决战芯片：十个月进口花费1.4万亿 国产巨头能否逆袭

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智能时代即将到来，中国对芯片的需求正在快速增长。它消耗了全球40%以上的芯片，但中国的芯片自给率非常低，而且严重依赖进口。

如果你不掌握芯片，一个科技强国将是一面镜子，企业将被跨国巨头所把持。“缺乏画面和核心”一直是领导层和中国科技界的内心痛苦。经过多年的追赶，国内上市芯片公司今年取得了辉煌的成绩，股价也大幅飙升。

芯片产业链中巨额资金和强有力的政策支持所积累的成果能否持续？资本市场的短期动荡，还是国内芯片真的想上演令人震惊的反击，实现真正的超级牛市？

对芯片的需求很大，晶圆代工厂的表现也很出色

作为国内芯片产业链的主要参与者，SMIC和华虹半导体今年取得了辉煌的成绩。

根据爱思莱特的数据，2016年，SMIC的收入在全球芯片代工企业中排名第四，华虹半导体排名第八。

根据财务报告，2017年上半年，SMIC总收入为15.73亿美元，同比增长16.59%。今年前三季度，华虹半导体的总收入为6.08亿美元，同比增长12.1%；净利润为1.03亿美元，同比增长14.48%。根据面包金融的财务报告，下图显示了SMIC和华虹半导体去年上半年的收入趋势:

资本市场的反应远比收入增长强烈，芯片产业链公司的股价最近大幅上涨。

自9月初(11月9日)以来，SMIC的股价已经上涨了96%；华虹半导体上涨超过52%；紫光国鑫(002049，诊断股票)上涨45%。

华虹半导体表示，2017年第三季度是其历史上最强劲的一个季度。不仅收入和净利润创历史新高，而且毛利率同比增长4.1个百分点，达到35.2%。

华虹半导体是一家200毫米纯晶圆代工厂，在上海有三个晶圆厂，主要生产特殊用途的晶圆半导体。其半导体主要用于消费电子、通讯、计算器等。今年上半年，其出色的表现主要归功于全球芯片需求的强劲增长，尤其是在中国。

根据gartner的研究报告，今年将是自2010年以来全球半导体收入最强劲的一年。预计2017年全球半导体市场总收入将达到4111亿美元，同比增长19.7%。

华虹半导体超过55%的销售收入来自中国。此前，麦格理银行发布了一份研究报告，称中国市场对智能卡、微控制器和绝缘栅双极晶体管有着强劲的需求；明显促进了华虹半导体业绩的增长。

中国的需求占世界需求的近一半:进口在10个月内花费1.4万亿

中国长期以来一直是世界上最大的消费国。

随着智能手机普及率的提高和物联网、人工智能、轨道交通等下游应用市场的发展，中国的芯片需求保持快速发展。

根据ihs的报告，2016年运往中国的半导体价值约为1590亿美元，约占全球半导体价值的45.2%。

然而，中国的芯片自给率非常低，甚至远低于石油。中国大陆的晶圆制造能力仅占世界的10%左右，供需关系明显失衡。根据semi数据，中国本土公司芯片需求和供应的绝对数量正在继续扩大。2016年，中国企业只能满足17%的本土芯片需求，2016年只能满足27%的需求；据估计，到2019年，只有大约25%的需求能够得到满足。

多年来，中国在芯片进口上的花费超过了石油。根据海关总署的数据，截至今年10月底，中国集成电路的进口额已达2071.97亿美元，同比增长14.5%。同期，中国原油进口总额为1315.01亿美元，中国木片进口是原油进口的1.57倍。根据海关总署的数据，下图显示了面包金融绘制的中国集成电路进口值的历年趋势:

中国也有一些芯片出口能力，但数量远远低于进口。今年前十个月，中国集成电路出口额为526.66亿美元，仅为进口额的四分之一左右。截至今年10月底，中国芯片贸易逆差已达1545.25亿美元。此外，这一出口值还包括中国芯片工厂的外资出口，而国内核心产品的实际出口值仍相当惨淡。

需要进口的实际芯片可能高于海关数据，因为一些芯片仍然存在需求缺口。简而言之，不可能得到货物。

国内手机占据了全球十大手机的一半，但芯片仍掌握在高通等巨头手中。

根据公开信息，高通公司最近与三家中国手机制造商小米、oppo和vivo签署了协议，在未来三年内向这三家手机制造商销售零部件，总额达120亿美元。中国手机制造商不仅需要从高通公司购买芯片，还需要支付高额的专利费用。

高通芯片加上安卓操作系统，大多数国内手机，实质上是在帮助国际巨头做原始设备制造商的工作，并在巨人的后花园里种树。

巨额投资:芯片之战比屏幕之战更难打

中国芯片行业的情况与以前的面板行业非常相似。

自2005年以来，中国的液晶面板进口一直在上升。巨大的进口和自给自足的困难给了外国巨头联合提价和屠杀中国企业和消费者的可能性。事实上，2013年，国际液晶面板巨头因涉嫌操纵价格而受到国家发改委的处罚。

然而，在液晶面板进口量飙升的同时，中国也在不断增加对面板行业的投资。

以BOE为例。从2003年到2016年，BOE投资超过3000亿元人民币，在中国许多地方投资了近11条面板生产线。巨额投资终于迎来了回报，这不仅迫使韩日等传统面板大国关闭了下一代生产线，也让BOE在多年亏损后开始快速盈利。

今年前三季度，BOE的收入为694.08亿英镑，同比增长51.41%；净利润64.76亿元，同比增长45.03倍。数据显示，BOE在柔性oled屏幕方面取得了突破，并开始大规模生产，打破了三星在这一领域的垄断。

长期低迷的BOE股价开始大幅上涨，今年迄今(11月9日)涨幅超过127%。Tcl集团(000100)也因其华兴光电而受到市场的追捧，其股价自年初以来已经上涨了55%以上。

中国也在芯片领域投入巨资。以中国最大的铸造公司SMIC为例。今年上半年，仅R&D的费用就达到2.19亿美元，同比增长85.5%。

SMIC估计，2017年晶圆厂运营和技术研发的资本支出约为23亿美元。据统计，在过去的五年里，其资本支出总额已达83.5亿美元(约550亿元人民币)。尽管如此，目前SMIC 28纳米工艺的瓶颈还没有突破，TSMC已经进入了7纳米工艺技术的时代。

2015年，中国发布的《中国制造2025》提到，中国的芯片自给率将在2020年达到40%，2025年达到70%。

实际上离2020年只有三年了，还不知道这个宏伟蓝图能否实现，但资本市场首先狂欢了。

从长远来看，与2004年相比，SMIC重获权力的股价仍接近一半。十多年前，在大国崛起的过程中，一些经纪商押注于最有价值的行业领袖，SMIC就是其中之一。不幸的是，SMIC是少数几个股价在十多年后从起点下跌的公司之一。

大国一直在崛起。我希望这次我们不会违反协议。