寻找低PE加转型的好股票

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寻找低pe

加上良好的转型储备

*潘伟君

世界真的不同了。鉴于中国证券报指数即将下跌，长阳上周五被回调。我们面前似乎有一个变化，那就是市场上的低pe股票正在逐渐出现，或者说长期形成的低pe概念股将会重生。由于银行股的市盈率已经上升，其他低市盈率的股票将会叫嚣同步。再看看市场，有相当多的股票的市盈率很低，这些股票的规模都不小。如果他们能像今年的银行股一样露面，那么至少上证综指不会下跌。上周五，几家空航空公司的股票发生了变化。快速看一下体育。男孩，东方航空公司(空(600115)的pe只有11倍，这是另一个低pe股票。

当然，这只是一种期望。如果这个银行股票市场仍然像以前一样被炒作成一个热点，它将在今年的兴奋过后很长一段时间回到一个孤独的状态，所以断言市场将淘汰低pe股票是武断的。然而，从风险规避的角度来看，如果低pe股票既有增长又有较高定位的行业，那么无论牛市、熊市或热点如何变化，它们仍然是跑赢市场的首选。好的股票必须是众所周知的，在光明的未来很难找到这样的股票，这就要求我们寻找被市场忽视的股票的另一种方式，我们不应该害怕翻箱倒柜。

股价的定位与其所处的行业密切相关，这也是工行(601398)的市盈率低于茅台的原因。根据这种关联，如果我们能在银行股中找到一家公司，该公司正在探索新的领域，如消费品，那么它的未来估值将基于银行加消费，而pe将提高很多。

美亚光电(002690，诊断单元)符合这一概念。目前，股票被市场归类为农业机械，因为其收入来源主要是用于筛选农作物的色选机。然而，近年来，该公司已成功进入医疗器械行业，其口腔ct机的市场份额每年翻一番。目前，来自日本和韩国的同类产品已经逐渐被替代，随之而来的是替代高档进口产品的强烈期望。由于国内竞争对手较少，产品开发规模巨大，该机组的行业属性将逐渐从纯农业机械转变为农业机械加医疗设备。根据中国证券指数公司(下同)的统计，机械制造业的滚动市盈率超过40倍，医疗器械行业的滚动市盈率为63倍。如果公司的医疗器械收入在未来一两年内达到管理层预期总收入的30%，则市盈率应该在50倍左右。目前，这支股票的市盈率是30倍，即使作为一个纯粹的机械行业，它已经把行业拉了回来，更不用说与50倍的差距。

沿着这条思路，我们甚至可以在低pe的概念中找到类似的股票。例如，高速公路板块的平均pe小于15倍，属于低pe的概念，pe小于15倍的深高速(600548)是一个很好的目标。

深圳高速公路2015年年报中明确指出，新产业主要集中在以水环境治理和固体废物处理为主要内容的大型环保产业方向。今年，该公司斥资44.08亿元收购了重庆德润20%的股份，其主要业务是环保。公司的主要资产为重庆水务(601158)的50.04%和三丰环境(IPO)的57.12%。预计每年将为深高速带来2亿至2.5亿元的净利润。此外，公司的梅岭关房地产项目将在未来几年内每年为公司提供数亿元的净利润，还将产生数十亿甚至数十亿的总现金流，这不仅将迅速提高每股收益，保持公司的增长，也为未来的环保业务准备了充足的弹药。如此大的投资将不可避免地导致公司主营业务的变化，而且至少有相当一部分估值将符合环保行业。目前环保行业的pe约为40倍，所以公司的pe定位至少要比高速公路高15倍。如果梅岭关项目明年业绩发布，或者政府选择回购公路局，深圳高速公路明年每股收益很有可能达到甚至超过1元。然后，结合自身的增长和二元产业的复合定位，将市盈率提高50%是保守的。