正确认识金融发展与金融监管的关系，把握金融发展与金融监管的原则，提高创新发展中的监管能力，促进监管稳步发展，构建金融发展与监管的新格局，形成金融发展与监管的强大合力。

要形成金融发展与监管的强大协同作用，必须加强金融监管的协调，强化宏观审慎监管，增强协调合作能力，防范和化解系统性风险。协调对具有系统重要性的金融机构的监管，协调对金融控股公司和重要金融基础设施的监管，协调金融业的综合统计，弥补监管的不足，避免监管空白；在分业监管模式下，有必要实行渗透监管，统一监管标准，消除监管套利。

要形成金融发展与监管的强大协同作用，必须准确判断潜在风险，进一步摸清风险基础，有序化解和处置突出风险点。随着全球化的深入，一些国家货币政策和财政政策的调整所带来的风险溢出效应可能会对中国的金融安全产生外部影响。国内经济增长放缓也使得一些隐患逐渐显现。要控制增量，处置存量，打击逃债，控制杠杆率，加大对市场违规行为的打击力度。

要形成金融发展与监管的强大协同作用，必须加快完善存款保险的风险识别和处置功能，充分发挥存款保险市场化风险化解机制的作用。无论是促进金融业去杠杆化，还是强化市场制度约束机制、防范道德风险，都需要进一步完善金融机构治理机制，强化资本约束和内部控制合规管理。更重要的是，要使市场真正成为资源配置的决定性手段，必须充分发挥存款保险处置平台和各种担保资金的作用，推动高风险金融机构依法市场化退出。

要形成金融发展与监管的强大协同作用，必须坚持金融服务实体经济的基本原则，为实体经济的发展创造良好的金融环境，疏通金融进入实体经济的渠道。近几年来，一些基金“脱离实际”的矛盾日益突出，金融领域出现了“以钱投机”的现象。这些矛盾显然不利于实体经济的健康发展。去杠杆化强金融监管的关键是引导资金“脱离虚拟现实”，提高服务实体经济的质量和效率，引导金融“活水”更好地浇灌实体经济的根基。

金融生活、经济生活、金融稳定和经济稳定。目前，一系列加强金融监管、适度去杠杆化的措施，旨在“修网”金融体系，解决发展中的问题，构建金融改革、创新、发展、监管的新格局，使金融发展与监管形成强大的协同效应。